盡管沙鋼子公司眾多、股權(quán)關(guān)系和其間的關(guān)聯(lián)交易錯綜復(fù)雜，但是主業(yè)仍是鋼鐵。

    根據(jù)沙鋼集團(tuán)公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，鋼鐵主業(yè)收入占營業(yè)總收入的比重較高。2011年，沙鋼集團(tuán)鋼材產(chǎn)品銷售收入為1490.15億元，占營業(yè)總收入的91.97%。2012年至今，這一比例僅僅是有所下滑。

    沙鋼是國內(nèi)特大型鋼鐵企業(yè)之一，生鐵、粗鋼、鋼材年產(chǎn)能分別達(dá)到2370萬噸、2880萬噸、2760萬噸，在國內(nèi)鋼鐵企業(yè)中規(guī)模排在前列。在近兩年鋼材價(jià)格持續(xù)下跌的沖擊中，鋼鐵主業(yè)占比超過90%的沙鋼集團(tuán)也未幸免于難，今年上半年，沙鋼鋼鐵量價(jià)齊跌。沙鋼集團(tuán)董事局主席沈文榮在接受媒體采訪時也坦言，今年1月至8月，沙鋼的利稅指標(biāo)與預(yù)期差距較大。

    早在去年，沙鋼集團(tuán)鋼材產(chǎn)品銷售收入有所下滑，同時當(dāng)期副產(chǎn)品銷售收入也出現(xiàn)大幅下降。受此影響，沙鋼集團(tuán)在2012年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1588.3億元，比2011年減少近40億元。

    值得注意的是，在鋼鐵營收直線下降之后，沙鋼開始逆市漲價(jià)，這隨即遭到了經(jīng)銷商的聯(lián)名抵制。

    今年2月，沙鋼集團(tuán)在市場不景氣以及現(xiàn)貨市場已經(jīng)停市的情況下將出廠價(jià)格每噸上漲200元，高于實(shí)際成交價(jià)250元。不久，不堪虧損的鋼貿(mào)企業(yè)曾公開表示將暫停沙鋼資源的市場銷售，同時停止對沙鋼鋼廠合同的執(zhí)行和打款。沙鋼不得不出臺降價(jià)政策并給予補(bǔ)貼，其昔日的強(qiáng)勢地位不再。

    海外投資減緩

    國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的持續(xù)低迷，也讓沙鋼集團(tuán)將重心瞄到了海外。一位沙鋼集團(tuán)內(nèi)部人士稱：“為了保證鋼鐵主業(yè)的長期發(fā)展，沙鋼一直在拓展海外資源。但是這兩年投資高峰期已經(jīng)過了，之后的投資都集中在技改方面。”

    據(jù)公開資料顯示，2008年沙鋼集團(tuán)下屬企業(yè)沙鋼國際(香港)有限公司并購獲得澳大利亞格蘭奇資源有限公司47%的股權(quán)，成為其第一大股東。但近兩年，沙鋼集團(tuán)并未有收購海外礦山大型項(xiàng)目的動作，一位長期跟蹤沙鋼集團(tuán)的項(xiàng)目人士稱：“近期沙鋼的主要固定資產(chǎn)投資都集中在技改及節(jié)能減排等方面。未來兩年沙鋼集團(tuán)資本支出將主要集中在冷軋項(xiàng)目、100萬噸鍍鋅項(xiàng)目、60萬噸彩涂項(xiàng)目和相關(guān)環(huán)保投資項(xiàng)目。”

    沙鋼集團(tuán)的另一瓶頸在于在鐵礦石供應(yīng)方面。2012年沙鋼集團(tuán)共對外采購鐵礦石3103萬噸，其中約75%的鐵礦石由三大國際礦業(yè)巨頭供應(yīng)，由于掌握的鐵礦石資源量有限，鐵礦石資源對外依賴度較高，對沙鋼的成本控制帶來較大壓力。

    債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大

    在“海娜號”事件之前，沙鋼集團(tuán)的債務(wù)情況已經(jīng)不斷加劇。

    據(jù)沙鋼集團(tuán)公司財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，近幾年沙鋼集團(tuán)的總債務(wù)均超過了600億元，截至2013年3月末，沙鋼集團(tuán)總債務(wù)達(dá)到630.9億元，總負(fù)債806.55億元。

    根據(jù)穆迪下屬的中誠信國際連續(xù)多年對沙鋼集團(tuán)所做的跟蹤評級報(bào)告，沙鋼集團(tuán)的總債務(wù)已經(jīng)由2008年的350.73億元上漲到今年3月的630.9億元。

    在連續(xù)多年的報(bào)告中，中誠信國際都提到沙鋼集團(tuán)的債務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理，短期債務(wù)占比較大。沙鋼集團(tuán)的短期債務(wù)主要為銀行借款、應(yīng)付票據(jù)和一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債。

    根據(jù)2009年以來的評級報(bào)告，這三類債務(wù)總數(shù)從2009年3月的337.38億元，快速上升到今年3月的465.84億元，沙鋼集團(tuán)的短期債務(wù)占比一直在74%以上，其中最高曾達(dá)到85.53%。

    不過截至去年一季度發(fā)行新的短期債券，沙鋼集團(tuán)并沒有過債券違約的記錄，短期債務(wù)長期債務(wù)之比也已從2009年的4.02倍下降到了去年的3.02倍。

    不過上述長期跟蹤沙鋼集團(tuán)的項(xiàng)目人士稱：“基于國內(nèi)最大民營鋼鐵企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢，沙鋼集團(tuán)多年來與四大行都保持了良好的關(guān)系。”