圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖
一、六月份鋼鐵成本和盈利分析
從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖可以看出，6月份的生鐵成本指數(shù)持續(xù)上升，全月均值較上月上升5.2%。按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究6月份爐料成本，需要先分析一下5月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：
5月份鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為823元，較上月上漲47元，漲幅6.1%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為701元，較上月上漲46元，漲幅為6.1%。
5月份焦炭市場(chǎng)經(jīng)歷三輪提漲，累計(jì)上漲150元，全月均價(jià)較上月明顯上漲。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，5月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為 1721元，較上月上漲66元，漲幅為4.0%。
總體而言，由于鐵礦石及焦炭?jī)r(jià)格的上漲帶動(dòng)，傳導(dǎo)至鋼廠的6月份平均生產(chǎn)成本較上月有明顯上升。
圖2 主要鋼材品種盈利水平
圖2是蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對(duì)比。從圖2可以看出，6月份7大品種測(cè)算毛利呈波動(dòng)下降趨勢(shì)，但因建材消費(fèi)淡季來臨，下游建筑工地采購(gòu)逐步放緩，6月市場(chǎng)走勢(shì)呈現(xiàn)“長(zhǎng)弱板強(qiáng)”格局，各品種盈利均值與上月同期相比表現(xiàn)有所分化，鋼坯和建材品種盈利下降，板材品種除中厚板外盈利均有上升。上升品種中，熱軋卷板毛利上升最多，為39元/噸，帶鋼和冷軋卷板毛利分別上升33元/噸和20元/噸；下降品種中，線材毛利下降最多，為71元/噸，其他品種毛利降幅在33-48元/噸之間。
二、七月份鋼企盈利展望
消費(fèi)淡季效應(yīng)顯現(xiàn) 鋼材社會(huì)庫存迎來拐點(diǎn)
隨著高溫及南方汛期影響，鋼材需求逐漸轉(zhuǎn)淡，在鋼材社會(huì)庫存連降14周后，6月底庫存拐點(diǎn)顯現(xiàn)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年7月3日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫存為1332.7萬噸，較谷值上升2.4%；其中，建材社會(huì)庫存為882.1萬噸，較谷值上升3.1%；板材社會(huì)庫存為450.6萬噸，較谷值上升1.7%。
當(dāng)前鋼材社會(huì)庫存已重啟上升通道，而與去年同期相比，仍呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)庫存壓力加大成為常態(tài)。目前鋼材整體社會(huì)庫存較去年同期增長(zhǎng)27.0%，其中，建材增長(zhǎng)41.6%，特別是近期杭州市場(chǎng)螺紋鋼社會(huì)庫存超100萬噸， 較上年同期增長(zhǎng)79.6%，建材庫存壓力明顯；板材社庫同比增長(zhǎng)5.7%，庫存水平與去年同期日趨接近，板材庫存壓力相對(duì)較小。
“兩新一重”成為重點(diǎn) 下半年建材需求仍有望發(fā)力
當(dāng)前雖然南方汛期疊加北方高溫多雨，使得建材需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。從近期宏觀導(dǎo)向來看，從中央到地方紛紛部署進(jìn)一步加大有效投資，包括新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)、交通水利等重大工程建設(shè)在內(nèi)的“兩新一重”成為重點(diǎn)。面對(duì)龐大的資金需求，財(cái)政金融支持政策加快落地，央行7月1日起下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本和實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。同時(shí)，更多激發(fā)社會(huì)投資活力的政策細(xì)則正在醞釀謀劃中。在國(guó)家“六穩(wěn)“和”六保”政策導(dǎo)向下，下半年穩(wěn)投資力度將進(jìn)一步加大。因此，當(dāng)前建材需求轉(zhuǎn)弱只是季節(jié)性影響，在后期氣候條件獲得好轉(zhuǎn)后，建材需求有望強(qiáng)勢(shì)回歸。
七月份鋼企盈利將繼續(xù)收縮
7月份，高溫多雨天氣增多，鋼鐵需求將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱；當(dāng)前高企的鋼鐵產(chǎn)量釋放以及社庫回升拐點(diǎn)顯現(xiàn)對(duì)鋼市形成壓制，市場(chǎng)呈現(xiàn)“供給向上，需求向下”的格局；蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的全國(guó)主要鋼企高爐開工率7月第一周為88.2%，7月份粗鋼日產(chǎn)仍保持高位，市場(chǎng)供給壓力加大，預(yù)計(jì)7月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將震蕩趨弱。
從成本來看，6月份焦炭?jī)r(jià)格完成三輪（第四、五、六輪）提漲，同時(shí)鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，帶動(dòng)鋼鐵生產(chǎn)成本明顯上升，擠壓鋼企盈利空間，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)7月份鋼企盈利空間將繼續(xù)收縮。