雖然鐵礦石價格自12月12日起已下跌了近9.0%，但仍為自2008年以來取得的最高年度漲幅。
隨著鐵礦石價格年初至今走強，美股市場上的鐵礦石股份已經(jīng)恢復(fù)了去年的部分損失。今年以來，F(xiàn)ortescueMetals和ValeSA分別上漲240.0%和144.0%;RioTinto和BHPBilliton分別上漲34.0%和41.0%。而CliffsNaturalResources上升426.0%，表現(xiàn)明顯優(yōu)于大市。
港股市場上的主要鐵礦石股份，例如中國罕王、鐵貨、恒實礦業(yè)也基本處在上漲狀態(tài)。
鐵礦石庫存飆升 亦令鐵礦價格受壓
數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月16日，中國港口鐵礦石庫存量為1.16億噸。庫存水平創(chuàng)2014年9月以來新高。庫存量今年以來上升了20.5%，該水平使得庫存對鋼鐵生產(chǎn)比率高達(dá)1.6倍。
相較于原始庫存數(shù)據(jù)，分析人員通常傾向于用庫存對鋼鐵生產(chǎn)比率來跟蹤行業(yè)發(fā)展。而在過去，庫存對鋼鐵生產(chǎn)比率平均值接近1.5倍。
因此，在鋼鐵需求難以維持的情況下，港口庫存增加或令鐵礦石價格受壓。
中國鋼鐵產(chǎn)量增長放緩 抑制鐵礦石需求
中國2016年11月的粗鋼產(chǎn)量為6629萬噸，同比分別增長5%，這是連續(xù)第九個月同比上升，首11個月粗鋼產(chǎn)量增長1.1%至73894萬噸。
目前，大多數(shù)分析師們預(yù)測中國2017年鋼鐵產(chǎn)量將下降。不過，雖然大多數(shù)市場參與者認(rèn)為房地產(chǎn)和造船等領(lǐng)域的用鋼量將下降，但汽車工業(yè)、鐵路行業(yè)同比或?qū)⒊霈F(xiàn)上升。
河北作為中國鋼鐵生產(chǎn)的主要省份，已經(jīng)將其2017年去產(chǎn)能目標(biāo)調(diào)升。該省將在2017年削減煉鋼產(chǎn)能目標(biāo)提升至1990萬噸，高于原來的1560萬噸目標(biāo)，以達(dá)到2017年底削減6000萬噸鋼鐵產(chǎn)能的目標(biāo)。
過去幾個月中中國鋼鐵出口有所放緩。中國11月份出口鋼材812萬噸，同比下降15.5%，為連續(xù)第4個月同比下滑。首11個月出口同比下降1.0%至1.0068億噸。
面對庫存增加、產(chǎn)能減少、出口減少的形勢，中國2016年生產(chǎn)增長可能不如以前那么強勁。進(jìn)而中國從RioTinto、BHPBBL、VALE和CLF等企業(yè)的鐵礦石進(jìn)口量或?qū)p少。
鋼鐵價格下跌 汽車購置稅提升
另外一個不利的因素是：11月中旬以來，中國鋼鐵價格一直處于下跌趨勢。
研究發(fā)現(xiàn)，中國鋼鐵價格和海運鐵礦石價格走勢同步。進(jìn)口礦價先漲后跌，噸價80美元的關(guān)口得而復(fù)失，截至12月22日，62%品位鐵礦石指數(shù)報收于每噸77.95美元，一周下跌2.85美元。許多分析師認(rèn)為，全球鐵礦石供應(yīng)進(jìn)一步寬松的態(tài)勢確立，后市預(yù)期總體悲觀，而鐵礦石價格的下跌將對中國鋼鐵價格造成壓力。
最近一周，中國國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價綜合指數(shù)報收于131.26點，一周下跌2.78%。鋼材期貨市場也是連續(xù)多日下跌，全周的跌幅較大。
目前來看，北方地區(qū)因霧霾天氣而臨時受限的高爐已經(jīng)解禁，鋼企已恢復(fù)正常生產(chǎn)，在市場需求疲軟(尤其是房地產(chǎn)需求放緩)已成定數(shù)的情況下，鋼價的弱勢難改。
