鐵礦石價格從今年3月份起便進(jìn)入“熊市”，此后呈現(xiàn)連續(xù)下跌態(tài)勢，從5月份的100美元/噸左右直跌至目前的90美元/噸左右。6月12日，澳新銀行認(rèn)為，鐵礦石價格或進(jìn)一步下跌。

外媒報(bào)道稱，近期這一輪鐵礦石的價格下跌可以說是近5年來的最強(qiáng)跌勢，這使得巴克萊等多家投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為包括淡水河谷等在內(nèi)的多數(shù)礦商的市值將下跌。力拓首席執(zhí)行官山姆·沃爾什稱，還不敢斷言今后鐵礦石價格的走勢，但是今年價格是肯定要跌。他還表示，礦商現(xiàn)在已經(jīng)是“價格接受者”，而不是“定價者”了。

但是，在礦石價格下降的同時，可以發(fā)現(xiàn)大型礦商并沒有“囤貨居奇”，相反每一家都在全力擴(kuò)產(chǎn)。對此，外媒評論認(rèn)為，這或許是大型礦商在市場不好的形勢下擠垮競爭對手的策略。

價格連跌 大型礦商仍淡定

近日，必和必拓的首席執(zhí)行官安德魯·麥肯茲表示，鐵礦石價格下跌，礦商應(yīng)該經(jīng)營一些更具消費(fèi)導(dǎo)向的大宗商品業(yè)務(wù)，比如鉀和銅，而不是鐵礦石和煤炭。外媒的認(rèn)為，這顯示了全球礦業(yè)未來的一個重大經(jīng)營變化。但是，他又表示：“從經(jīng)營角度看，我們絕對不會對鐵礦石產(chǎn)量進(jìn)行任何限制。既然我們有這個生產(chǎn)能力，就會最大化地利用這個生產(chǎn)能力，這是我們能夠賺取更多利潤的一個基礎(chǔ)。但是有一個前提，市場的價格是高于我們的成本的。”

各大主要礦商的財(cái)報(bào)都顯示，鐵礦石占其利潤相當(dāng)大的一部分。例如，在必和必拓近期的中期業(yè)績中，其鐵礦石項(xiàng)目收益占到總收益的三分之一，占到稅前利潤的一半；力拓去年總收益的一半、稅前利潤的76%是來自于鐵礦石業(yè)務(wù)。

山姆·沃爾什近期在接受彭博社采訪時表示，當(dāng)前鐵礦石價格的下跌會打擊力拓的競爭對手，對力拓來說或許是有益的，力拓的生產(chǎn)成本相當(dāng)?shù)?，目前?0美元/噸。

不過，F(xiàn)MG公司主席安德魯·弗里斯特和一些礦商負(fù)責(zé)人都對近期來自力拓、必和必拓的鐵礦石供應(yīng)量持續(xù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增加態(tài)勢表示擔(dān)心，認(rèn)為市場價格將因此承壓。全球知名礦商嘉能可的首席執(zhí)行官伊凡則對媒體直言，由于力拓以及其他大型礦商的加速擴(kuò)產(chǎn)，市場出現(xiàn)供大于求導(dǎo)致價格連續(xù)下行，這些礦商的行為使得鐵礦石行業(yè)的未來發(fā)展前景不明，更難言樂觀。

今年4月份，必和必拓已將本財(cái)年產(chǎn)量目標(biāo)上調(diào)至2.17億噸，并預(yù)計(jì)未來增至2.6億~2.7億噸。力拓在澳大利亞運(yùn)營的鐵礦石年產(chǎn)能已較預(yù)期計(jì)劃早兩個月提高至2.9億噸，并預(yù)計(jì)2017年前在澳大利亞的鐵礦石年產(chǎn)能將達(dá)到3.6億噸。巴西淡水河谷4月份的對外發(fā)貨量為2195萬噸，同比增長14.44%；前4個月，對外總發(fā)貨量為8864萬噸，同比增長10.01%。

