隨著全球油氣市場的持續(xù)低迷，全球開工鉆機(jī)數(shù)出現(xiàn)下滑，已經(jīng)跌至歷史低點(diǎn)；油氣用管供應(yīng)企業(yè)倍感壓力，銷售收入大幅下降，新訂單價格持續(xù)下行。雖然電力用管市場略有好轉(zhuǎn)，但行情乏力，預(yù)計后期市場需求還將持續(xù)走低，油氣用管供應(yīng)企業(yè)應(yīng)及時做出調(diào)整，積極應(yīng)對低迷的市場。
全球開工鉆機(jī)數(shù)繼續(xù)下降
5月7日，美國貝克休斯公司（BakerHughes）公布的最新鉆機(jī)數(shù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，4月份，國際平均開工鉆機(jī)數(shù)為1202臺，環(huán)比減少49臺，同比減少147臺，減量主要來自美洲（不含美國和加拿大）和歐洲，自2014年7月份的高點(diǎn)以來，已經(jīng)減少了13%，并且連續(xù)5個月下跌。北美鉆機(jī)數(shù)減少更加明顯，4月份，美國平均開工鉆機(jī)數(shù)為976臺，環(huán)比減少134臺，同比減少859臺；加拿大平均開工鉆機(jī)數(shù)為90臺，環(huán)比減少106臺，同比減少114臺。
這還只是4月份平均的情況，按周統(tǒng)計的北美鉆機(jī)數(shù)更加“慘不忍睹”。5月8日，美國開工鉆機(jī)數(shù)為894臺，比5月1日減少11臺，同比減少961臺，比2014年9月19日的高點(diǎn)減少了53.7%，已經(jīng)是連續(xù)22周下跌。美國上次出現(xiàn)開工鉆機(jī)數(shù)低于1000臺的情況還要追溯到2003年4月25日，整整12年前。5月8日，美國開工油井鉆機(jī)數(shù)為668臺，同比減少860臺，距離上次低于700臺時也過去了4年多。5月8日，加拿大開工鉆機(jī)數(shù)為75臺，比5月1日減少4臺，同比減少70臺，上次出現(xiàn)開工鉆機(jī)數(shù)為75臺的情況還是2009年4月3日，而自2000年1月7日以來，單周開工鉆機(jī)數(shù)低于75臺的只有6周。
油價觸底回升產(chǎn)量仍在高位
過去4周，國際油價漲勢不斷，布倫特原油期貨價格(Brent)5月6日躍升至今年初以來的最高水平，接近70美元/桶，這是自去年11月份以來的最高位，自今年初的低點(diǎn)已累計上漲逾50%。
但是，油價回升的持續(xù)性有待觀察，因為全球原油產(chǎn)量仍在高位。特別是石油輸出國組織（OPEC）供應(yīng)增加，使得油價的上漲面臨著威脅。路透社調(diào)查顯示，4月份，OPEC供應(yīng)量增加至3104萬桶/日，是繼2012年11月份3106萬桶/日以來的最高紀(jì)錄。受伊拉克和沙特阿拉伯創(chuàng)紀(jì)錄或者接近紀(jì)錄高位的供應(yīng)的影響，OPEC主要產(chǎn)油國仍專注于堅守市場份額。
美國方面，美國能源信息署（EIA）發(fā)布年度能源展望報告，預(yù)計美國原油產(chǎn)量仍將在2020年前保持增長態(tài)勢。其中，2020年，美國陸上原油產(chǎn)量會達(dá)到560萬噸，頁巖油是其產(chǎn)量增長的最主要因素。然而，并非所有預(yù)測都如此樂觀。據(jù)報道，美國油氣數(shù)據(jù)公司Drillinginfo首席執(zhí)行官AllenGilmer5月1日表示，2014年11月~12月份，隨著油井鉆探的完成并開始生產(chǎn)，美國石油產(chǎn)量將在2015年5月份達(dá)到峰值，隨后產(chǎn)量將呈現(xiàn)下滑趨勢。原油和天然氣咨詢公司RystadEnergy也在今年4月份表示，美國原油產(chǎn)量有望在今年9月份觸及歷史新高，全年平均原油產(chǎn)出將達(dá)965萬桶/日，超過1970年所創(chuàng)下的964萬桶/日的紀(jì)錄。如果美國原油供應(yīng)水平就此達(dá)到峰值，隨之而來的必然是供應(yīng)量減少。
