在業(yè)內(nèi)人士看來，該文件的印發(fā)表明“雙碳”目標(biāo)加速落地，浙江加快從傳統(tǒng)能耗雙控向碳排放雙控的全面轉(zhuǎn)型，實(shí)施以強(qiáng)度控制為主、總量控制為輔的碳排放雙控制度，確保如期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰目標(biāo)。明確了限制高耗能、高排放項(xiàng)目，支持新能源、低碳技術(shù)產(chǎn)業(yè)。同時(shí)強(qiáng)調(diào)了碳市場(chǎng)、綠色金融工具的應(yīng)用以實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。

值得注意的是，該文件提出到2025年底，浙江省非化石能源消費(fèi)占比（扣除原料用能和能耗單列項(xiàng)目用能）在24%左右，該目標(biāo)較全國(guó)目標(biāo)高出四個(gè)百分點(diǎn)。更高的非化石能源消費(fèi)占比，意味著浙江省的重點(diǎn)用能單位和高耗能項(xiàng)目將承擔(dān)更高的可再生能源消納責(zé)任，可能需要購買更多的綠色電力或綠色電力證書以抵扣超出化石能源消費(fèi)預(yù)算的部分能源消費(fèi)量。

“該政策更注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的低碳化調(diào)整，通過碳預(yù)算管理、重點(diǎn)行業(yè)監(jiān)測(cè)等機(jī)制，推動(dòng)高耗能行業(yè)綠色升級(jí)。”上海東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川表示，相較傳統(tǒng)能耗雙控政策，碳排放雙控新增了碳排放核算、碳足跡認(rèn)證、碳預(yù)算管理等制度，并明確將碳排放指標(biāo)納入地方考核體系，政策覆蓋更全面、約束更強(qiáng)。

“和之前的雙控政策相比，此次雙控措施的不同點(diǎn)體現(xiàn)在新增了碳排放總量和強(qiáng)度雙控指標(biāo)，更聚焦碳排放本身，不僅關(guān)注能源消耗數(shù)量，還關(guān)注碳排放強(qiáng)度和總量。”格林大華期貨能化負(fù)責(zé)人吳志橋表示，通過建立碳排放相關(guān)規(guī)劃制度、碳排放預(yù)算管理、目標(biāo)評(píng)價(jià)等制度，更精細(xì)化、系統(tǒng)化，責(zé)任落實(shí)更明確，從多維度加強(qiáng)對(duì)碳排放的約束和引導(dǎo)。

據(jù)了解，該文件首先通過能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力發(fā)展非化石能源，如推進(jìn)光伏+ 、核電、海上風(fēng)電等，提高非化石能源消費(fèi)占比；同時(shí)合理控煤減煤，推動(dòng)清潔替代；重點(diǎn)高耗能行業(yè)節(jié)能降碳技術(shù)改造，淘汰落后產(chǎn)能，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)；完善碳排放相關(guān)規(guī)劃、建立預(yù)算管理、目標(biāo)評(píng)價(jià)、統(tǒng)計(jì)核算等制度。

同時(shí)，也對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)提出了新要求。企業(yè)需加快低碳工藝研發(fā)，加快綠色低碳轉(zhuǎn)型，加大節(jié)能減排技術(shù)研發(fā)和應(yīng)用投入，提高能源利用效率，滿足碳排放強(qiáng)度和總量控制要求，否則面臨成本劣勢(shì)。

在景川看來，此文件強(qiáng)調(diào)了目標(biāo)導(dǎo)向，能耗雙控側(cè)重能源效率提升，碳排放雙控更聚焦于溫室氣體減排，區(qū)分化石能源與非化石能源，從而避免對(duì)可再生能源發(fā)展的約束。“管理上看，新增碳排放預(yù)算、產(chǎn)品碳標(biāo)識(shí)、區(qū)域碳普惠交易等創(chuàng)新工具，形成‘規(guī)劃—監(jiān)測(cè)—考核’閉環(huán)體系。加強(qiáng)了監(jiān)測(cè)預(yù)警管理，針對(duì)電力、鋼鐵、化工等高碳行業(yè)，常態(tài)化開展碳排放分析，實(shí)施預(yù)警管控，推動(dòng)技術(shù)升級(jí)。”他稱。