此外，汽車購置稅減免政策的調(diào)整預(yù)計也將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。
汽車行業(yè)是房地產(chǎn)行業(yè)之后第二大鋼鐵消費業(yè)。中國是世界上最大的汽車市場，其高汽車銷售有助于全球鋼鐵需求。2016年11月，中國乘用車產(chǎn)銷分別完成263.8萬輛和259萬輛，產(chǎn)銷量比上月分別增長15.3%和10.5%;與上年同期相比，產(chǎn)銷量分別增長17.6%和17.2%。但增長速度較10月及9月所放緩。
中國財政部公布，自2017年1月1日起至12月31日止，對購置1.6升及以下排量的乘用車減按7.5%的稅率征收車輛購置稅。一些分析師預(yù)計，這一政策變動，將對汽車銷量產(chǎn)生負(fù)面影響，最終波及鐵礦石生產(chǎn)。
大行對鐵礦石價格展望持負(fù)面看法
大行一致認(rèn)為，今年以來推動全球鐵礦石價格上漲的最主要因素是較高的鋼鐵產(chǎn)出和中國鋼鐵價格的上漲。
智通財經(jīng)了解到，由于鐵礦近期價格強勁，多家大行已經(jīng)調(diào)高鐵礦石價格中短期預(yù)測。然而，他們對鐵礦長期基本面并沒有信心，預(yù)期隨著2017年市場供應(yīng)的增加，未來價格將會出現(xiàn)下跌。
麥格理認(rèn)為，鐵礦石的價格和其認(rèn)為的基本面并不相關(guān)——自10月下旬以來，盡管鐵礦石供應(yīng)明顯充足，但鐵礦石價格仍然維持在每噸60-83美元的高位(一些高級材料短缺)。
麥格理續(xù)稱，為反映了最近中國強勁需求及除中國外的需求增長，該行更新了鐵礦需求數(shù)據(jù)。然而，該行認(rèn)為，鐵礦基于價格每噸60美元的供應(yīng)量仍然豐富，因為最近人民幣貶值，中國以美元計算的采礦成本較低，而鐵礦石開采成本上升并沒有帶來額外回報。
瑞銀也對鐵礦石價格的強勢感到驚訝。
瑞銀認(rèn)為，如果刨除鐵礦石的輕微短缺的影響，那么市場已經(jīng)平衡了，之所以這一輕微短缺的市場表現(xiàn)會這么顯著，是因為去年乃是大量過剩。但明年，市場會開始看到，過剩將再次積累。
此外，摩根士丹利也看空鐵礦石。
大摩認(rèn)為，2016年鐵礦石價格主要受惠于中國信貸支持的基礎(chǔ)設(shè)施項目。預(yù)期明年鐵礦石市場的過剩會增加，屆時將導(dǎo)致價格下跌。
分析師稱，美股市場上的BHPBilliton，RioTinto，ValeSA，及CliffsNaturalResources礦業(yè)公司的現(xiàn)金流未來將面臨負(fù)面壓力。
港股鐵礦石股的未來
鐵礦石價格是否繼續(xù)保持上漲，關(guān)鍵還在于中國的需求趨勢。結(jié)合上述分析可以看出，2017年的鐵礦石價格進(jìn)一步上漲的動力并不強勁。而一旦鐵礦石價格出現(xiàn)下跌，勢必對礦石股業(yè)績造成利空。
大摩、麥格理等預(yù)期2017年鐵礦石價格將回落，其漲勢將逐漸消退，明年港股市場上的鐵礦股將面臨更大的挑戰(zhàn)。
中國罕王是東北地區(qū)最大的鐵精礦生產(chǎn)企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)是金礦和鐵礦的勘探、采礦。若以今年上半年鐵礦石均價來估算，中國罕王鐵礦銷售約占其總營業(yè)收入的近40%。