兩巨頭第一季度業(yè)績雙雙下降
雖然對油價和原油產(chǎn)量的預(yù)測存在多種不確定性，但隨著開工鉆機(jī)數(shù)量的減少，全球管材行業(yè)特別是以能源用管供應(yīng)為主的兩大巨頭泰納瑞斯（Tenaris）公司和瓦盧瑞克（Vallourec）公司已經(jīng)感受到了市場的“寒意”，從兩家企業(yè)今年第一季度的業(yè)績可見一斑。
受北美鉆采活動迅速減少和全球其他地區(qū)開采和生產(chǎn)投資下降的影響，Tenaris在第一季度銷售收入大幅下降，只有22.54億美元，同比減少12.7%；管材合計銷售量為81.5萬噸，同比減少10.4%。其中，無縫管銷售65.5萬噸，同比減少了2.1%；焊管銷售16萬噸，同比減少33.6%。EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為5.27億美元，同比減少26.6%；EBITDA率為23.4%，同比降低3.4個百分點(diǎn)。除北美以外，Tenaris在伊拉克、厄瓜多爾、澳大利亞的銷售收入也快速下降，只有在巴西和阿根廷的管線項目供貨有明顯回升。減產(chǎn)造成生產(chǎn)效率和產(chǎn)能利用率雙降低，導(dǎo)致EBITDA的減少。
同期Vallourec銷售無縫管41.2萬噸，同比減少25.2%。銷售收入為10.52億歐元，同比減少17.2%。EBITDA為0.53億歐元，同比減少73%；EBITDA率為5.0%，同比降低10.4個百分點(diǎn)。在高收益的EAMEA（歐洲、非洲、中東、東亞）地區(qū)油氣市場，Vallourec銷售收入大幅下降。由于需求減少，新訂單的價格下行壓力不斷增大，特別是在北美地區(qū)，以及EAMEA地區(qū)的低差異化產(chǎn)品中。
油氣市場普遍低迷電力用管市場好轉(zhuǎn)
從下游市場分布情況來看，第一季度Vallourec在油氣化工市場的銷售收入為7.19億歐元，同比減少19%，占總銷售收入的比例為68.3%，同比降低1.5個百分點(diǎn)。美國第一季度鉆機(jī)數(shù)減少43%和經(jīng)銷商去庫存對OCTG（石油專用管材）需求形成打壓，已經(jīng)影響到了Vallourec第一季度的銷售量。受匯率變動影響，在美國以美元計價的銷售收入同比減少，而以歐元計價的銷售收入同比增加。同時，新建成的Youngstown廠產(chǎn)量提高也拉動了Vallourec在美國的業(yè)績。在EAMEA區(qū)域，銷售收入同比大幅減少，主要受中東市場低迷的影響，沙特仍在消化庫存，部分國際石油公司的工程項目也延期和取消。在巴西，巴西石油公司2014年下半年的訂單開始陸續(xù)執(zhí)行。Vallourec預(yù)計，OCTG需求的減少還將繼續(xù)影響第二季度的經(jīng)營狀況。
Vallourec在電力市場的銷售收入為1.43億歐元，同比增長5.9%。傳統(tǒng)電力市場依然受到強(qiáng)烈競爭帶來的價格壓力。在核電市場，由于部分建設(shè)項目在2014年第一季度時仍處在延期開工狀態(tài)，因此，本期核電市場同比增長較快。
