10月15日公布的最新一期環(huán)渤海動力煤（5500K）價格指數(shù)報收于每噸531元，比前一報告周期上漲了1元，這是該指數(shù)在近一年時間內(nèi)的首次上漲。隨著近期利于煤炭價格走好的因素不斷增多，短期內(nèi)動力煤價格的反彈力度有望超預(yù)期，沉寂已久的煤炭行業(yè)面臨階段性機會。

動力煤價格在近期出現(xiàn)反彈，是其中期供需態(tài)勢改觀，以及短期利好政策頻出的共同作用。

從短期來看，山西省10月10日發(fā)文對全省建設(shè)礦井全部停建進行安全大整頓和大秦線檢修導致的運能下降對煤炭供應(yīng)影響明顯。10月10日，山西省煤炭工業(yè)廳下發(fā)《關(guān)于全省建設(shè)礦井全部停建進行安全大整頓的通知》，指出自10月10日起，對全省所有建設(shè)礦井（包括新建、持證改造等各類在建礦井）實行停建，安全大整頓。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，此次安全大檢查的范圍大、力度強、持續(xù)時間可能較長，涉及省內(nèi)產(chǎn)能約60%，短期對煤炭供給將有重大影響。山西省2012年的煤炭產(chǎn)量為9.13億噸，占全國的四分之一左右。因此，山西省煤炭供應(yīng)量的減少將對國內(nèi)煤炭價格短期回升是一個利好。

國內(nèi)煤炭運輸價格10月以來也出現(xiàn)持續(xù)大幅回升，沿海煤炭運輸形勢大幅好轉(zhuǎn)。從中國沿海煤炭運價指數(shù)(CBCFI)來看，10月16日秦皇島-廣州、秦皇島-寧波、秦皇島-上海煤炭運費分別為60.4元/噸、63.2元/噸、59.6元/噸，較9月30日分別上漲30.45%、44.29%、45.72%。另外，大秦線檢修已經(jīng)近半，由于今年檢修時間和停電施工時間均有所延長，加上近期的港口交易活躍，近一周各港口庫存出現(xiàn)了明顯下降。10月16日秦皇島港庫存600.28萬噸，京唐港庫存133萬噸，較前周分別下降14.29%、4.19%。

國際動力煤價格及運費的持續(xù)回升，為國內(nèi)動力煤價格反彈打開空間。截至上周末，歐洲ARA港動力煤現(xiàn)貨價較9月初每噸上漲5.19美元至每噸81.98美元；理查德RB動力煤現(xiàn)貨價每噸上漲7.92美元至每噸79.63美元，紐卡斯爾NEWC動力煤現(xiàn)貨價每噸上漲3.84美元至每噸80.54美元。而澳大利亞BJ動力煤現(xiàn)貨價報價每噸80.65美元，每噸上漲3.65美元。同時，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)較9月初上漲了近7成。

下游需求方面，三季度以來經(jīng)濟形勢正在向好的趨勢逐漸明朗，帶動全社會用電量增速快速提高。特別是水電來水偏枯出力下降，火電發(fā)電量同比大增，耗煤量相應(yīng)提高。國家能源局的數(shù)據(jù)顯示，三季度火電利用小時數(shù)提高了73小時，同比增加5%。根據(jù)已有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，電力行業(yè)7、8月份耗煤37740萬噸，同比增加近20%。

目前，短期內(nèi)國內(nèi)動力煤價格在需求向好、供給減少的情況下，價格出現(xiàn)持續(xù)反彈的概率較大，沉寂已久的煤炭行業(yè)面臨階段性機會。上市公司中，露天煤業(yè)、大有能源、大同煤業(yè)等主營動力煤。