“浙江是化工產(chǎn)業(yè)大省，受該文件影響，浙江中小型高能耗、高排放化工企業(yè)可能面臨技術(shù)改造、環(huán)保升級(jí)壓力，推動(dòng)化工行業(yè)向綠色、高端、循環(huán)方向發(fā)展，未來高端新材料占比逐漸提高，傳統(tǒng)大宗化工品產(chǎn)能受壓縮。”吳志橋說。

記者了解到，隨著前期能耗雙控政策的推進(jìn)，浙江能耗指標(biāo)持續(xù)改善，部分企業(yè)通過技術(shù)和管理創(chuàng)新優(yōu)化，能源利用效率提升，單位產(chǎn)品能耗下降。以浙江的印染企業(yè)為例，已有多家企業(yè)通過技術(shù)改造和綠色轉(zhuǎn)型，成功降低能耗。其中，紹興的印染企業(yè)通過智能化改造，能耗降低了20%以上。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年浙江化工行業(yè)單位產(chǎn)值能耗同比下降約8%，但碳排放強(qiáng)度降幅滯后于能耗，其中寧波、嘉興等化工園區(qū)降碳減排效果進(jìn)展較快。

“通過能效診斷和改造，浙江化工行業(yè)已淘汰部分落后產(chǎn)能（如低效甲醇裝置），能效標(biāo)桿水平產(chǎn)能占比逐步提升。同時(shí)也看到，受限于化工行業(yè)的高能耗屬性，短期減排壓力仍較大，需依賴技術(shù)突破與能源替代（如綠氫）實(shí)現(xiàn)深度脫碳。”景川說。

2024年，浙江全年粗鋼產(chǎn)量為1415.37萬噸，占全國(guó)粗鋼產(chǎn)量的比重為1.4%，且2023和2024兩年浙江單位GDP能耗同比分別下降了3.3%和6.9%，按照“十四五”規(guī)劃的能耗下降目標(biāo)來看，完成情況較好。因此，就文件本身而言，對(duì)黑色板塊影響較小。

但需要注意的是，今年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，按照目標(biāo)，2025年單位GDP的能耗相比2020年要下降13.5%，而2021—2023年單位GDP能耗累計(jì)降幅為2.3%，即使2024年按2.7%預(yù)估，要完成這一目標(biāo)難度依然較大。因此，結(jié)合鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀，這一文件的出臺(tái)可能會(huì)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)今年供給側(cè)改革2.0的預(yù)期。

“就行業(yè)本身而言，2025年鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入碳市場(chǎng)的履約期，鋼鐵行業(yè)將納入碳排放權(quán)交易市場(chǎng)，這一文件的出臺(tái)也在預(yù)期之內(nèi)。碳排放履約期臨近，短期將會(huì)抬高鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本，遏制產(chǎn)能擴(kuò)張。長(zhǎng)期來看，將倒逼鋼鐵企業(yè)建立完善的碳排放管理體系，并通過提高電爐煉鋼比例，降低礦物燃料消耗的方式降低碳排放量。同時(shí)，可以進(jìn)一步加速行業(yè)的兼并重組，高排放、低效益的企業(yè)會(huì)逐步退出市場(chǎng)。”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，浙江作為東部經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省具有較強(qiáng)示范帶動(dòng)作用，隨著該地區(qū)能耗雙控的政策發(fā)布，其他省份可能效仿浙江加快從能耗雙控向碳排放雙控轉(zhuǎn)型探索，完善碳排放管控政策體系。“從能源結(jié)構(gòu)調(diào)整上，內(nèi)地會(huì)加大非化石能源發(fā)展力度。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，持續(xù)推動(dòng)高耗能行業(yè)綠色改造和落后產(chǎn)能淘汰。”吳志橋表示。