Vallourec在工業(yè)及其他市場銷售收入為1.9億歐元，同比減少23.4%。在歐洲的工業(yè)用管銷量同比略有減少，產(chǎn)品價格和需求結(jié)構(gòu)還未恢復(fù)。受宏觀經(jīng)濟(jì)走弱的影響，巴西汽車制造業(yè)特別是重型汽車產(chǎn)業(yè)低迷不振，據(jù)報道，第一季度巴西重型卡車市場同比萎縮了50%。
Tenaris管材板塊2015年第一季度在北美的銷售收入同比減少11.4%，主要是受陸地鉆采活動大幅減少的影響；在巴西和阿根廷的管線管銷售明顯增長，彌補(bǔ)了在厄瓜多爾的OCTG銷售量減少。在歐洲，雖然北海和俄羅斯的市場明顯恢復(fù)，但銷售收入依然同比減少7.8%。在非洲和中東，撒哈拉以南非洲的深水開采項目需求減少，在伊拉克的銷售業(yè)績也下降。在遠(yuǎn)東與大洋洲的銷售收入同比減少22.8%，原因是在印度尼西亞和印度的高端產(chǎn)品銷售量大幅下降。
后期市場將持續(xù)走低
Tenaris認(rèn)為，北美市場鉆機(jī)數(shù)的變化已經(jīng)展現(xiàn)出油氣價格崩潰所帶來的災(zāi)難后果。美國鉆機(jī)數(shù)比2014年11月份的峰值減少了50%，加拿大鉆機(jī)數(shù)第一季度同比減少40%。在世界其他地區(qū)，由于油氣公司減少勘探和推遲工程項目，油氣開采活動也在減少，只不過速度稍緩。中東和撒哈拉以南非洲的庫存調(diào)整放大了開采活動減少對OCTG市場的不利影響，預(yù)計美國也將步此后塵，高企的進(jìn)口量和快速減少的需求已經(jīng)將庫存水平推向相當(dāng)于未來10個月需求量的高位。
Tenaris預(yù)計，在第一季度銷售收入下滑之后，接下來的2個季度銷售收入還會繼續(xù)走低，直到年底市場需求開始恢復(fù)。盈利水平也會在后2個季度繼續(xù)降低，原因是生產(chǎn)效率、產(chǎn)能利用率等指標(biāo)降低和一些非經(jīng)常性成本的支出，預(yù)計到今年底原材料成本降低的效果完全顯現(xiàn)以后，盈利水平才會恢復(fù)正常。
Tenaris表示對油氣行業(yè)長期發(fā)展依然充滿信心，在當(dāng)前嚴(yán)酷的市場條件下，Tenaris將調(diào)整生產(chǎn)線配置，降低運(yùn)營成本，強(qiáng)化市場地位，并在重點(diǎn)市場提高服務(wù)能力。
Vallourec預(yù)計，其在油氣市場的發(fā)貨量在2015年全年都受到市場需求下降的影響。在EAMEA地區(qū)，預(yù)計發(fā)貨量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)顯著惡化?？蛻魧哟髩簝r幅度，尤其是同質(zhì)化嚴(yán)重的產(chǎn)品。在美國，OCTG銷售受到訂單減少、價格下跌、經(jīng)銷商清理庫存等多重影響。在巴西，巴西石油公司1月份宣布僅少量減少2015年投資，仍會對鹽下盆地進(jìn)行大力開發(fā)。此外，巴西工業(yè)部門市場繼續(xù)受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷拖累，鐵礦石價格預(yù)計比2014年顯著下降。在歐洲，電力用管市場和工業(yè)部門市場競爭依然激烈。
