不過，在交易時間上，國內期貨有望向國際看齊?！兜谝回斀?jīng)日報》從大連商品交易所（下稱“大商所”）獲悉，大商所確定自7月4日21:00起推出夜盤交易，先期上市的夜盤交易品種為棕櫚油和焦炭。大商所還表示，將根據(jù)市場運行情況逐步推出其他品種的夜盤交易。

防范隔夜跳空風險

與境內商品交易所不同，近年來，境外交易所通過增加交易時段、覆蓋更多時區(qū)、拓展和服務更為廣闊的全球市場，以增強市場競爭力，一些商品交易所通過收購、兼并等方式將業(yè)務拓展至歐美甚至是亞洲的不同時區(qū)，使其交易平臺幾乎覆蓋了全部時區(qū)和時段，吸引了來自全球的交易者。

然而，相比國際市場，國內期貨交易所交易時間普遍較短，期貨價格對市場信息吸收、反映的充分性受到一定影響，也不利市場國際影響力的進一步擴大。

大商所負責人表示：“推出夜盤交易、擴大交易覆蓋時區(qū)，利于進一步深化市場價格發(fā)現(xiàn)和避險功能發(fā)揮，提升市場的國際影響力，同時也可緩解部分國際聯(lián)動性較強品種持倉隔夜風險和價格不連續(xù)的問題。”

對于目前確定的先行試水品種，市場人士認為，棕櫚油和焦炭均是大商所的成熟和優(yōu)勢品種，具備夜盤先行試點的優(yōu)勢。

大商所認為，我國是全球最大的棕櫚油進口國和最大的焦炭出口國，作為農產品和工業(yè)品領域中較為典型的國際化品種，棕櫚油和焦炭交易活躍度適中，潛在國際影響力巨大。目前，大商所棕櫚油期貨交易量位居全球首位，按可比口徑計算，是大馬交易所棕櫚油交易量的7倍左右，而國際上也沒有可與大商所焦炭相抗衡的焦炭衍生品。此外，兩品種也存在防范價格隔夜跳空風險的需求。據(jù)大商所統(tǒng)計，棕櫚油和焦炭的價格跳空幅度為71%和36%。

大商所還表示，選擇棕櫚油和焦炭也是為了滿足油脂企業(yè)和焦炭企業(yè)，尤其是具有一定規(guī)模且一直利用外盤開展套保的生產企業(yè)客戶的需求，來改變目前因交易時間不統(tǒng)一而無法及時完成套保的現(xiàn)狀，也能夠進一步促進相關品種與國際市場價格聯(lián)動。

棕櫚油和焦炭產業(yè)客戶和機構客戶參與比例較高、持倉比例較為集中也是推出相應夜盤交易的重要條件。據(jù)大商所數(shù)據(jù)，以2008年到2013年為樣本量進行統(tǒng)計，大商所棕櫚油單位客戶持倉量占比為53%左右，焦炭由于上市時間較晚，其單位客戶持倉為17%。

一位期貨專家告訴《第一財經(jīng)日報》記者：“推出夜盤交易，不僅是為未來參與國際競爭作準備，也是考慮到與國際市場價格聯(lián)系密切品種隔夜風險防范，而不是僅僅被動地考慮對國際市場傳導風險的回避。”

交易時間增加至11小時

大商所推出夜盤交易后，每交易日的交易時間將由現(xiàn)在的5個小時增加到11個小時，將會覆蓋更多的時區(qū)。

此前，大商所還發(fā)布了《關于發(fā)布施行夜盤交易相關合約、實施細則的通知》（下稱《通知》），配合夜盤交易推出對合約及相關業(yè)務規(guī)則進行修改。

根據(jù)《通知》，大商所每一交易日分為夜盤和日盤交易時段，夜盤交易設一個夜盤交易小節(jié)，時間為前一自然日21：00至當日2：30（周一夜盤交易時段為上周五的21：00至周六的2：30）；日盤交易分三個交易小節(jié)，分別為第一節(jié)9：00~10：00、第二節(jié)10：30~11：30和第三節(jié)13：30~15：00。

市場分析人士認為，大商所夜盤交易時間為晚間21：00到第二日凌晨02:30，這一時間段比美盤提前開盤30分鐘，稍晚收盤15分鐘，可以覆蓋美盤夏令時的交易時段。

根據(jù)大商所規(guī)定，在競價原則方面，開設夜盤交易的品種，其開盤集合競價在夜盤交易時段開市前5分鐘內進行，日盤交易時段不再集合競價。未開設夜盤交易的品種，其開盤集合競價在日盤交易時段開市前5分鐘內進行。集合競價前4分鐘為期貨合約買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間。

去年7月，上海期貨交易所在國內首先推出黃金和白銀期貨的夜盤交易，并于去年12月將夜盤范圍擴大至銅、鋁、鉛、鋅四個有色品種。隨著交易時段覆蓋度的擴大，不僅相關期貨品種價格連續(xù)性得到改善，與國際相關市場之間的聯(lián)動更加緊密，也大大提高了夜盤品種的交易量。