為了籌劃定向增發(fā)計劃，上市公司往往會投入大量的資金和時間成本，之所以武鋼股份任由辛苦得來的證監(jiān)會批復(fù)失效，主要是由于增發(fā)價與股價嚴(yán)重倒掛。武鋼股份7月2日收盤價為2.03元，而增發(fā)預(yù)案約定，發(fā)行價格將不低于公司2011年底經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)，即3.51元/股，今年一季度末每股凈資產(chǎn)仍然高達(dá)3.58元/股。二者比較，定向增發(fā)底價較最新收盤價高出了72.91%。

2012年年底，武鋼股份推出定向增發(fā)預(yù)案，擬募資不超過150億元，用于收購武鋼集團(tuán)持有的武鋼礦業(yè)100%股權(quán)、武鋼國際資源100%股權(quán)、武鋼巴西90%股權(quán)以及向武鋼國貿(mào)收購下屬武鋼（澳洲）有限100%股權(quán)。交易完成后，武鋼集團(tuán)的礦產(chǎn)資源將全部注入上市公司中，大幅減少關(guān)聯(lián)交易。然而受股市影響，目前公司股價遠(yuǎn)低于其凈資產(chǎn)價格，讓該資產(chǎn)注入計劃短期內(nèi)失去了實施的可能性。

為推進(jìn)增發(fā)，武鋼股份控股股東武鋼集團(tuán)頻頻“出招”。武鋼股份2013年10月25日公告，武鋼集團(tuán)將以現(xiàn)金認(rèn)購不低于武鋼股份本次發(fā)行A股股票數(shù)量30%，較此前承諾的10%增加兩倍。

市場人士指出，按照相關(guān)規(guī)定，國有控股企業(yè)的新股發(fā)行價格不得低于每股凈資產(chǎn)。然而，難題在于如何說服投資者申購，完成150億元增發(fā)目標(biāo)，畢竟價格相差過于懸殊。目前，兩市合計有150只個股跌破凈資產(chǎn)。這些破凈股主要集中在資產(chǎn)密集型的行業(yè)中，具體來看，鋼鐵、房地產(chǎn)、金融、采掘、建筑建材等行業(yè)是破凈的重災(zāi)區(qū)。鋼鐵板塊有22只股票入選，成為破凈股最大的群體。