目前，Vallourec已經(jīng)啟動所有有助于控制短期成本的手段，并繼續(xù)實施“Valens”計劃，包括縮減歐洲鋼鐵和鋼管產(chǎn)能45萬噸、壓縮經(jīng)常性費(fèi)用等。美元匯率走強(qiáng)將有利于Vallourec業(yè)績提高，特別是2015年下半年?；谀壳笆袌鲂蝿莺蛥R率水平，Vallourec仍致力于實現(xiàn)2015年全年正向現(xiàn)金流。
全球開工鉆機(jī)數(shù)繼續(xù)下降
5月7日，美國貝克休斯公司（BakerHughes）公布的最新鉆機(jī)數(shù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，4月份，國際平均開工鉆機(jī)數(shù)為1202臺，環(huán)比減少49臺，同比減少147臺，減量主要來自美洲（不含美國和加拿大）和歐洲，自2014年7月份的高點(diǎn)以來，已經(jīng)減少了13%，并且連續(xù)5個月下跌。北美鉆機(jī)數(shù)減少更加明顯，4月份，美國平均開工鉆機(jī)數(shù)為976臺，環(huán)比減少134臺，同比減少859臺；加拿大平均開工鉆機(jī)數(shù)為90臺，環(huán)比減少106臺，同比減少114臺。
這還只是4月份平均的情況，按周統(tǒng)計的北美鉆機(jī)數(shù)更加“慘不忍睹”。5月8日，美國開工鉆機(jī)數(shù)為894臺，比5月1日減少11臺，同比減少961臺，比2014年9月19日的高點(diǎn)減少了53.7%，已經(jīng)是連續(xù)22周下跌。美國上次出現(xiàn)開工鉆機(jī)數(shù)低于1000臺的情況還要追溯到2003年4月25日，整整12年前。5月8日，美國開工油井鉆機(jī)數(shù)為668臺，同比減少860臺，距離上次低于700臺時也過去了4年多。5月8日，加拿大開工鉆機(jī)數(shù)為75臺，比5月1日減少4臺，同比減少70臺，上次出現(xiàn)開工鉆機(jī)數(shù)為75臺的情況還是2009年4月3日，而自2000年1月7日以來，單周開工鉆機(jī)數(shù)低于75臺的只有6周。
油價觸底回升產(chǎn)量仍在高位
過去4周，國際油價漲勢不斷，布倫特原油期貨價格(Brent)5月6日躍升至今年初以來的最高水平，接近70美元/桶，這是自去年11月份以來的最高位，自今年初的低點(diǎn)已累計上漲逾50%。
但是，油價回升的持續(xù)性有待觀察，因為全球原油產(chǎn)量仍在高位。特別是石油輸出國組織（OPEC）供應(yīng)增加，使得油價的上漲面臨著威脅。路透社調(diào)查顯示，4月份，OPEC供應(yīng)量增加至3104萬桶/日，是繼2012年11月份3106萬桶/日以來的最高紀(jì)錄。受伊拉克和沙特阿拉伯創(chuàng)紀(jì)錄或者接近紀(jì)錄高位的供應(yīng)的影響，OPEC主要產(chǎn)油國仍專注于堅守市場份額。
美國方面，美國能源信息署（EIA）發(fā)布年度能源展望報告，預(yù)計美國原油產(chǎn)量仍將在2020年前保持增長態(tài)勢。其中，2020年，美國陸上原油產(chǎn)量會達(dá)到560萬噸，頁巖油是其產(chǎn)量增長的最主要因素。然而，并非所有預(yù)測都如此樂觀。據(jù)報道，美國油氣數(shù)據(jù)公司Drillinginfo首席執(zhí)行官AllenGilmer5月1日表示，2014年11月~12月份，隨著油井鉆探的完成并開始生產(chǎn)，美國石油產(chǎn)量將在2015年5月份達(dá)到峰值，隨后產(chǎn)量將呈現(xiàn)下滑趨勢。原油和天然氣咨詢公司RystadEnergy也在今年4月份表示，美國原油產(chǎn)量有望在今年9月份觸及歷史新高，全年平均原油產(chǎn)出將達(dá)965萬桶/日，超過1970年所創(chuàng)下的964萬桶/日的紀(jì)錄。如果美國原油供應(yīng)水平就此達(dá)到峰值，隨之而來的必然是供應(yīng)量減少。
