近期市場因美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議縮減QE預(yù)期，及美國財(cái)政談判而再現(xiàn)波瀾，大限將至之際，兩黨姍姍來遲的協(xié)議，令金融市場暫時(shí)平靜，促使國內(nèi)大宗商品走勢回歸供需基本面主導(dǎo)。焦炭是高爐煉鐵中必不可缺的原料，在煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中舉足輕重。大商所焦炭由2011年4月15日上市至今，與上交所螺紋鋼相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.971，二者在圖一的線性回歸模型中擬合較好，導(dǎo)致焦炭價(jià)格對螺紋鋼走勢亦步亦趨。

三季度初國內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)上行，鋼企在盈利能力好轉(zhuǎn)，下游需求改善的驅(qū)動(dòng)下，鋼材產(chǎn)量逐步回升。9月末因海外宏觀氛圍擔(dān)憂及資金壓力，貿(mào)易商補(bǔ)庫意愿下降，鋼廠銷售整體回落，“金九銀十”消費(fèi)預(yù)期踏空，高產(chǎn)能與高庫存反而觸發(fā)新一輪鋼價(jià)回調(diào)。鋼材市場旺季不旺已成定局，原料焦炭價(jià)格的上漲也無功而返，近期再陷震蕩整理平臺(tái)。下游頹勢：鋼材旺季不旺“銀十”過半，國內(nèi)鋼材價(jià)格仍羸弱下行，近期行情頹勢難改。

一、鋼鐵(行情專區(qū))產(chǎn)量維持高位8月全國粗鋼產(chǎn)量6605.77萬噸，同比增幅12.53%，增加735.47萬噸，1~8月累計(jì)生產(chǎn)粗鋼52185.55萬噸，同比增幅7.78%；8月生鐵產(chǎn)量6050.14萬噸，同比增幅12.6%，增加675.74萬噸，1~8月累計(jì)產(chǎn)鐵48093.18萬噸，同比增幅6.78%。

據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，十月上旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日產(chǎn)量176.41萬噸，旬環(huán)比下降1.34%；全國預(yù)估粗鋼日產(chǎn)量212.81萬噸，旬環(huán)比下降1.11%。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，10月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)庫存量本旬末為1350.2萬噸，較上旬末上升了88.91萬噸，環(huán)比是增加7.05%。

二、鋼材需求動(dòng)力不足數(shù)據(jù)顯示，9月鋼鐵流通業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為46.4%，環(huán)比下降3.8%再次跌回收縮區(qū)間，顯示鋼材市場后勁不足。從各分項(xiàng)指數(shù)看：9月總訂單指數(shù)46.3%，環(huán)比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵下游需求進(jìn)一步下滑；9月采購意愿指數(shù)48.1%，環(huán)比下降3.3%，鋼貿(mào)企業(yè)采購意愿明顯減弱；而9月鋼材社會(huì)庫存指數(shù)47.3%，較上月微降0.1%。

三、市場價(jià)格快速回落國慶節(jié)期間，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格快速回落。天津市場上的高線和螺紋鋼分別下跌100元/噸和50元/噸；石家莊、包頭市場的價(jià)格下跌80-120元/噸；上海、杭州、南京、無錫、廣州等南方地區(qū)的建筑鋼材市場跌幅30-40元/噸。從8月中旬至今，北京地區(qū)的螺紋鋼市場價(jià)格已累計(jì)下跌280元/噸，而上海鋼價(jià)也達(dá)110元/噸，熱軋卷板跌幅達(dá)104元/噸。

進(jìn)入10月后天氣日漸轉(zhuǎn)冷，北方地區(qū)用鋼需求將逐漸減少，部分地區(qū)鋼鐵行業(yè)將迎來傳統(tǒng)用鋼需求淡季。鋼材社會(huì)庫存仍高位窄幅整理，而鋼材總訂單萎縮企業(yè)庫存量卻大幅增加，鋼材價(jià)格難言好轉(zhuǎn)，原料焦炭價(jià)格也將受到拖累。