央行15日已針對(duì)10月到期的中期借貸便利（MLF）進(jìn)行了等量平價(jià)續(xù)做。當(dāng)日開展5000億元MLF操作和100億元逆回購操作。操作利率為2.95%，與上月持平，連續(xù)19個(gè)月未發(fā)生變化。對(duì)于央行等量平價(jià)續(xù)做這一操作，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，本月MLF連續(xù)第二個(gè)月高額等量續(xù)做，表明政策面支持目前銀行體系中長期流動(dòng)性適度寬松，有助于四季度展開一輪邊際寬信用過程。

今年四季度仍將有大規(guī)模MLF到期。據(jù)國泰君安證券研報(bào)測(cè)算，四季度流動(dòng)性缺口較大，各月均在萬億元級(jí)別。一方面是MLF到期量規(guī)模龐大，10月至12月分別為5000億元、10000億元和9500億元，合計(jì)2.45萬億元，另一方面四季度地方債發(fā)行提速，截至9月30日，地方債發(fā)行5.62萬億元，進(jìn)度為71.4%，往年同期為91%，流動(dòng)性吸收效應(yīng)較強(qiáng)。

對(duì)于央行會(huì)通過何種操作彌補(bǔ)四季度流動(dòng)性缺口，孫國峰表示，四季度，銀行體系流動(dòng)性供求將繼續(xù)保持基本平衡，不會(huì)出現(xiàn)大的波動(dòng)。對(duì)于政府債券發(fā)行和稅收繳款以及MLF到期等階段性影響因素，人民銀行將綜合考慮流動(dòng)性狀況、金融機(jī)構(gòu)需求等情況，靈活運(yùn)用MLF、公開市場操作等多種貨幣政策工具，適時(shí)適度投放不同期限流動(dòng)性，熨平短期波動(dòng)，滿足金融機(jī)構(gòu)合理的資金需求，保持流動(dòng)性合理充裕。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的實(shí)施在增加流動(dòng)性總量方面也將發(fā)揮一定的作用。

“近期，人民銀行還推動(dòng)常備借貸便利（SLF）操作方式改革，有序?qū)崿F(xiàn)全流程電子化，這有利于提高SLF操作效率，穩(wěn)定市場預(yù)期，增強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性的穩(wěn)定性，維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運(yùn)行。”孫國峰表示。

對(duì)于后續(xù)整體貨幣政策思路，孫國峰指出，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策將靈活精準(zhǔn)、合理適度，以我為主、穩(wěn)字當(dāng)頭，做好跨周期調(diào)節(jié)，統(tǒng)籌考慮今明兩年政策銜接。人民銀行將綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性。持續(xù)釋放貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能，穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，推動(dòng)小微企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)中小微企業(yè)、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支自動(dòng)穩(wěn)定器的作用，引導(dǎo)市場主體樹立風(fēng)險(xiǎn)中性理念，加強(qiáng)跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。