產(chǎn)能過剩、鐵礦石定價權(quán)缺失是長期困擾中國鋼鐵行業(yè)兩大難題，夾縫中的中國鋼廠日子越過越難。眼下，淘汰落后產(chǎn)能箭在弦上，中國版鐵礦石期貨上市帶來新契機，行業(yè)乍現(xiàn)復(fù)蘇曙光。
近日，證券時報記者隨同大商所考察團對華東部分鋼廠及礦山進行了走訪，調(diào)研過程中發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)盈利狀況較去年有所好轉(zhuǎn)，下游需求階段回暖，但在產(chǎn)能過剩的大背景下，行業(yè)依舊艱難。在多數(shù)鋼廠眼中，目前鐵礦石定價機制有失公允，鐵礦石期貨的上市有望為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈帶來積極變化。
鋼廠利潤率不足1%
從大面積虧損到勉強微利，中國鋼鐵行業(yè)正在掙扎中艱難復(fù)蘇。
“我們公司目前具備年產(chǎn)400萬噸產(chǎn)能，主要產(chǎn)品是螺紋和建材。今年1~9月份，鋼材市場呈現(xiàn)持續(xù)下行，公司實現(xiàn)銷售收入64億元，利潤5490萬元，算是在困難時期取得了相對較好的成績。”安徽長江鋼鐵股份有限公司董事長李建設(shè)介紹說。
馬鞍山的安徽長江鋼鐵股份有限公司，前身是創(chuàng)辦于90年代初的當(dāng)涂縣龍山橋鋼鐵總廠，通過改制于2000年7月成立馬鞍山市長江鋼廠。2008年12月，變更為安徽長江鋼鐵股份有限公司，2011年4月27日，公司與馬鋼股份(行情,問診)公司聯(lián)合重組，成為馬鋼集團一員。
銷售收入64億元，利潤5490萬元，利潤率尚不足1%，矮子里面拔將軍，放在行業(yè)內(nèi)橫向比較這樣的業(yè)績已經(jīng)算得上搶眼。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)銷售收入17998億元，同比增長0.94%;實現(xiàn)利稅397.9億元，同比增長1.49%;盈虧相抵后實現(xiàn)利潤22.67億元，平均銷售利潤率只有0.13%，在全國工業(yè)行業(yè)中最低。
總體來看，鋼鐵行業(yè)的盈利狀況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，相較去年的幾乎全行業(yè)虧損，微利已屬不易。記者在馬鋼、南鋼等大型鋼廠內(nèi)了解到的情況亦大致相同，每噸鋼材的毛利也就在50~100元。
鋼廠的銷售情況也支持行業(yè)弱復(fù)蘇的判斷，結(jié)合鋼材市場低庫存的現(xiàn)狀，下游需求應(yīng)該還算不錯。據(jù)南鋼股份(行情,問診)銷售部負(fù)責(zé)人介紹，盡管鋼價低迷，但目前大多數(shù)鋼廠鋼材銷售都比較順暢。
產(chǎn)能過剩仍是行業(yè)的老大難問題，業(yè)內(nèi)預(yù)計國內(nèi)煉鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過10億噸。每當(dāng)市場稍有利潤空間，龐大的產(chǎn)能便會轉(zhuǎn)化為真實產(chǎn)量給市場帶來壓力。
據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1~9月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為5.8738億噸和7.9545億噸，同比分別增長8%和11.7%。其中9月份粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6542萬噸和9355萬噸，同比分別增長11%和15.5%;粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為218.1萬噸和311.8萬噸，環(huán)比分別增長2%和5.1%。
日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，對未來5年化解鋼鐵行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩提出新的目標(biāo)和要求。亟待瘦身，這已是不少鋼鐵行業(yè)人士的共識。馬鋼股份一位負(fù)責(zé)人認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，相關(guān)政策的出臺對于鋼鐵行業(yè)將形成利好，當(dāng)然還取決于地方政府的最終執(zhí)行情況。
被質(zhì)疑的普氏指數(shù)
除了產(chǎn)能過剩問題，鐵礦石采購缺乏話語權(quán)也是國內(nèi)鋼廠長久以來的一塊心病。原有長協(xié)價機制崩潰后，目前海外礦山在與中國鋼企的鐵礦石定價中更多參考普氏指數(shù)(Platts)，不少業(yè)內(nèi)人士都對這樣的定價模式提出了質(zhì)疑。
“對鋼廠來說，利潤就是礦石成本與鋼材價格之間的剪刀差。現(xiàn)在的情況是海外礦山通過普氏指數(shù)壟斷了鐵礦石價格，普氏指數(shù)并不能很好反映國內(nèi)鋼材市場的變化。鋼價漲，普氏指數(shù)漲更多;鋼價跌，普氏指數(shù)卻跌不動，有時候甚至還出現(xiàn)背離。”一位鋼廠人士稱。
