展望下半年，分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)恢復(fù)性上升，三、四季度GDP增速將企穩(wěn)反彈，全年來看有望呈現(xiàn)“對勾型”走勢。

投資有望扛起“穩(wěn)增長”大旗

從上半年“三駕馬車”的表現(xiàn)來看，投資增長較為平穩(wěn)，成為托底經(jīng)濟(jì)的重要力量。下半年，投資有望繼續(xù)扛起“穩(wěn)增長”大旗。

從政策層面來看，中央財(cái)經(jīng)委員會第十一次會議明確“全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，并提出“適度超前”。國務(wù)院印發(fā)的《扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)的一攬子政策措施》提出，加快今年已下達(dá)的3.45萬億元專項(xiàng)債券發(fā)行使用進(jìn)度，“在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢”；并且“適當(dāng)擴(kuò)大專項(xiàng)債券支持領(lǐng)域，優(yōu)先考慮將新型基礎(chǔ)設(shè)施、新能源項(xiàng)目等納入支持范圍。”

植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長連平表示，基建投資和制造業(yè)投資將共同推動固定資產(chǎn)投資繼續(xù)發(fā)揮“穩(wěn)增長”作用。在財(cái)政支持存后手疊加項(xiàng)目儲備充足和政策支持到位等利好因素的推動下，基建投資仍將保持平穩(wěn)較快增長。在疫情逐步得到控制、出口韌性猶存、各級政府對于中小民企紓困和扶持加碼以及融資渠道得到改善之下，制造業(yè)投資也將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長溫彬表示，在一系列舉措推動下，當(dāng)前投資明顯發(fā)力，有望盡早發(fā)揮投資對經(jīng)濟(jì)的托底作用。

出口仍將保持韌性

抗疫兩年多以來，中國出口一再打破市場對其悲觀預(yù)期，成為推動經(jīng)濟(jì)增長的重要動能。今年上半年，出口依舊表現(xiàn)出超預(yù)期的韌性。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，前5個月，我國進(jìn)出口總值16.04萬億元人民幣，比去年同期增長8.3%。其中，出口8.94萬億元，增長11.4%。

民生證券宏觀首席分析師周君芝認(rèn)為，中國出口最大的優(yōu)勢是全產(chǎn)業(yè)鏈。完整的產(chǎn)業(yè)鏈意味著海外需求——不論是居民消費(fèi)需求、出行需求，還是企業(yè)生產(chǎn)需求、投資需求，中國都能生產(chǎn)并出口。

她表示，海外耐用品消費(fèi)下行并不代表出口同頻走弱。相較耐用品消費(fèi)，今年更應(yīng)該關(guān)注中間品和資本品出口。目前多國工業(yè)生產(chǎn)仍未恢復(fù)至疫情前，海外生產(chǎn)修復(fù)大概率會持續(xù)整個下半年。期間，中國生產(chǎn)設(shè)備零部件和生產(chǎn)資料出口將不斷增多。

周君芝表示，下半年中國出口仍有較強(qiáng)韌性。她預(yù)測，下半年出口同比增速為7.5%，全年出口同比增速為 10.5%。

復(fù)商復(fù)市有序開展，消費(fèi)蓄力反彈

疫情擾動對消費(fèi)的影響要大于其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。而隨著各地疫情防控進(jìn)入“掃尾”階段，復(fù)商復(fù)市有序開展，消費(fèi)開始筑底企穩(wěn)，下半年有望加快修復(fù)。

連平表示，下半年多重積極因素將推動消費(fèi)加快修復(fù)。一是隨著疫情防控不斷好轉(zhuǎn)和復(fù)商復(fù)市的加速推進(jìn)，二季度被壓抑的消費(fèi)需求有望被進(jìn)一步激發(fā)。二是在復(fù)工復(fù)產(chǎn)和紓困政策逐步落實(shí)到位的共同推動下，就業(yè)情況將會得到一定好轉(zhuǎn)。三是政策層面要求下半年促消費(fèi)力度加大，各類消費(fèi)券和購物券的發(fā)行將會助力消費(fèi)恢復(fù)。四是在近期利好政策的推動下，汽車消費(fèi)市場將會得到進(jìn)一步提振。五是近期各地利好樓市政策較多。隨著房地產(chǎn)投資在下半年筑底企穩(wěn)，房地產(chǎn)相關(guān)消費(fèi)有望逐步回暖。六是下半年促進(jìn)消費(fèi)的場景增多。暑假、中秋小長假、“十一”黃金周以及“雙十一”和“雙十二”等均對消費(fèi)加快恢復(fù)有較大促進(jìn)作用。

防疫政策不斷優(yōu)化，助力經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇

今年下半年的經(jīng)濟(jì)走勢不僅取決于各項(xiàng)“穩(wěn)增長”政策的落實(shí)，也取決于疫情防控情況。

上半年，新冠肺炎疫情在國內(nèi)多點(diǎn)散發(fā)，人流物流受限，使各地經(jīng)濟(jì)蒙受了不同程度的損失。然而除了正常的防疫舉措之外，部分地區(qū)出現(xiàn)了過度防疫、一刀切、管控措施簡單化等問題，給經(jīng)濟(jì)活動施加了不必要的阻礙。

針對上述問題，6月5日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制明確提出疫情防控“九不準(zhǔn)”，要求科學(xué)、精準(zhǔn)執(zhí)行國家統(tǒng)一的疫情防控政策。

6月28日，《新型冠狀病毒肺炎防控方案(第九版)》對外公布。此版方案優(yōu)化調(diào)整了風(fēng)險人員的隔離管理期限和方式、統(tǒng)一封管控區(qū)和中高風(fēng)險區(qū)劃定標(biāo)準(zhǔn)等。

同時，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組要求各地各部門嚴(yán)格執(zhí)行第九版防控方案，“把該管住的堅(jiān)決管住，該落實(shí)的堅(jiān)決落實(shí)，該取消的堅(jiān)決取消，不一致的措施限期清理。”

6月29日，工信部為支撐高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，方便廣大用戶出行，取消了通信行程卡“星號”標(biāo)記。這給旅游業(yè)復(fù)蘇帶來了重大利好。該消息發(fā)布半小時后，去哪兒平臺機(jī)票搜索量上升了60%，酒店搜索量翻番，火車票搜索量上漲1.5倍。

分析人士認(rèn)為，防疫政策不斷優(yōu)化，防疫舉措更加精準(zhǔn)、科學(xué)，有利于加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步。

三、四季度GDP增速將企穩(wěn)反彈

分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，今年GDP季度增速將會呈現(xiàn)出前低后高的走勢。

連平表示，一、二季度受疫情影響，增速由高轉(zhuǎn)低，并于二季度探底。三、四季度GDP將企穩(wěn)反彈。全年GDP增速達(dá)到4%以上可能沒有太大懸念。若在強(qiáng)有力政策刺激下，全年GDP增速仍有望達(dá)到5%-5.5%，接近或達(dá)到預(yù)期增長目標(biāo)。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，下半年在常態(tài)化核酸檢測背景下，“預(yù)防式”應(yīng)對疫情將極大地降低大面積擴(kuò)散的可能性，有利于物流和人流的恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)大概率向疫情前的潛在增速收斂。他預(yù)計(jì)2022年第三、四季度的GDP實(shí)際增速分別為6.1%和6.4%，年內(nèi)大概率走出“對勾型”走勢。