盡管時間已經(jīng)來到年末，但螺紋鋼的冬儲行情卻尚未出現(xiàn)。在粗鋼產(chǎn)量仍舊居高不下的情況下，螺紋鋼期價整體走勢偏弱。但未來的一段時間中，螺紋鋼價格能否在環(huán)保政策發(fā)力的帶動下重啟“冬儲”行情，仍值得關(guān)注。

粗鋼產(chǎn)量的持續(xù)居高不下是當(dāng)前制約鋼價上行的主要力量。在缺乏長期有效的投資渠道以及“一窩蜂”式投資理念的影響下，鋼鐵冶煉行業(yè)投資增長過快也就不難理解。然而，我國的鋼鐵產(chǎn)能真的就已經(jīng)完全步入所謂的“過剩”狀態(tài)了嗎？假設(shè)鋼鐵產(chǎn)能真的過剩，那就很難解釋當(dāng)前在粗鋼產(chǎn)量連創(chuàng)新高的同時庫存水平卻一直在下降的現(xiàn)象，因此，鋼鐵產(chǎn)能過剩這一說法仍值得商榷。

中鋼協(xié)的最新數(shù)據(jù)顯示，11月上旬我國粗鋼產(chǎn)量為214.4萬噸，繼續(xù)保持在較高的水平運行。與此同時，鋼材的社會庫存繼續(xù)下降，截止到22日，螺紋鋼社會庫存已經(jīng)降至511.38萬噸，周環(huán)比下降12.08萬噸。按同口徑數(shù)據(jù)來看，22日螺紋鋼社會庫存為486.08萬噸，已經(jīng)低于去年最低水平，表明下游市場的需求情況并非市場想象的那么差。

從終端需求上來看，1-10月份我國房屋新開工面積累計增長6.5%，增幅較1-9月份回落0.8個百分點，漲幅開始回落。同時，從單月的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，10月份房屋新開工面積1.14億平方米，為今年以來單月最低水平。因此，由鋼材供給端看出的需求較好現(xiàn)象并不能夠從房地產(chǎn)市場得到驗證。不過，從10月份的鐵路投資來看，盡管1-10月份鐵路的累計投資增長回落至4.17%，但10月份一個月的投資量，已經(jīng)創(chuàng)下了今年以來單月的最高水平。另外，水泥的產(chǎn)量也在10月份創(chuàng)造了今年以來的最高水平，達到2.3億噸。這表明鋼材的真實需求來自于除地產(chǎn)外的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是來自于鐵路投資所帶來的需求。

另外，河北省進一步加大環(huán)保力度。隨著環(huán)保政策的進一步執(zhí)行，一些小的、不符合環(huán)保標準的鋼廠的產(chǎn)量勢必會受影響，政策面將在較大程度上支撐鋼材的價格。不過，由于市場對后市預(yù)期不佳，區(qū)間內(nèi)震蕩或?qū)⒊蔀槁菁y鋼期價未來一段時間內(nèi)的主旋律。