同時，1月失業(yè)率下降至3.4%，創(chuàng)近52年來新低；平均每小時工資同比升4.4%，預(yù)期升4.3%，前值升4.6%；勞動參與率上行至62.4%，勞動力市場供給也繼續(xù)改善。分行業(yè)看，仍然延續(xù)了服務(wù)業(yè)就業(yè)主導(dǎo)的大趨勢，休閑酒店業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)分別增長了12.8萬人和8.2萬人。
國信期貨貴金屬分析師周古玥認(rèn)為，1月非農(nóng)就業(yè)報告大幅超出市場預(yù)期，顯示美國勞動力市場需求火熱。不過，與通脹密切相關(guān)的薪資數(shù)據(jù)顯示漲幅收斂，時薪環(huán)比漲幅0.3%，較為溫和，這也意味著后續(xù)核心服務(wù)通脹的壓力并未出現(xiàn)進一步增大。
“薪資漲幅往往取決于勞動力市場的緊俏程度，但近期數(shù)據(jù)表明供需匹配效率提高，市場或存在就業(yè)需求下降、供給回升的預(yù)期。這體現(xiàn)在去年12月職位空缺數(shù)回升至1101.2萬人，衡量勞動力供需緊俏程度的職位空缺數(shù)/失業(yè)人數(shù)指標(biāo)也自11月的1.7回升至1.9，但薪資漲幅反而下降。”她分析道。
整體來看，東證衍生品研究院貴金屬分析師徐穎認(rèn)為，非農(nóng)數(shù)據(jù)均值整體回落的趨勢不改，美國就業(yè)市場目前面臨的問題仍然是工資成本高企，對通脹構(gòu)成支撐。而在美國通脹構(gòu)成中，商品的影響已經(jīng)在2022年四季度回落，住房成本和服務(wù)成本仍然沒有形成下行趨勢，導(dǎo)致核心通脹回落速度緩慢。
在她看來，美國就業(yè)市場邊際上在走弱，但疫情后供需不匹配的情況進一步加劇了工資的上漲壓力，只能等待后續(xù)就業(yè)市場繼續(xù)降溫傳導(dǎo)至工資下降，這也意味著美聯(lián)儲緊縮貨幣政策維持的時間更長。
“美國就業(yè)市場表現(xiàn)遠超預(yù)期，說明盡管美聯(lián)儲連續(xù)大幅激進加息，但對勞動力市場沖擊有限，美國勞動力市場依然處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，經(jīng)濟實際表現(xiàn)要強于預(yù)期。”方正中期期貨稀有貴金屬研究中心總監(jiān)史家亮表示，這使得美聯(lián)儲繼續(xù)放緩政策步伐的壓力有所減輕，也緩和了美聯(lián)儲將在今年轉(zhuǎn)向降息的預(yù)期。
一德期貨貴金屬分析師張晨表示，此次非農(nóng)數(shù)據(jù)凸顯了美國通脹的韌性，再度用事實證明了美聯(lián)儲預(yù)期的權(quán)威性和準(zhǔn)確性，呼應(yīng)了美聯(lián)儲主席鮑威爾在開年首場貨幣政策會議新聞發(fā)布會上“預(yù)期誰對誰錯拭目以待”的政策自信。在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)大幅飆升，貴金屬價格顯著回落。美聯(lián)儲觀察工具顯示，5月加息25個基點的預(yù)期再度占據(jù)主導(dǎo)，市場預(yù)期再度向美聯(lián)儲靠攏。
周古玥對此解釋道，本次超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)，以及同一日公布的意外強勁的服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)，使得分化已久的預(yù)期與現(xiàn)實的分歧得到了修復(fù)。主要表現(xiàn)在市場的預(yù)期向美聯(lián)儲的現(xiàn)實靠攏，市場預(yù)期的加息結(jié)束時點從3月后移到了5月，政策利率的高點從4.75%—5.00%上移至5.00%—5.25%，逐漸回歸到了與美聯(lián)儲點陣圖和鮑威爾表態(tài)更為接近的水平。受此影響，前期透支的市場樂觀情緒可能繼續(xù)降溫，市場前期持續(xù)交易的美聯(lián)儲年內(nèi)降息預(yù)期面臨糾正。美元指數(shù)或延續(xù)反彈，貴金屬短期內(nèi)或轉(zhuǎn)向振蕩偏弱。
整體而言，徐穎認(rèn)為，2月美聯(lián)儲加息落地配合超預(yù)期的非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)，以及季節(jié)性的結(jié)匯操作結(jié)束后，美元指數(shù)預(yù)計開始反彈，非美貨幣和資產(chǎn)的調(diào)整壓力增加，金價短期步入調(diào)整階段。
“近期在美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期影響下，美元指數(shù)自114.8的近二十年高位持續(xù)回落，最低接近100.8，隨后觸底反彈，回到103附近。”史家亮預(yù)計美元指數(shù)短期內(nèi)維持反彈行情，上方關(guān)注103.5和105位置。當(dāng)然，他也認(rèn)為，美元指數(shù)反彈并非反轉(zhuǎn)，中長期弱勢行情難改，跌破100的概率大。
而在貴金屬市場方面，張晨認(rèn)為，貴金屬在經(jīng)歷連續(xù)兩日放量下挫后，基本上宣告階段性調(diào)整大幕拉開。但他也認(rèn)為，美聯(lián)儲緊縮接近尾聲以及美國經(jīng)濟或無法避免深層次放緩乃至衰退等因素，仍將支撐貴金屬中期向上趨勢，建議投資者可靜待本輪回調(diào)末端再行買入。從節(jié)奏上看，重點關(guān)注3月FOMC會議前后時間節(jié)點。
從長期來看，周古玥表示，隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期增強，海外流動性大概率在年內(nèi)出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，美元指數(shù)確實有趨于走弱的基礎(chǔ)。對貴金屬來說，美聯(lián)儲的加息周期進入尾聲，經(jīng)濟增長壓力增大，同時各國央行增持黃金的大背景仍然不變，貴金屬長線上漲趨勢仍然明朗，這一趨勢或至少持續(xù)到美聯(lián)儲明確其降息開啟的時點。不過，她也表示，市場需要等待預(yù)期充分調(diào)整，同時有更多數(shù)據(jù)支持，才能迎來新一輪的美元下行和貴金屬上漲行情。