一、十月鋼材市場回顧
1、銀十鋼市“敗走”麥城鋼價跌至低谷
在“金九”爽約之后，銀十步其后塵，再次敗走麥城。10月份國內(nèi)鋼材需求遠低于市場預(yù)期，鋼價延續(xù)弱跌走勢，部分品種的鋼材價格已經(jīng)跌至谷底，大有跌無可跌之勢，因此，今年10月份鋼價窄幅震蕩運行為主，整體抗跌能力有所增強。
10月鋼價弱勢下行，跌勢有限。據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)（www.gtxh.com）市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止10月29日，全國重點城市，25mm三級螺紋鋼均3483元/噸，較上月同期（9月29日）跌4元；6.5mm高線均價3484元/噸，環(huán)比上月跌42元；5.5mm熱卷均價3461元/噸，環(huán)比上月跌98元；20mm中厚板均價3424元/噸，環(huán)比上月跌87元；1.0mm冷板均價4357元/噸，環(huán)比上月跌73元。
2、原材料先強后弱鋼廠調(diào)價穩(wěn)中偏弱
國慶節(jié)后，國內(nèi)鋼鐵爐料價格整體穩(wěn)中窄幅上揚運行，其中進口礦先漲后跌，下旬開始重歸弱勢；國產(chǎn)礦、焦炭、廢鋼價格總體平穩(wěn)，窄幅震蕩整理；鋼坯市場反復(fù)震蕩，總體下行。
據(jù)中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)（www.gtxh.com）原料市場監(jiān)測顯示，截至10月29日，62%進口礦普氏指數(shù)報130.75美元/噸，環(huán)比上月同期跌0.75美元；山西二級冶金焦主流出廠1160元/噸，環(huán)比漲10-20元/噸；國產(chǎn)礦66%酸性干基含稅唐山報1090元/噸，環(huán)比漲10元；唐山150普碳鋼坯報價2970元，環(huán)比跌40元/噸。
進口礦
鋼坯
3、預(yù)期落空 鋼材供需雙弱
在金九行情落空后，市場原本對銀十繼續(xù)抱有較大的需求預(yù)期；然而，在國慶節(jié)后成交短暫好轉(zhuǎn)外，10月份下游用鋼需求整體保持平穩(wěn)態(tài)勢，加上出口業(yè)務(wù)延續(xù)低迷，銀十旺季中，鋼材需求基本面平穩(wěn)為主，辜負市場預(yù)期。
與此同時，在環(huán)保壓力、行業(yè)虧損加大、鋼廠訂單量下降等因素的綜合影響下，10月份開始，主流鋼企是乎總算是看清了形勢，檢修、減產(chǎn)情況明顯增多；中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，在10月上旬粗鋼日均產(chǎn)量降至212.81萬噸之后，中旬產(chǎn)量再次下降1%至210.68萬噸，產(chǎn)量降至近期相對低位，基本接近去年同期水平。但進入十一月份后，隨著鋼廠檢修陸續(xù)完成，若環(huán)保治理等政策面沒有重大變化的話，產(chǎn)量可能還將有回升的可能，整體供應(yīng)壓力尚存。
4、經(jīng)濟回暖確認政策紅利消退
統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.8％，前三季度累計增長7.7％，比上半年回升0.1個百分點，顯示宏觀經(jīng)濟繼續(xù)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，預(yù)計全年實現(xiàn)GDP增速7.5%的目標(biāo)沒有問題。9月份CPI同比上漲3.1%，漲幅較上月擴大0.5個百分點，PPI降幅繼續(xù)收窄，9月人民幣貸款也在增加；全社會用電量同比繼續(xù)增長，特別是規(guī)模以上企業(yè)盈利增速可觀?？傊覈慕?jīng)濟總體回升通道，年度目標(biāo)達成基本無憂，在這種情況下，國家將會把更多的精力轉(zhuǎn)移到促改革、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等方面上去，繼續(xù)出臺密集穩(wěn)增長措施的可能性不大，政策紅利正在消失。
二、十一月份鋼材走勢預(yù)警
十月份鋼價基本是以弱跌收官，年內(nèi)鋼材銷售傳統(tǒng)旺季已經(jīng)成為過去時；在即將到來的十一月份，鋼市正式進入季節(jié)性淡季，且北方地區(qū)因氣候性因素鋼材需求會逐步降至冰點，未來供求矛盾會更加的突出；但是，行業(yè)對即將于11月召開的三中全會抱有一定的期望，政策紅利預(yù)期較強 鋼價有望觸底窄幅回升。關(guān)于11月我國鋼材市場運行方向，筆者提醒注意以下幾個方面的變化。
1、鋼廠生產(chǎn)偏高但供應(yīng)壓力仍存
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份我國粗鋼日均產(chǎn)量在218.07萬噸，環(huán)比增長1.99%；鋼材日均產(chǎn)量311.83萬噸，環(huán)比增長5.14%，分別創(chuàng)下歷史最高水平。盡管進入10月份以來，我國主流鋼廠因為訂單減少、出口下降、“霧霾”等環(huán)境治理等一系列的因素生產(chǎn)有所下降，但日均粗鋼產(chǎn)量依舊在210萬噸以上高位，鋼市供應(yīng)壓力仍存。
