圖1 蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖
一、五月份鋼鐵成本和盈利分析
從圖1蘭格生鐵成本指數(shù)走勢(shì)圖可以看出，5月份的生鐵成本指數(shù)小幅波動(dòng)，全月均值較上月下降2.7%。
按照鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究5月份爐料成本，需要先分析一下4月份的鐵礦石、焦炭市場(chǎng)行情：
4月份鐵礦石市場(chǎng)價(jià)格呈下跌態(tài)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)鐵精粉跌幅較大。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月份唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉平均價(jià)格為776元，較上月下跌53元，跌幅6.4%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)價(jià)格為655元，較上月下跌4元，跌幅為0.6%。
4月份焦炭市場(chǎng)均價(jià)繼續(xù)下跌。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，4月份唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦平均價(jià)格為1655元，較上月下跌88元，跌幅為5.0%。
總體而言，由于鐵礦石及焦炭?jī)r(jià)格的下跌帶動(dòng)，傳導(dǎo)至鋼廠的5月份平均生產(chǎn)成本較上月有所下降。
圖2 主要鋼材品種盈利水平
圖2是蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對(duì)比。從圖2可以看出，5月份7大品種測(cè)算毛利呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，各品種與上月相比盈利均有所擴(kuò)張；其中熱軋卷板毛利上升最多，為257元/噸；線材毛利上升最少，為145元/噸，其他品種毛利升幅在167-209元/噸之間。
二、六月份鋼企盈利展望
鋼材社會(huì)庫存連降13周 去庫量遠(yuǎn)高于去年同期
當(dāng)前，鋼材社會(huì)庫存已經(jīng)連降13周。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月12日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫存為1321.1萬噸，較峰值下降42.9%；其中，建材社會(huì)庫存為864.6萬噸，較峰值下降47.1%；板材社會(huì)庫存為456.5萬噸，較峰值下降32.8%。
從庫存下降的絕對(duì)量來看，去庫13周以來，鋼材、建材、板材庫存分別較峰值下降985.6萬噸、582.2萬噸和403.4萬噸，較去年同等周期（13周）的降庫量分別多328.2萬噸、186.6萬噸和140.7萬噸；結(jié)合今年1-5月鋼鐵產(chǎn)量同比仍小幅增長(zhǎng)，出口減少而進(jìn)口增加，反映今年的需求仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。蘭格鋼鐵研究中心根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，1-5月份全國(guó)粗鋼表觀消費(fèi)量為39118萬噸，同比增長(zhǎng)3.3%，增速比1-4月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)。
但從去庫速度變化來看，當(dāng)前去庫存速度逐漸放緩，從往年的庫存變化來看，6月中旬庫存回升的可能性較大。6月份一般是全年鋼鐵產(chǎn)量釋放高點(diǎn)，而鋼鐵需求又面臨高溫多雨的考驗(yàn)，季節(jié)性需求下滑風(fēng)險(xiǎn)加大，庫存拐點(diǎn)或?qū)砼R。
高溫多雨季節(jié)來臨
“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”有所逆轉(zhuǎn)
隨著全國(guó)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)商復(fù)市的全面推進(jìn)，生產(chǎn)需求繼續(xù)改善，就業(yè)物價(jià)總體平穩(wěn)，積極因素逐步增多，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。房地產(chǎn)投資、基建投資、工業(yè)增加值單月增速連續(xù)兩月轉(zhuǎn)正。目前高溫多雨季節(jié)到來對(duì)建筑鋼材需求產(chǎn)生一定影響，而下游制造業(yè)已逐步恢復(fù)，5月汽車、挖掘機(jī)等產(chǎn)銷的大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)板材需求明顯增長(zhǎng)，“長(zhǎng)強(qiáng)板弱”趨勢(shì)有所扭轉(zhuǎn)。
值得注意的是，當(dāng)前宏觀面呈現(xiàn)“穩(wěn)地產(chǎn)”+“強(qiáng)基建”的組合，將有效支撐今年建材需求，而雄安新區(qū)建設(shè)的推進(jìn)，以及春季需求啟動(dòng)延后在淡季存在一定的趕工期，使得今年淡季需求或強(qiáng)于往年。
六月份鋼企盈利將有所收縮
6月份高溫多雨季節(jié)來臨，建材需求或?qū)⑹艿接绊?。而從鋼鐵生產(chǎn)來看，目前鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)積極性仍然高漲，蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)查的全國(guó)主要鋼企高爐開工率6月前兩周均在87%以上，5月份粗鋼日產(chǎn)已達(dá)297.6萬噸，預(yù)計(jì)6月份粗鋼日產(chǎn)仍保持高位，突破300萬噸的可能性較大，市場(chǎng)供給壓力將有所凸顯，預(yù)計(jì)6月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將維持高位震蕩。
從成本來看，5月份焦炭、鐵礦石價(jià)格持續(xù)上漲，特別是焦炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷三輪提漲，帶動(dòng)鋼鐵生產(chǎn)成本明顯上升。6月份以來焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)完成兩輪（第四、五輪）提漲，目前山東省部分焦企正在開啟第六輪提漲，而普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)也持續(xù)在100美元上方運(yùn)行，原料成本上升將進(jìn)一步擠壓鋼企利潤(rùn)空間，蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)6月份鋼企盈利空間將有所收縮。