交易商積極參與

據(jù)了解，進(jìn)入10月份以來，平臺(tái)共有7筆合同相繼進(jìn)入交收階段，鐵礦石品種的首筆交收已由鞍鋼股份有限公司（簡稱“鞍鋼股份”）和中建材供應(yīng)鏈管理有限公司（簡稱“中建材”）于10月22日完成。雙方在9月27日成交，標(biāo)的為3萬濕噸的PB粉，賣方中建材給出的基差報(bào)價(jià)為178元/干噸。此后在10月17日，買方鞍鋼股份在期價(jià)為625元/干噸時(shí)進(jìn)行了點(diǎn)價(jià)，得到的交貨價(jià)為803元/干噸，相當(dāng)于738元/濕噸，涉及名義本金超2000萬元。

記者了解到，在中建材給出基差報(bào)價(jià)前，港口PB粉現(xiàn)貨資源偏緊，價(jià)格相對堅(jiān)挺，但鐵礦石2001合約為淡季合約，且市場對未來經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為保守，使得期貨價(jià)格大幅貼水現(xiàn)貨，部分時(shí)間基差甚至超過190元/干噸。“考慮到臨近交割日基差收斂的概率較大，經(jīng)商議后我們最終將基差報(bào)價(jià)確定為178元/干噸。”中建材業(yè)務(wù)發(fā)展部總經(jīng)理李秀麗說。

而鞍鋼股份基于對市場行情的判斷，并未選擇立刻點(diǎn)價(jià)。“我們認(rèn)為，合同成交時(shí)鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格處于高位，而鋼廠利潤仍處于低位，有部分鋼廠甚至進(jìn)入虧損狀態(tài)。隨著淡季需求下滑，以及鋼廠因虧損檢修增加，未來礦價(jià)高位回落的可能性較大，期貨雖大幅貼水現(xiàn)貨，但仍有下降空間。因此，我們選擇在期貨價(jià)格回落后再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。”鞍鋼股份原燃料采購中心商情部長敬黨向記者說明了其中的原因。

據(jù)介紹，鞍鋼股份與中建材早期的貿(mào)易模式為中建材定期在鲅魚圈或大連港存放一定數(shù)量的鐵礦石現(xiàn)貨，鞍鋼股份承諾按市場價(jià)格采購，但該模式往往導(dǎo)致雙方在結(jié)算價(jià)格選取上產(chǎn)生較大分歧。而利用平臺(tái)進(jìn)行基差交易，有助于化解雙方在絕對價(jià)格選取上的矛盾，實(shí)現(xiàn)合作共贏。

功能得到發(fā)揮

從得到的反饋來看，基差交易平臺(tái)給企業(yè)帶來了實(shí)實(shí)在在的便利。李秀麗與記者分享了自己的感受：“首單運(yùn)行下來，我們已經(jīng)完整體驗(yàn)了合約制定、合約發(fā)布、合約響應(yīng)、平臺(tái)入金、結(jié)算開票、平臺(tái)收款、貨物交收等各環(huán)節(jié)。相比‘一對一’的線下貿(mào)易，平臺(tái)交易過程透明公正，操作過程方便快捷，響應(yīng)效率也非常高。”

在敬黨看來，基差交易平臺(tái)具備四大優(yōu)勢，而這些優(yōu)勢對企業(yè)拓展購銷渠道、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)管理、創(chuàng)新經(jīng)營模式有重要的現(xiàn)實(shí)意義：一是經(jīng)過大商所多層次篩選，平臺(tái)交易商信譽(yù)好、資質(zhì)高，降低了違約風(fēng)險(xiǎn)；二是平臺(tái)采取以實(shí)物交收為背景的保證金制度，對比期貨交易降低了參與者的杠桿率，對比現(xiàn)貨貿(mào)易則減少了合同違約概率；三是交易對手眾多，報(bào)價(jià)公開透明，減少了信息不對稱，拓寬了采購渠道；四是相比標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約而言，平臺(tái)上合約生成具有較大的靈活性，企業(yè)可以進(jìn)行個(gè)性化的基差報(bào)價(jià)，有利于解決資源的銷售問題。

記者了解到，中國作為鋼鐵產(chǎn)銷第一大國，鐵礦石年進(jìn)口量已經(jīng)超過10億噸，但基差貿(mào)易在鋼鐵產(chǎn)業(yè)尚處于萌芽狀態(tài)，有著廣泛的應(yīng)用前景。“基差交易平臺(tái)的上線有助于鋼鐵企業(yè)了解、參與基差貿(mào)易，我們也會(huì)順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流，積極參與平臺(tái)業(yè)務(wù)，探索這種新的定價(jià)模式。”敬黨說道。