北京時(shí)間6月12日消息，鐵礦石幾乎是今年全球表現(xiàn)最差的資產(chǎn)，然而鐵礦石的熊市可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。高盛(Goldman Sachs)與摩根士丹利(Morgan Stanley)(簡(jiǎn)稱大摩)都持這一觀點(diǎn)。

最近高盛在報(bào)告中繼續(xù)看跌鐵礦石，原因是鐵礦石市場(chǎng)剛剛進(jìn)入結(jié)構(gòu)性過(guò)剩狀態(tài)，同時(shí)中國(guó)港口還面臨去庫(kù)存的風(fēng)險(xiǎn)。高盛對(duì)2014年下半年和2015年的價(jià)格預(yù)測(cè)為每噸103美元和80美元。

在最新報(bào)告中，大摩分析師也轉(zhuǎn)變此前看多的觀點(diǎn)，轉(zhuǎn)為看空。此前大摩認(rèn)為120美元是中國(guó)鐵礦石產(chǎn)商的邊際成本支撐，在以前的下跌走勢(shì)中，一旦跌破邊際開(kāi)采成本，價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)反彈，但大摩表示“這一次不同了”，因?yàn)橐郧斑M(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)同樣供應(yīng)緊張，但這一次隨著進(jìn)口鐵礦石形成替代和國(guó)內(nèi)產(chǎn)商減產(chǎn)，邊際成本將下降到100美元左右。大摩對(duì)今年和明年鐵礦石平均價(jià)格的預(yù)期分別是105美元和90美元。

大摩之所以轉(zhuǎn)變觀點(diǎn)，主要基于兩個(gè)考量。一是鐵礦石市場(chǎng)過(guò)剩的到來(lái)超出大摩此前的預(yù)期。大摩分析師指出，由于力拓提前完成擴(kuò)產(chǎn)，以及中國(guó)港口庫(kù)存處于歷史新高，鐵礦石市場(chǎng)已經(jīng)過(guò)剩，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年這種狀況都很難有太大緩解。二是最新數(shù)據(jù)顯示中國(guó)的高成本鐵礦石產(chǎn)商主要是私人公司，它們對(duì)價(jià)格變化比較敏感，一旦無(wú)利可圖，它們將會(huì)進(jìn)行減產(chǎn)。低成本進(jìn)口鐵礦石將會(huì)對(duì)中國(guó)高成本供給形成替代，重新均衡之后中國(guó)的邊際成本支撐將下降到100美元。

對(duì)于中國(guó)的鋼鐵需求，大摩指出，基礎(chǔ)設(shè)施開(kāi)支強(qiáng)勁，尤其在鐵路等領(lǐng)域，開(kāi)支穩(wěn)定地以兩位數(shù)增長(zhǎng)，但是鋼鐵需求的第一大戶房地產(chǎn)前景比較黯淡，2014年1月以來(lái)房地產(chǎn)銷(xiāo)售和新開(kāi)工都連續(xù)4個(gè)月下降，而保障房可能是房地產(chǎn)市場(chǎng)唯一的希望所在。