英美資源集團(tuán)近來在巴西投資的鐵礦石項(xiàng)目規(guī)模較大、投資額較多。當(dāng)該公司發(fā)言人被問及鐵礦石價格下跌，會不會停止該項(xiàng)目的建設(shè)時，其表示：“該項(xiàng)目的生產(chǎn)營運(yùn)成本為33美元/噸~35美元/噸，預(yù)計(jì)船運(yùn)至中國的成本為20美元/噸，在此情況下，我們應(yīng)該還是有利潤的。”

中小型礦商 或陸續(xù)退出市場

鐵礦石價格下跌所帶來的一個非常明顯的影響就是，高成本的礦企將受到重大打擊。

力拓、必和必拓今年都曾表示，鐵礦石價格會下跌。但是，業(yè)界分析師認(rèn)為，對于大型礦商來說，價格下降并不是它們最頭疼的問題，其生產(chǎn)成本在行業(yè)中處于較低水平。一些市場分析指出，三大礦商擁有的礦山為高品質(zhì)露天礦，每噸平均開采成本僅有30美元/噸~40美元/噸，即使隨著開采成本上升，預(yù)計(jì)也不會超過50美元/噸。而真正的問題是，隨著價格持續(xù)下跌所帶來的一系列經(jīng)營和債務(wù)壓力—根據(jù)彭博社的最新調(diào)查數(shù)據(jù)，截至今年第一季度末，淡水河谷的負(fù)債額達(dá)到303億美元，增長了2%。

對于中小型礦商來說，價格的繼續(xù)下跌才是災(zāi)難性的。

數(shù)據(jù)顯示，F(xiàn)MG公司的損益平衡價格為72美元/噸，而吉布森山鐵礦（Mount Gibson）和阿特拉斯鐵礦公司(AtlasIron)則分別為84美元/噸和82美元/噸。這使得其在價格連跌的情況下盈利變得較困難，并且市場投資者處于避險(xiǎn)考量或?qū)⒉辉賹ζ渫顿Y或轉(zhuǎn)而投資大型礦商。

現(xiàn)在業(yè)界擔(dān)心，對于中小型礦商而言，會不會出現(xiàn)之前其發(fā)貨的鐵礦石被退貨的情況。2008年，一些吉布森山鐵礦的客戶退回了此前發(fā)貨的鐵礦石，使得該公司陷入資金緊張，不得不籌措1.62億美元的資金來緩解。對于中小型礦商而言，如果相同的情況再次出現(xiàn)，在當(dāng)下這個時候，它們也不大可能籌到相應(yīng)的資金來應(yīng)急。

力拓首席執(zhí)行官山姆對彭博社表示，鐵礦石價格如果下跌到80美元/噸的價位，很多力拓的競爭者都將消失。

參照此情況，有外媒報(bào)道稱，實(shí)際上，幾大礦商爭相擴(kuò)產(chǎn)的背后或許就是為了利用自身的規(guī)模和成本優(yōu)勢，在市場不好的時候，擠垮競爭對手。但是，業(yè)界也認(rèn)為，雖然大型礦商表現(xiàn)相對較好，但是不太可能出現(xiàn)大批的大型礦商整合中小型礦商的情況。倫敦某機(jī)構(gòu)鐵礦石分析師稱：“我不認(rèn)為現(xiàn)在大型礦商有資金來進(jìn)行整合和收購，當(dāng)然整合一定會出現(xiàn)，但是或許會以新的合作形式，要不然就是由中國、印度等鋼企和企業(yè)來整合。”而隨著中小型礦商由于價格下跌而退出市場，新的市場份額將出現(xiàn)，這又會促使礦商加速擴(kuò)產(chǎn)。

與此同時，鐵礦石價格的下跌還影響了各大小型礦商的市值，比如必和必拓、力拓、淡水河谷和英美資源集團(tuán)。而且，價格下跌還對礦商新建礦山項(xiàng)目的未來收益造成很大的不利影響，比如幾內(nèi)亞的西芒杜鐵礦石項(xiàng)目、加蓬的貝加林鐵礦石項(xiàng)目。