兩巨頭第一季度業(yè)績雙雙下降
雖然對油價和原油產(chǎn)量的預(yù)測存在多種不確定性，但隨著開工鉆機(jī)數(shù)量的減少，全球管材行業(yè)特別是以能源用管供應(yīng)為主的兩大巨頭泰納瑞斯（Tenaris）公司和瓦盧瑞克（Vallourec）公司已經(jīng)感受到了市場的“寒意”，從兩家企業(yè)今年第一季度的業(yè)績可見一斑。
受北美鉆采活動迅速減少和全球其他地區(qū)開采和生產(chǎn)投資下降的影響，Tenaris在第一季度銷售收入大幅下降，只有22.54億美元，同比減少12.7%；管材合計銷售量為81.5萬噸，同比減少10.4%。其中，無縫管銷售65.5萬噸，同比減少了2.1%；焊管銷售16萬噸，同比減少33.6%。EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）為5.27億美元，同比減少26.6%；EBITDA率為23.4%，同比降低3.4個百分點(diǎn)。除北美以外，Tenaris在伊拉克、厄瓜多爾、澳大利亞的銷售收入也快速下降，只有在巴西和阿根廷的管線項目供貨有明顯回升。減產(chǎn)造成生產(chǎn)效率和產(chǎn)能利用率雙降低，導(dǎo)致EBITDA的減少。
同期Vallourec銷售無縫管41.2萬噸，同比減少25.2%。銷售收入為10.52億歐元，同比減少17.2%。EBITDA為0.53億歐元，同比減少73%；EBITDA率為5.0%，同比降低10.4個百分點(diǎn)。在高收益的EAMEA（歐洲、非洲、中東、東亞）地區(qū)油氣市場，Vallourec銷售收入大幅下降。由于需求減少，新訂單的價格下行壓力不斷增大，特別是在北美地區(qū)，以及EAMEA地區(qū)的低差異化產(chǎn)品中。
油氣市場普遍低迷電力用管市場好轉(zhuǎn)
從下游市場分布情況來看，第一季度Vallourec在油氣化工市場的銷售收入為7.19億歐元，同比減少19%，占總銷售收入的比例為68.3%，同比降低1.5個百分點(diǎn)。美國第一季度鉆機(jī)數(shù)減少43%和經(jīng)銷商去庫存對OCTG（石油專用管材）需求形成打壓，已經(jīng)影響到了Vallourec第一季度的銷售量。受匯率變動影響，在美國以美元計價的銷售收入同比減少，而以歐元計價的銷售收入同比增加。同時，新建成的Youngstown廠產(chǎn)量提高也拉動了Vallourec在美國的業(yè)績。在EAMEA區(qū)域，銷售收入同比大幅減少，主要受中東市場低迷的影響，沙特仍在消化庫存，部分國際石油公司的工程項目也延期和取消。在巴西，巴西石油公司2014年下半年的訂單開始陸續(xù)執(zhí)行。Vallourec預(yù)計，OCTG需求的減少還將繼續(xù)影響第二季度的經(jīng)營狀況。
Vallourec在電力市場的銷售收入為1.43億歐元，同比增長5.9%。傳統(tǒng)電力市場依然受到強(qiáng)烈競爭帶來的價格壓力。在核電市場，由于部分建設(shè)項目在2014年第一季度時仍處在延期開工狀態(tài)，因此，本期核電市場同比增長較快。