另一鋼廠相關(guān)負(fù)責(zé)人也反映，今年在鋼鐵業(yè)持續(xù)去庫存及粗鋼產(chǎn)量連續(xù)走高的情況下，鋼鐵行業(yè)利潤僅僅維持在盈虧平衡線附近，整個行業(yè)仍處于艱難的生存環(huán)境中。“其中很重要的原因來自于原料端尤其是占鋼鐵生產(chǎn)成本60%的鐵礦石價格居高不下，在我們看來，鐵礦石市場缺乏一個公正、透明、合理、完善的定價體系。”
國內(nèi)鋼企的鐵礦石主要靠進口，記者走訪的幾家鋼廠也都如此。以南鋼為例，該公司主流礦來自三大礦山，另外也用一些次主流礦和性價比好的低品位礦。進口礦占比在75%~80%，進口礦又分長協(xié)礦和碼頭現(xiàn)貨礦，長協(xié)礦中的力拓、必和必拓和南非礦計算方式不同，主要是在普氏指數(shù)的基礎(chǔ)上選擇不同的計算方法。
中天鋼鐵的鐵礦石進口占比更高，集團2012年鐵礦石進口量1500萬噸，其中長協(xié)礦800萬噸。長協(xié)礦采購方面，集團以澳洲、巴西兩地為供應(yīng)源，定價基準(zhǔn)為普式指數(shù)，以一年期和季度的長協(xié)礦合同為主。企業(yè)的庫存周期維持在1個月左右，相比北方1個星期到10天的周期長，主要是受南方的季節(jié)性特征以及運輸長度的影響。
“中國鋼企最大的悲哀是，大象踩著螞蟻的舞步在跳舞。”上海鋼之家信息科技有限公司總經(jīng)理吳文章為現(xiàn)有鐵礦石定價機制做了個生動比喻。在他看來，以5%的樣本決定95%市場的定價模式的確不合理。
據(jù)了解，前幾年，國內(nèi)鋼廠往往和礦山簽訂5至10年的長期合同，規(guī)定采購量，價格則一年一談，淡水河谷、力拓和必和必拓三大巨頭壟斷了市場的話語權(quán)。近年來，隨著市場價格波動加劇，長協(xié)合同期限開始縮短，力拓、必和必拓等大型礦山逐漸使用季度定價、月度定價和現(xiàn)貨定價，普氏指數(shù)成為大礦山常用的定價方式，而普氏指數(shù)在公開、透明、客觀方面的缺失一直困擾著我國鋼鐵行業(yè)。
鐵礦石期貨帶來新模式
10月18日，中國版鐵礦石期貨在大商所掛盤上市，結(jié)合此前已上市的鋼材、焦炭、焦煤以及動力煤，商品期貨市場上的黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈正式打通。對于鐵礦石期貨，包括鋼廠、鐵礦石貿(mào)易商等現(xiàn)貨企業(yè)大多持積極態(tài)度，在業(yè)內(nèi)專家看來，該品種不僅有望提升中國話語權(quán)，還將對國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營模式帶來深刻影響。
“大商所上市鐵礦石期貨的意義在于讓中國聲音‘無聲變有聲，小聲變大聲’。雖然短時間內(nèi)，憑借鐵礦石期貨一個品種難以徹底改變國外市場的價格壟斷格局，但這一品種卻為中國話語權(quán)的起步奠定了基礎(chǔ)，同時也為企業(yè)提供了套保的工具甚至是跨市場套利機會。”南鋼股份董事會秘書徐林表示。
據(jù)透露，鐵礦石期貨上市前，南鋼已經(jīng)制定了詳細(xì)的方案，未來會積極參與，尤其是實物交割環(huán)節(jié)。“對于生產(chǎn)企業(yè)而言，成本控制、風(fēng)險控制是我們首要考慮的問題，而不是對于超額利潤的追求。”南鋼股份總經(jīng)理黃一新說。
實際上，南鋼股份此前就已開始運用期貨工具來控制日常經(jīng)營風(fēng)險。比如在螺紋鋼期貨上的期現(xiàn)套利策略，即買鋼坯、空螺紋策略，通過套利操作鎖定利潤。
金融化大潮已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)，更多鋼廠選擇的是積極應(yīng)對。中天鋼鐵國際貿(mào)易有限公司總經(jīng)理陸陽認(rèn)為，大商所鐵礦石期貨可能會增加國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的話語權(quán)，而相對目前行業(yè)內(nèi)參與較多的新交所掉期交易，大商所鐵礦石期貨未來規(guī)模應(yīng)該會更大，成熟度也會更高。
當(dāng)然，不同的企業(yè)做法也有差異。陸陽同時指出，中天鋼鐵集團更為關(guān)注鐵礦石期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能，由于傳統(tǒng)經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變需要一個循序漸進的過程，集團在參與鐵礦石期貨的初期進入交割階段的意向并不強，更多會通過在對應(yīng)月份的期貨合約上開平倉的方式來對沖企業(yè)所面臨的原材料價格波動風(fēng)險。
渤海期貨分析師姜東序表示，鐵礦石期貨上市將對鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈帶來變革。從鋼鐵業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈來講，鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)的核心原料，具有重要戰(zhàn)略意義，注定要對鐵礦石定價、銷售帶來深遠(yuǎn)影響。對于鋼廠而言，有了鎖定長端成本的高效工具，鐵礦石采購效率將進一步提高，而商品期貨在黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈打通，也有望改變鋼廠原有經(jīng)營模式，吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場。