中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月上中旬粗鋼日均產(chǎn)量分別為212.81萬噸和210.68萬噸，旬環(huán)比分別下降1.11%和1.0%。但目前國內(nèi)主要鋼廠開工率仍維持90%以上，反應(yīng)鋼廠產(chǎn)量仍居高位。而國家近期雖然出臺了一系列的關(guān)于淘汰鋼鐵落后產(chǎn)能、環(huán)保治理等政策措施，但市場多認為僅為指導(dǎo)性文件，尚且缺少具體的實施措施，對降低鋼材生產(chǎn)效果十分有限。進入十一月份后，隨著鋼廠檢修陸續(xù)完成，粗鋼產(chǎn)量存在反彈的可能；但環(huán)境污染越來越嚴(yán)重，加之恰逢三中全會召開的關(guān)鍵時期，不排除國家在短時期內(nèi)用強制措施關(guān)停一批高污染鋼企?？傮w來看，淡季來臨，需求面臨剛性減弱，而上游生產(chǎn)仍有反復(fù)，后市供應(yīng)壓力還將繼續(xù)增加。
2、進入季節(jié)性淡季終端需求逐步走弱
轉(zhuǎn)眼即將進入11月份，預(yù)示著冬季的開始，鋼材市場傳統(tǒng)的季節(jié)性需求淡季來臨。一方面是北方地區(qū)氣溫降持續(xù)劇降，戶外工程項目施工進度放緩，將對線螺等建筑鋼材需求的釋放造成很大的影響。另外一個方面，進入年末后，保障房項目在9月底基本完成全年開工、建成任務(wù)的98%和87%，經(jīng)過10月份的施工已經(jīng)基本完成，后期對建筑鋼材需求的拉動作用有限。而鐵路建設(shè)投資在接下來的幾個月內(nèi)會迎來加快推進期。
另外，最新數(shù)據(jù)顯示，中國10月匯豐制造業(yè)PMI初值升至50.9，創(chuàng)7個月新高，反應(yīng)中小企業(yè)處于回暖階段，但作為主體的規(guī)模以上企業(yè)如何，還有待觀察。汽車行業(yè)產(chǎn)銷依舊名列前茅，家電業(yè)有所好轉(zhuǎn)，但造船工業(yè)下降依舊明顯，機械制造較為平穩(wěn)，整體來看，未來制造業(yè)仍顯弱勢，對板材需求的拉動力可能有所減弱。
3、原料成本高位回落尚有下跌空間
10月份進口礦等主要燃原料價格先漲后跌，就進口礦而言，價格仍處高位；當(dāng)前鋼價持續(xù)回落、環(huán)保壓力重大影響原料需求；但冬季來臨，鋼廠內(nèi)部原材料庫存有限，即將進入冬儲季節(jié)，鋼企繼續(xù)打壓原料價格的支撐不足。雖然10月份鋼材產(chǎn)量小幅下降，但三季報中多數(shù)鋼廠盈利好轉(zhuǎn)，11月鋼廠開工或存在反復(fù)；與此同時，下游鋼市進入季節(jié)性淡季也將影響燃原料價格走勢，加上主流鋼廠最新一期的報價多以穩(wěn)中下調(diào)為主，成本壓力也在回升。因此筆者認為，11月份進口礦等原料價格還將走弱，但下跌空間有限。
4、三中全會政策預(yù)期矛盾機遇挑戰(zhàn)共存
時間進入年末，從今年的經(jīng)濟回暖情況來看，國家層面不大可能像去年一樣出臺更多的穩(wěn)增長措施，值得期待的是即將于11月9日召開的十八界三中全會，將對全面深化改革問題并作出總體部署。房地產(chǎn)調(diào)控，環(huán)境污染治理、土地改革等多領(lǐng)域有望出臺決策性文件，整體來說，市場對十八屆三中全會的政策紅利有一定的預(yù)期，就鋼鐵行業(yè)而言，預(yù)期中的市場信心將增加。另外，已經(jīng)出臺的淘汰落后產(chǎn)能政策、環(huán)境治理政策的執(zhí)行也將更加的深入，如果得力，也將對后期鋼市起到明顯的提振作用。
5、北鋼南運開啟南方市場壓力大增
冬季悄然來臨，北方地區(qū)因為冰凍雨雪天氣增多而導(dǎo)致戶外施工項目進度必然放緩，影響建筑鋼材需求的釋放，今年的鋼材冬儲前景不明；但“北鋼南運”活動卻已經(jīng)開啟，進入11月后規(guī)?；?qū)⒅鸩綌U大，屆時南方地區(qū)鋼市供應(yīng)壓力可能增大；加上當(dāng)?shù)乇旧硪矊⒚媾R季節(jié)性需求下降的硬傷，因此，11月份，國內(nèi)鋼材供求矛盾走強是乎成為必然，或?qū)⒗^續(xù)制約鋼價的走勢。
綜合觀點：鋼材市場下游需求正在進入季節(jié)性淡季行情，盡管有鐵路投資加快在支撐，但房地產(chǎn)市場面臨更加嚴(yán)峻的政策調(diào)控；且穩(wěn)增長的政策紅利也在逐步消退，雖然市場對于三中全會抱有較大的希望；但是產(chǎn)能過剩壓力不減，原材料市場又在走弱，且資金流動性松動的可能性不大；加上鋼價的持續(xù)下降已經(jīng)使得市場信心不足。因此，筆者認為，11月份鋼價走勢整體繼續(xù)弱勢震蕩為主，或在月中旬三中全會期間有短期反彈行情出現(xiàn)；重點關(guān)注政策面及鋼廠生產(chǎn)情況