Vallourec在工業(yè)及其他市場銷售收入為1.9億歐元，同比減少23.4%。在歐洲的工業(yè)用管銷量同比略有減少，產(chǎn)品價格和需求結(jié)構(gòu)還未恢復(fù)。受宏觀經(jīng)濟(jì)走弱的影響，巴西汽車制造業(yè)特別是重型汽車產(chǎn)業(yè)低迷不振，據(jù)報道，第一季度巴西重型卡車市場同比萎縮了50%。
Tenaris管材板塊2015年第一季度在北美的銷售收入同比減少11.4%，主要是受陸地鉆采活動大幅減少的影響；在巴西和阿根廷的管線管銷售明顯增長，彌補(bǔ)了在厄瓜多爾的OCTG銷售量減少。在歐洲，雖然北海和俄羅斯的市場明顯恢復(fù)，但銷售收入依然同比減少7.8%。在非洲和中東，撒哈拉以南非洲的深水開采項目需求減少，在伊拉克的銷售業(yè)績也下降。在遠(yuǎn)東與大洋洲的銷售收入同比減少22.8%，原因是在印度尼西亞和印度的高端產(chǎn)品銷售量大幅下降。
后期市場將持續(xù)走低
Tenaris認(rèn)為，北美市場鉆機(jī)數(shù)的變化已經(jīng)展現(xiàn)出油氣價格崩潰所帶來的災(zāi)難后果。美國鉆機(jī)數(shù)比2014年11月份的峰值減少了50%，加拿大鉆機(jī)數(shù)第一季度同比減少40%。在世界其他地區(qū)，由于油氣公司減少勘探和推遲工程項目，油氣開采活動也在減少，只不過速度稍緩。中東和撒哈拉以南非洲的庫存調(diào)整放大了開采活動減少對OCTG市場的不利影響，預(yù)計美國也將步此后塵，高企的進(jìn)口量和快速減少的需求已經(jīng)將庫存水平推向相當(dāng)于未來10個月需求量的高位。
Tenaris預(yù)計，在第一季度銷售收入下滑之后，接下來的2個季度銷售收入還會繼續(xù)走低，直到年底市場需求開始恢復(fù)。盈利水平也會在后2個季度繼續(xù)降低，原因是生產(chǎn)效率、產(chǎn)能利用率等指標(biāo)降低和一些非經(jīng)常性成本的支出，預(yù)計到今年底原材料成本降低的效果完全顯現(xiàn)以后，盈利水平才會恢復(fù)正常。
Tenaris表示對油氣行業(yè)長期發(fā)展依然充滿信心，在當(dāng)前嚴(yán)酷的市場條件下，Tenaris將調(diào)整生產(chǎn)線配置，降低運(yùn)營成本，強(qiáng)化市場地位，并在重點(diǎn)市場提高服務(wù)能力。
Vallourec預(yù)計，其在油氣市場的發(fā)貨量在2015年全年都受到市場需求下降的影響。在EAMEA地區(qū)，預(yù)計發(fā)貨量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)顯著惡化?？蛻魧哟髩簝r幅度，尤其是同質(zhì)化嚴(yán)重的產(chǎn)品。在美國，OCTG銷售受到訂單減少、價格下跌、經(jīng)銷商清理庫存等多重影響。在巴西，巴西石油公司1月份宣布僅少量減少2015年投資，仍會對鹽下盆地進(jìn)行大力開發(fā)。此外，巴西工業(yè)部門市場繼續(xù)受宏觀經(jīng)濟(jì)低迷拖累，鐵礦石價格預(yù)計比2014年顯著下降。在歐洲，電力用管市場和工業(yè)部門市場競爭依然激烈。
目前，Vallourec已經(jīng)啟動所有有助于控制短期成本的手段，并繼續(xù)實施“Valens”計劃，包括縮減歐洲鋼鐵和鋼管產(chǎn)能45萬噸、壓縮經(jīng)常性費(fèi)用等。美元匯率走強(qiáng)將有利于Vallourec業(yè)績提高，特別是2015年下半年?；谀壳笆袌鲂蝿莺蛥R率水平，Vallourec仍致力于實現(xiàn)2015年全年正向現(xiàn)金流。