美股方面，三大美股股指大幅下挫后周五反彈收復“部分失地”。標普500指數(shù)和納指全周跌超2%，為連續(xù)第四周下跌，其中，標普500指數(shù)本周累跌2.27%，納指本周累跌2.43%；道指本周累跌3.07%，創(chuàng)自2023年3月以來的最差單周表現(xiàn)；羅素2000小盤股指本周累跌1.51%。
科技股“七巨頭”本周多數(shù)下挫，其中，特斯拉跌4.83%，谷歌跌4.70%。Meta跌2.80%，微軟跌1.21%，亞馬遜跌0.65%，蘋果跌10.7%，英偉達累計上漲7.97%。
歐股方面，受地緣政治沖突影響，歐洲STOXX 600指數(shù)本周累跌1.22%，連續(xù)兩周下挫，創(chuàng)年內最大單周跌幅；德國DAX指數(shù)本周累計下跌0.10%；法國CAC指數(shù)全周跌1.14%，英國富時100指數(shù)本周跌0.55%。
亞太股市方面，韓國KOSPI綜合指數(shù)全周漲0.11%至2566.36點；隨著市場對日本央行加息預期走強，日經225指數(shù)全周收漲0.45%；印度SENSEX30指數(shù)本周累計下跌0.68%。
外匯市場方面，美元指數(shù)本周整體呈現(xiàn)沖高回落趨勢，一度攀升至104關口上方后回落，本周收于103.7，累計跌幅達到0.15%，連續(xù)第二周收跌。非美貨幣方面，歐元、英鎊、澳元兌美元漲勢漸止，歐元兌美元全周累計上漲0.44%，至1.088；日元兌美元下挫0.4%，至148.64。
商品方面，美國經濟數(shù)據(jù)走軟以及通脹數(shù)據(jù)降溫推升市場對美聯(lián)儲年內降息的預期，黃金歷史性地進入每盎司3000美元時代，紐交所黃金期貨價格最高觸及3017.10美元／盎司的歷史高位，本周累計漲2.73%；現(xiàn)貨黃金本周首次漲破3000美元／盎司整數(shù)位心理關口，本周漲2.65%。白銀本周也大幅上漲，紐交所白銀期貨價格本周漲4.74%，報34.37美元／盎司；現(xiàn)貨白銀收報33.799美元／盎司，本周累計漲3.88%。
在供應端維持收緊、需求端逐步復蘇的背景下，國際油價本周呈現(xiàn)震蕩走勢，全周小幅收漲但仍位于低位，紐約WTI原油全周漲0.22%至67.19美元／桶，倫敦ICE布倫特原油全周漲0.41%至70.65美元／桶。
下周，全球投資者將迎來“超級央行周”，日本央行、美聯(lián)儲、瑞士央行、瑞典央行和英國央行等將陸續(xù)公布利率決議，此外，包括騰訊、美團、小米以及拼多多在內的多家熱門中概股都將公布財報，英偉達GTC大會來襲或均對市場后續(xù)走勢產生重要影響。
美聯(lián)儲議息會議來襲
美聯(lián)儲將于北京時間3月20日（周四）凌晨2點公布利率決議，本次FOMC會議美聯(lián)儲將更新利率預測“點陣圖”和經濟預期摘要，美聯(lián)儲主席鮑威爾將在公布決議半小時后召開新聞發(fā)布會。
目前市場普遍預期美聯(lián)儲將在3月“按兵不動”將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.5%不變，以觀察經濟數(shù)據(jù)的變化并評估經濟前景。盡管美國通脹2月出現(xiàn)降溫趨勢但仍存隱憂，關稅對通脹的影響尚未完全顯現(xiàn)，疊加經濟衰退風險加劇，美聯(lián)儲后續(xù)降息路徑或陷入“兩難局面”。
根據(jù)芝商所“美聯(lián)儲觀察工具”顯示，美聯(lián)儲3月維持利率不變的概率為98%，6月降息25個基點的概率為57.7%，目前預計美聯(lián)儲今年將進行三次每次25個基點的降息。
國盛證券首席經濟學家熊園表示，2月下旬以來，市場對美聯(lián)儲降息的預期連續(xù)反彈，從1次升至3次。但當前3次的降息預期屬于偏高水平，后續(xù)若衰退預期逐步被證偽，疊加二次通脹壓力，市場降息預期可能再度下調，2025年美聯(lián)儲降息1至2次是基準情景。
中金公司研究部宏觀分析師肖捷文表示，美聯(lián)儲或將在3月18至19日的議息會議上“按兵不動”，決策者或將下調經濟增長預測，同時上調通脹預測。
肖捷文認為，在3月議息會議上，鮑威爾大概率不會對上半年降息給出指引，而是強調要在不確定性的“風暴”中繼續(xù)保持定力與謹慎。當前美聯(lián)儲對雙重目標中的通脹風險關注度明顯更大，這意味著即便美國經濟下行風險增加，美聯(lián)儲也可能要再謹慎等待并觀察，預計下次降息或要等到第三季度。
