在攀鋼鋼釩整體上市的方案中，特別為鞍鋼設(shè)立了兩次現(xiàn)金選擇權(quán)，這為鞍鋼重組攀鋼提供了在資本市場上整合的機(jī)會。

然而，有消息稱，鞍山鋼鐵集團(tuán)公司、攀鋼集團(tuán)有限公司、本溪鋼鐵集團(tuán)公司將聯(lián)合組建成一家新的大集團(tuán)——鞍山鋼鐵集團(tuán)公司。

“鞍鋼重組攀鋼組將從集團(tuán)層面進(jìn)行整合，再推進(jìn)資本市場的整合，攀鋼集團(tuán)將被納入大鞍鋼集團(tuán)成為其子公司。”一位接近鞍鋼集團(tuán)高層的人士肯定了傳言所說的方案。

集團(tuán)層面整合

而對于這一重組方案，在4月21日鞍鋼年報業(yè)績發(fā)布會上，董事長張曉剛則表示，今年年底前鞍鋼產(chǎn)業(yè)重組定會有實質(zhì)性進(jìn)度，將首先由母公司實行。但他未明確表示重組目標(biāo)。

“雙方重組的方案已上報國務(wù)院，這離重組不遠(yuǎn)了。”上述接近鞍鋼集團(tuán)高層人士向記者表示。

2008年，證監(jiān)會通過了攀鋼吸收合并旗下三家上市公司以實現(xiàn)整體上市的計劃。同時，鞍鋼被確定為吸收合并現(xiàn)金選擇權(quán)的第三方。這意味著吸收合并完成后，鞍鋼將成為攀鋼上市公司攀鋼鋼釩的一個股東。

雖然雙方已達(dá)成重組的意向，張曉剛也曾公開表示過，雙方將在集團(tuán)層面整合成為一家，以后將減少一家鋼鐵類的央企。但最后的方案是建立大鞍鋼，攀鋼、鞍鋼都將成為并列的子公司。

近期，雙方交流互訪頻繁。3月10日，鞍鋼副總經(jīng)理、總會計師于萬源，在新鋼釩股份有限公司總會計師洪德的陪同下，參觀考察了鈦業(yè)公司鈦白粉廠金紅石鈦白新線、礦業(yè)公司蘭尖鐵礦采場。雙方話題之一就是如何貫徹《國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，提高鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度，促進(jìn)鋼鐵行業(yè)聯(lián)合重組。

事實上，按照產(chǎn)業(yè)政策，鞍鋼與本鋼早就簽訂了重組協(xié)議，但未見有實質(zhì)性進(jìn)展。這次的重組方案也將本鋼設(shè)為大鞍鋼集團(tuán)的一個子公司。

冶金工業(yè)發(fā)展研究中心專家向記者表示，鞍本鋼鐵重組寫進(jìn)了《國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，而國家目前正在大力加強(qiáng)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度，其中重要的方式就是推進(jìn)鋼鐵行業(yè)的兼并重組。鞍本很早就確定了重組方向，鋼鐵重組很艱難，而如果鞍本重組成功，將是鋼鐵行業(yè)重組的榜樣，這也是政策上的需要。他預(yù)計，隨著鋼鐵行業(yè)兼并重組政策的出臺，鞍本重組的難題將很快有所進(jìn)展。

礦石優(yōu)勢

4月21日鞍鋼股份公布的2009年年報顯示，2009年實現(xiàn)營業(yè)收入701.26億元，同比減少11.92%；利潤總額8.43億元，同比減少78.00%。

受市場影響，去年鞍鋼股份業(yè)績大幅下滑。對于正試圖通過兼并重組做大做強(qiáng)的鞍鋼來說，不到10億元的利潤如何去整合攀鋼、本鋼和進(jìn)一步投資福建莆田項目，不能不說是一個難題。

據(jù)行業(yè)分析師測算，鞍鋼使用現(xiàn)金選擇權(quán)的方式獲得攀鋼股份，共需要花去上百億的資金。而在今年1月，鞍鋼在福建莆田市湄州灣投資38億建設(shè)一個100多萬噸的冷軋鋼板項目。這樣算來，近兩年鞍鋼兼并重組的資金達(dá)到上百億，僅靠自身利潤積累，還有很大的資金缺口。

上述冶金工業(yè)發(fā)展研究中心專家向記者表示，鞍鋼是很有信譽的央企，可以使用專門的并購貸款，同時也可以通過資本市場融資來解決擴(kuò)張所需資金問題。但總體來說，并購會使企業(yè)的負(fù)債率升高，特別是央企，不利于國資委對其的考核，這也是并購重組的一個難點。

然而，鞍鋼敢于逆市重組，也有著其自身的優(yōu)勢。

目前，受鐵礦石進(jìn)口秩序整頓的影響，鐵礦石現(xiàn)貨已達(dá)到180美元/噸，接近2008年現(xiàn)貨最高水平。靠進(jìn)口鐵礦石生產(chǎn)的鋼廠業(yè)績會因礦石漲價而受累。

不過，中銀國際分析師表示，在鐵礦石成本上升的背景下，鞍鋼受到的影響要小于其內(nèi)地同業(yè)，因為母公司為其提供60%的所需鐵礦石。

同時，鞍鋼集團(tuán)在澳洲投資的卡拉拉鐵礦石項目已動工建設(shè)。目前持股比例占36.28%，為該公司第一大股東。張曉剛也表示，集團(tuán)位于澳洲的礦場現(xiàn)已開工，預(yù)計2011年10月出礦。據(jù)了解，完全投產(chǎn)后，將形成年產(chǎn)鐵礦石一千萬噸的能力。

隨著市場的復(fù)蘇，鋼材價格不斷上升。鞍鋼今年1月至3月已分別提價300元、200元及100元；截至3月底止，鞍鋼鋼材售價每噸4220元。

分析師表示，隨著鋼價的上升和市場的復(fù)蘇，鞍鋼集團(tuán)的礦石優(yōu)勢將在二季度顯示，而整體業(yè)績也將恢復(fù)。

大鞍鋼版圖

當(dāng)完成這一系列的重組后，鞍鋼將成為一艘巨大鋼鐵航母。

目前，鞍鋼集團(tuán)產(chǎn)能為2500萬噸，本鋼集團(tuán)產(chǎn)能為1100萬噸，攀鋼集團(tuán)產(chǎn)能為1000萬噸。3家公司合并后，產(chǎn)能達(dá)到4600萬噸，這將超過河北鋼鐵集團(tuán)去年產(chǎn)能4020萬噸、寶鋼集團(tuán)的3887萬噸，成為國內(nèi)產(chǎn)能最大的鋼鐵企業(yè)。

事實上，鞍鋼的版圖并不僅限于這些圈定的重組區(qū)域。

目前，鞍鋼在鲅魚圈新建的鋼鐵基地已經(jīng)開始達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。2009年鲅魚圈產(chǎn)鋼505萬噸。由于投產(chǎn)初期成本較高，同時恰逢行業(yè)低谷期，全年僅盈虧平衡。2010年將開始貢獻(xiàn)利潤。預(yù)計2010年產(chǎn)量將達(dá)600萬噸，成為業(yè)績增長的亮點。

另外，鞍鋼加緊向全國擴(kuò)張。今年1月21日，鞍鋼與福建省政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在福建莆田市湄州灣投資38億建設(shè)一個100多萬噸的冷軋鋼板項目。鞍鋼借此項目將觸角伸向珠三角，并輻射東南亞及日韓等國。鞍鋼已開始了一個從北到南的全國性戰(zhàn)略布局。