受此影響，化工品盤面表現(xiàn)將更加分化。據(jù)景川介紹，該消息對(duì)市場(chǎng)價(jià)格帶來一定的影響，市場(chǎng)波動(dòng)率快速提升。“政策對(duì)高耗能化工品種（如煤制甲醇、乙二醇）形成利空，部分落后產(chǎn)能淘汰或引發(fā)供應(yīng)收縮預(yù)期。綠色技術(shù)路線（如輕烴裂解、綠氫煉化）相關(guān)品種（丙烯、綠氫）可能受益于政策扶持，需求增長(zhǎng)潛力較大，價(jià)格獲得支撐。”他說。

同樣，在吳志橋看來，傳統(tǒng)高耗能化工品種如部分煤化工PVC、甲醇、純堿等，若產(chǎn)能受限或成本上升，價(jià)格波動(dòng)加劇，短期供應(yīng)緊張預(yù)期下存上漲動(dòng)力，但長(zhǎng)期受需求和行業(yè)轉(zhuǎn)型影響，存在一定不確定性。

展望后市，景川認(rèn)為，市場(chǎng)需關(guān)注政策落地節(jié)奏，密切跟蹤地方實(shí)施細(xì)則（如碳排放配額分配、技改補(bǔ)貼），判斷產(chǎn)能出清速度，從而制定相應(yīng)的資產(chǎn)配置及風(fēng)險(xiǎn)管理策略。另外，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重構(gòu)的情況下，企業(yè)需把握替代需求機(jī)會(huì)。如生物基材料、再生塑料等低碳替代品需求可能隨政策加碼快速增長(zhǎng)，與之相配套的期現(xiàn)設(shè)計(jì)、投資、風(fēng)險(xiǎn)管理預(yù)案的制定，幫助企業(yè)在變革時(shí)期增厚生產(chǎn)利潤(rùn)。

“對(duì)黑色系相關(guān)品種盤面的影響分短期和中期兩個(gè)角度來看，短期的話，供給側(cè)改革2.0的預(yù)期，會(huì)使得鋼材市場(chǎng)有供給收縮和成本抬升的預(yù)期。近期，鋼材、鐵礦石、硅錳，甚至前期走勢(shì)一直比較弱的焦煤都出現(xiàn)了不同程度的反彈，除宏觀因素之外，供給側(cè)改革2.0的預(yù)期也是一個(gè)重要的因素?？紤]到全國(guó)兩會(huì)召開之前，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期較強(qiáng)，因此各品種仍會(huì)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。” 劉慧峰說，3月之后，可能會(huì)進(jìn)入需求檢驗(yàn)的階段，如果鋼材需求恢復(fù)不及預(yù)期，供給端政策又沒有明確落地的情況下，板塊可能會(huì)出現(xiàn)階段性回調(diào)。但全年來看，供給端政策落地概率較大，而鐵礦石下半年又會(huì)進(jìn)入擴(kuò)產(chǎn)階段，一旦政策落地，下半年鋼廠利潤(rùn)可能會(huì)出現(xiàn)階段性擴(kuò)張。

在國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師唐惠珽看來，除產(chǎn)能升級(jí)改造和出清影響之外，綠色電力消費(fèi)比例目標(biāo)或給大宗商品帶來新的成本負(fù)擔(dān)。2024年，國(guó)家發(fā)展改革委等部門下達(dá)2024年、2025年電解鋁行業(yè)綠色電力消費(fèi)比例目標(biāo)。預(yù)計(jì)今年會(huì)下達(dá)其他重點(diǎn)行業(yè)的綠色電力消費(fèi)比例目標(biāo)，不排除黑色相關(guān)行業(yè)會(huì)被下達(dá)目標(biāo)，這無疑將增加綠色電力或綠色電力證書需求。不過，考慮到目前綠色電力證書的供應(yīng)遠(yuǎn)大于需求，這些措施對(duì)2025年綠色電力證書價(jià)格的提振作用有限，因此電解鋁或新的重點(diǎn)行業(yè)采購綠色電力證書的成本今年不會(huì)大幅攀升，對(duì)價(jià)格的影響也有限。

“投資者需關(guān)注政策預(yù)期和實(shí)際限產(chǎn)力度驗(yàn)證的預(yù)期差行情，結(jié)合品種供需矛盾大小，以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和市場(chǎng)資金流向綜合判斷，做出合理投資布局。”吳志橋建議