巴克萊首席美國經濟學家馬克·賈農（Marc Giannon）表示，受貿易和關稅政策不確定性的影響，美聯(lián)儲需要在美國通脹壓力與經濟放緩之間權衡政策。盡管通脹仍較高，但由于就業(yè)市場疲軟和經濟增長放緩，預計FOMC將在2025年6月和9月分別降息25個基點，將政策利率降至3.75%-4.00%之間后按下暫停鍵，直到通脹出現(xiàn)明確回落趨勢。預計2026年3月，美聯(lián)儲可能重新開始降息進程，2026年全年共降息三次，使政策利率回歸3.00至3.25%的長期中性水平。
日本央行公布利率決議
北京時間3月18日，日本央行將公布最新利率決議，下午14:30日本央行行長植田和男召開貨幣政策新聞發(fā)布會。
1月，日本央行將政策利率從0.25%上調至0.5%水平，為該行時隔半年再次加息，市場普遍預計本次會議日本央行將維持利率不變，將關注植田和男會否釋放“鷹派信號”，可能會推動日元進一步走強。
因日本工資增長趨勢依然強勁，市場對日本央行今年降息的預期持續(xù)升溫。目前經濟學家預期，日本央行最有可能在7月加息25個基點，將政策利率上調至0.75%。市場預期，到12月底，日本央行的累計加息幅度可能達到31.4個基點。
日本新京市央行研究所（Shinkin Central Bank Research Institute)高級經濟學家津田拓美（Takumi Tsunoda)認為，由于日元貶值趨勢漸止，進口價格上漲的壓力有所緩解，日本央行加息的緊迫性有所下降，預計日本央行仍將在7月加息，屆時本財年的工資談判結果已經可以通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)得到確認，日本央行可以根據(jù)更完整的數(shù)據(jù)評估通脹和經濟狀況。
今年1月日本勞工基本工資同比增長3.1%，創(chuàng)下自1992年10月以來最大漲幅，名義工資增速放緩至2.8%，連續(xù)37個月保持增長，但實際工資下降1.8%，表明物價上漲勢頭加速，日本央行進一步加息預期強化。
日本1月通脹超預期上行，日本1月份核心CPI同比上漲3.2%，高于上月的3%和經濟學家預期的3.1%，創(chuàng)下2023年6月以來的最高水平。
英偉達GTC大會
當?shù)貢r間3月17日至21日，英偉達將在美國加州圣何塞舉辦年度GTC大會。
據(jù)公司官網顯示，本次GTC大會將會有超過1000場演講、300多場現(xiàn)場展示，涉及領域涵蓋半導體芯片、人形機器人、網絡安全、醫(yī)療、自動駕駛等。其中，“醫(yī)療保健／生命科學”相關活動數(shù)量依舊占據(jù)第一（112場），第二、第三分別是“汽車／運輸”（66場）與“高性能計算／科學計算”（61場）。
分析師普遍認為，英偉達的硬件更新仍將是GTC大會的一大亮點。市場期待英偉達能推出新一代芯片Blackwell Ultra GB300和B300系列。
據(jù)市場人士分析，由于功耗和散熱需求更高，英偉達將棄用傳統(tǒng)氣冷方案，全面導入水冷技術，這不僅將推動水冷板和水冷快接頭的用量激增，還標志著“二次冷革命”的到來。
富國銀行的分析師認為，英偉達預計還將公布其下一代AI芯片架構平臺Vera Rubin相關的更多細節(jié)信息。
分析師預計該產品線將于2027 年發(fā)布，產品可能會進一步突破GPU設計的界限，其中一個關鍵升級是 HBM4E（高帶寬內存）堆棧的增加。相比于當前及前幾代產品通常采用的 8個HBM堆棧，Vera Rubin 可能會使用 12個HBM4E堆棧，這意味著內存容量和帶寬都會有大幅度提升?？們却婵赡苓_到576GB，這對處理復雜AI任務、訓練更大規(guī)模的模型，以及提升數(shù)據(jù)吞吐量至關重要。
此外，云與互聯(lián)網線上中文專場（北京時間3月18日9:30 - 17:00）同樣被市場高度關注。本次專場匯聚了國內多家云與互聯(lián)網企業(yè)，包括字節(jié)跳動、火山引擎、阿里云、百度、螞蟻集團、京東、美團、快手、百川智能、賴耶科技以及Votee AI。
他們將分享在大語言模型、多模態(tài)大語言模型、數(shù)據(jù)科學等領域的前沿進展，展示如何采用軟硬件協(xié)同優(yōu)化方法實現(xiàn)生產級AI的性能和效率提升。
富國銀行的分析師稱，通過復盤歷史數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在英偉達舉辦GTC期間，其股價通常表現(xiàn)強勁。在大會舉行的當周及隨后的兩周內，英偉達股價平均漲幅比費城半導體指數(shù)高出7%和2.4%，平均漲幅分別達到6.4%和4.5%。在當前市場對于科技股信心明顯不足的情況下，英偉達能否提振信心顯得更為重要。