一、發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，增添鋼材需求新動(dòng)力
今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，其中發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是美國(guó)、英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁。據(jù)有關(guān)資料，美國(guó)4月耐用消費(fèi)品訂單意外增長(zhǎng)、制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)5月初值為56.2、5月消費(fèi)信心指數(shù)攀升，均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在出現(xiàn)更快的擴(kuò)張速度。歐元區(qū)5月綜合PMI初值為53.9，略低于54點(diǎn)的4月讀數(shù)，而4月終值為近3年高位(54.0)。該指數(shù)預(yù)示第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.5%，這將成為3年來(lái)的最強(qiáng)增速。
盡管如此，受到新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱的拖累，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然脆弱。為了鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，下半年發(fā)達(dá)國(guó)家將堅(jiān)持或者加碼貨幣寬松。歐元區(qū)有可能于6月份宣布再降利率，實(shí)施負(fù)利率政策；日本央行表示如有必要，將實(shí)行新的“QE”；美聯(lián)儲(chǔ)近期貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，由于美國(guó)通脹率預(yù)計(jì)仍將低于2%的目標(biāo)水平，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)采取刺激性措施壓低失業(yè)率。也就是說(shuō)，在今年終結(jié)債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃以后，還會(huì)在一段時(shí)間里將其基準(zhǔn)利率保持在極低水平。
下半年發(fā)達(dá)國(guó)家繼續(xù)實(shí)施貨幣寬松，刺激了實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，成為中國(guó)鋼材出口的新動(dòng)力。今年前4個(gè)月累計(jì)，全國(guó)出口鋼材2587萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29.5%。其中4月份出口754萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)36%。據(jù)此測(cè)算，2014年中國(guó)粗鋼(鋼材折算)直接出口量將達(dá)到8000萬(wàn)噸，消化同期統(tǒng)計(jì)粗鋼產(chǎn)量(預(yù)計(jì))的一成左右。
二、逐步擴(kuò)大“定向降準(zhǔn)”范圍，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)
從上半年中國(guó)情況來(lái)看，整體消費(fèi)需求乏力，尤其是固定資產(chǎn)投資增速回落，致使經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，僅靠前期穩(wěn)增長(zhǎng)力度，難以達(dá)到全年7.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，這就需要出臺(tái)更多刺激措施。由于全面下調(diào)“存準(zhǔn)”屬于強(qiáng)刺激，因此“定向降準(zhǔn)”將會(huì)成為重要選項(xiàng)。前段時(shí)期人民銀行已經(jīng)對(duì)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)“降準(zhǔn)”，近期市場(chǎng)傳言還要對(duì)“棚改”定向?qū)捤伞ｎA(yù)計(jì)今后會(huì)逐步擴(kuò)大“降準(zhǔn)”范圍，加強(qiáng)貨幣寬松力度。
穩(wěn)增長(zhǎng)首先是要穩(wěn)投資。在貨幣政策定向?qū)捤傻耐瑫r(shí)，今后中央政府還會(huì)加碼固定資產(chǎn)投資，主要是追加基礎(chǔ)設(shè)施與環(huán)保項(xiàng)目開(kāi)支，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程等。
房地產(chǎn)投資在投資總量中占據(jù)重要比重，牽涉到數(shù)十個(gè)重要行業(yè)，因此穩(wěn)定投資的一個(gè)重要方面是要穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)。預(yù)計(jì)主管部門(mén)將會(huì)取消全國(guó)“一刀切”的普遍限購(gòu)政策，按照不同城市的不同情況分類指導(dǎo)。前不久人民銀行要求各地商業(yè)銀行保證首套房的貸款需求，也可以看成是房地產(chǎn)調(diào)控思路的適當(dāng)調(diào)整。