公司擁有5家鐵礦(毛公鐵礦、傲牛鐵礦、本溪鐵礦、興洲鐵礦、上馬鐵礦)，其中，2016年上半年毛公鐵礦產(chǎn)量達(dá)到353.88千噸，同比增長61.52%。傲牛鐵礦產(chǎn)量達(dá)到401.68千噸，同比跌32.30%。本溪產(chǎn)量17.13千噸，興洲、上馬沒有產(chǎn)出。2016年上半年，鐵礦業(yè)務(wù)的資源量和儲量，與2015年末相比，沒有明顯變化。今年7月，中國罕王向獨立第三方出售本溪礦業(yè)100%股權(quán)，其擁有本溪市鐵礦的采礦許可權(quán)證，現(xiàn)金代價1億元人民幣，并獲豁免債務(wù)4333萬人民幣。估計出售面虧損4459萬人民幣。中國罕王11月發(fā)布公告，與大連華仁及撫順德山重續(xù)鐵精礦銷售協(xié)議，年度交易額上限提高至3.45億元人民幣。
今年年初3月，由于公司虧損，中國罕王股價曾暴跌70%。其后股價一直走弱，最低跌至僅0.69港元。近期波動較大，本月初反彈至1.45港元，可能受其正在與獨立第三方磋商關(guān)于出售若干附屬公司事宜的影響。
鐵貨主要有3大鐵礦，分別是KURANAKH、GARINSKOYE和K&S。主要產(chǎn)出為鐵精礦和鈦鐵礦，其中鐵精礦銷售占總收益的53%以上。由于Kuranakh已進(jìn)入維護(hù)及保養(yǎng)狀態(tài),于2016年上半年期間,鐵江現(xiàn)貨暫停生產(chǎn)鐵精礦，其鐵礦石銷量較去年同期下跌59.0%。鐵礦石的銷售收益由2870萬美元下跌69.9%至860萬美元。
Garinskoye項目目前已被擱置,公司致力落實K&S投產(chǎn)。公司宣稱自10月6日K&S試產(chǎn)以來，生產(chǎn)的鐵精礦已全部成功售出并收款，K&S將如期于明年初全面投產(chǎn)及進(jìn)行商業(yè)生產(chǎn)，并確認(rèn)可四季運作。今年下半年，鐵貨股價進(jìn)入明顯升上通道。尤其是11月份大幅上漲，從月初0.17港元左右升至月底最高0.43港元，其后有小幅回吐。
恒實礦業(yè)致力于鐵礦石勘探、開采、選礦及銷售業(yè)務(wù)，銷售產(chǎn)品為鐵礦石、富粉及鐵精礦。恒實礦業(yè)下轄鑫鑫、京源城和冀恒三個礦業(yè)運營公司，擁有并營運于河北省淶源縣設(shè)立的四個鐵礦場。
恒實礦業(yè)去年鐵精粉銷量再創(chuàng)新高，但由于集團鐵礦石產(chǎn)品的平均售價及銷量的下降，導(dǎo)致今年中期收入約3.26億元人民幣，同比減少28.6%;毛利約9750萬元人民幣，同比減少47.3%;毛利率下降約10.6個百分點至30%。其中鐵精礦及鐵礦石收益占恒實中期總收益的96.6%.
萬國國際礦業(yè)主營采礦、礦石選礦及銷售精礦產(chǎn)品業(yè)務(wù)，其中銅精礦及鐵精礦為公司的核心商品。公司可按600,000噸╱年的速度進(jìn)行地下開采銅、鉛、鋅和鐵礦。
今年上半年公司收入減少27.8%至約8500萬元人民幣，毛利下跌33.4%至約2440萬元人民幣公司上半年銷售所含鐵精礦51361噸，同比減少21.4%，主要由于所開采的礦屬低品位，以及于2015年上半年銷售所有于一號選礦機系統(tǒng)提升期間積存在貨倉的礦石所致。
此外，智通財經(jīng)了解到，萬國國際礦業(yè)間接全資子公司江西省宜豐萬國礦業(yè)有限公司(宜豐萬國)，與中國瑞林工程技術(shù)有限公司訂立了新莊礦90萬噸/年擴建計劃可行性研究協(xié)議。公司預(yù)期于2017年開展擴建計劃，從而進(jìn)一步增加新莊礦的產(chǎn)能。
中信股份業(yè)務(wù)主要涵蓋金融、資源能源、制造、工程承包及房地產(chǎn)等。
而資源能源業(yè)盈利僅占公司各項業(yè)務(wù)總盈利約3.2%。中信股份今年上半年生產(chǎn)精礦粉約451萬濕頓。其資源能源業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入213億港幣，同比下降4%。