提高投資增速，需要配套解決投資資金來(lái)源，為此，除了“定向降準(zhǔn)”，加大政府資金引導(dǎo)，決策部門(mén)還將一些項(xiàng)目向民營(yíng)資本開(kāi)放，通過(guò)改革獲取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。最近，國(guó)家發(fā)改委公布了首批基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域鼓勵(lì)社會(huì)投資項(xiàng)目等80個(gè)項(xiàng)目，這包括24個(gè)交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，10個(gè)油氣管網(wǎng)及儲(chǔ)氣設(shè)施，8個(gè)現(xiàn)代煤化工和石化產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目，36個(gè)清潔能源項(xiàng)目，2個(gè)信息基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。粗略統(tǒng)計(jì)，上述項(xiàng)目全部投資可能達(dá)到近萬(wàn)億左右。通過(guò)向民營(yíng)資本開(kāi)放，可以解決部分建設(shè)資金問(wèn)題，尤其是港口、公路、石化等具體項(xiàng)目，引入民間資本的可能性更大，具體操作較為容易。由于民營(yíng)資本對(duì)于投資的“天然負(fù)責(zé)性”，具有更強(qiáng)的市場(chǎng)敏感，更善于捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)，因此投資所產(chǎn)生的市場(chǎng)需求刺激效應(yīng)會(huì)更大一些。
上半年逐步加碼的微刺激措施，集中到一起，將會(huì)形成推動(dòng)下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的合力，對(duì)此效應(yīng)不可小覷。事實(shí)上，今年以來(lái)出臺(tái)的刺激措施已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)成效。匯豐銀行最近公布5月份中國(guó)制造業(yè)PMI初值為49.7，創(chuàng)5個(gè)月新高，并超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示制造業(yè)景氣開(kāi)始回升。
固定資產(chǎn)投資與制造業(yè)為中國(guó)鋼材需求的主要基礎(chǔ)，這兩大行業(yè)的回升，勢(shì)必促進(jìn)下半年鋼材需求的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全年粗鋼需求(含鋼材直接出口)將達(dá)到8.4億噸，比上年增長(zhǎng)5%左右。
三、雙重效應(yīng)疊加，抑制邊際鋼鐵產(chǎn)能釋放
鋼鐵行業(yè)所產(chǎn)生的嚴(yán)重污染，引起了各方關(guān)注，各級(jí)政府面臨的壓力越來(lái)越大。因此，以環(huán)保作為治理產(chǎn)能過(guò)剩的突破口，已經(jīng)成為主管部門(mén)的共識(shí)。主管部門(mén)近期宣布，空氣質(zhì)量將會(huì)成為地方政府領(lǐng)導(dǎo)的主要考核指標(biāo)，直接關(guān)系到一些建設(shè)項(xiàng)目的審批。預(yù)計(jì)隨著國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高、執(zhí)法力度的增強(qiáng)，部分環(huán)保缺失的落后產(chǎn)能釋放多少會(huì)受到一些抑制。此外，環(huán)保執(zhí)法力度的增強(qiáng)，還會(huì)逼迫鋼鐵企業(yè)增加環(huán)保支出，在目前鋼材價(jià)格低迷的情況下，勢(shì)必導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)萎縮，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損，最終迫使一些處于邊際的劣勢(shì)企業(yè)減產(chǎn)與停產(chǎn)，也將抑制一些產(chǎn)能的釋放。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年1—4月份累計(jì)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量增幅已經(jīng)放緩至2.7%，其中4月份增幅放緩至2.1%。
初步測(cè)算，如果下半年鋼材行情持續(xù)低迷，鋼鐵企業(yè)虧損增加，全年粗鋼產(chǎn)量將不超過(guò)8.2億噸，比上年增長(zhǎng)3%左右，低速增長(zhǎng)格局不會(huì)改變。但如果下半年鋼材行情回升，鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，勢(shì)必促進(jìn)鋼鐵產(chǎn)能更多地釋放。預(yù)計(jì)全年粗鋼產(chǎn)量有可能達(dá)到或接近8.5億噸，增幅超過(guò)4%，呈現(xiàn)中速增長(zhǎng)局面。在這種情形下，如果加上未納入統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)量，2014年中國(guó)粗鋼實(shí)際產(chǎn)量將會(huì)更多，有可能接近9億噸。
四、鐵礦石進(jìn)口量大幅增加，國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)占有率下降
無(wú)論上述哪一種鋼鐵生產(chǎn)局面，下半年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口都將保持較高水平。今年前4個(gè)月累計(jì)，全國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到3.05億噸，比去年同期增長(zhǎng)20.7%，其中4月份進(jìn)口8339萬(wàn)噸，增長(zhǎng)24.3%。保守測(cè)算，預(yù)計(jì)2014年中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量將會(huì)達(dá)到9億噸，比上年增長(zhǎng)10%左右。如果下半年國(guó)際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格一直處于100美元/噸以下價(jià)位，甚至逼近90美元/噸，全年鐵礦石進(jìn)口量就有可能達(dá)到或接近10億噸，增長(zhǎng)兩成左右。在這種情形下，國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)受到邊際成本上升與銷售價(jià)格下跌的雙重?cái)D壓，其鐵礦石產(chǎn)量增速繼續(xù)下滑，乃至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。受其影響，2014年國(guó)產(chǎn)鐵礦市場(chǎng)占有率將進(jìn)一步下降，其下半年國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)占有率有可能跌破30%。