“鷹派”意味降息傳遞什么信號
美聯(lián)儲此次降息幅度符合外界預(yù)期，但作出這一決定的過程及相關(guān)考量備受關(guān)注，也釋放出美聯(lián)儲在貨幣政策方面的兩大最新信號。
第一個(gè)信號是，美聯(lián)儲對進(jìn)一步降息的態(tài)度更趨謹(jǐn)慎。此次議息會議上，美聯(lián)儲決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場委員會成員中罕見出現(xiàn)反對降息聲音，擁有投票權(quán)的克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長貝絲·哈馬克傾向于維持利率不變。美聯(lián)儲主席鮑威爾會后承認(rèn)，此次降息是一個(gè)“驚險(xiǎn)決定”，“從現(xiàn)在開始，這是一個(gè)新的階段，我們將對進(jìn)一步降息持謹(jǐn)慎態(tài)度”。
聯(lián)邦公開市場委員會多數(shù)成員認(rèn)為，至2025年底聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間將降至3.75%到4%之間，意味著明年可能只降息兩次，與今年9月預(yù)計(jì)的4次降息有較大程度放緩。
美國銀行高級全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿迪蒂亞·巴韋18日表示，美聯(lián)儲此次25個(gè)基點(diǎn)的降息幅度雖然符合預(yù)期，但其背后的“鷹派”意味卻是啟動降息周期以來最濃厚的。降息預(yù)期頻次顯著下調(diào)，反映美聯(lián)儲態(tài)度的“整體轉(zhuǎn)變”。
第二個(gè)信號是，美聯(lián)儲對美國通脹形勢更加擔(dān)憂。鮑威爾表示，美國通脹雖顯著降溫，但最近的進(jìn)展速度“令人沮喪”，“比我們預(yù)期的要慢”。
美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期，將今年以個(gè)人消費(fèi)支出計(jì)算的通脹率和剔除食品和能源價(jià)格后的核心通脹率預(yù)測分別上調(diào)0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，至2.4%和2.8%，均超過長期通脹目標(biāo)。
《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，美聯(lián)儲一直致力于將通脹率推回到美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平，同時(shí)不損害就業(yè)市場和整體經(jīng)濟(jì)。但目前看，通脹水平下降曲線趨緩。用鮑威爾的話說，通脹正在“橫向移動”。
對金融市場有哪些影響
受美聯(lián)儲放緩降息節(jié)奏預(yù)期影響，美元指數(shù)大幅上漲，國際金融市場出現(xiàn)大幅波動。美國和亞太股市出現(xiàn)普跌，國際金價(jià)和油價(jià)以及加密貨幣等資產(chǎn)價(jià)格均受到重挫。
美元指數(shù)18日大幅上漲，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數(shù)當(dāng)天上漲1.00%，在匯市尾市收于108.024。
紐約股市三大股指18日均重挫超2.5%。截至當(dāng)天收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌逾1100點(diǎn)，跌幅為2.58%。這是該指數(shù)連續(xù)第10個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下50年來最長連續(xù)下跌紀(jì)錄。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別下跌2.95%和3.56%。美元指數(shù)升至兩年新高。
受美聯(lián)儲降息影響，包括日本、韓國和澳大利亞股市在內(nèi)的亞太股市19日普跌。其中，日本日經(jīng)225種股票平均價(jià)格指數(shù)低開1.4%，韓國綜合股價(jià)指數(shù)低開2.3%，澳大利亞股指跌幅超2%。
三菱日聯(lián)資產(chǎn)管理公司分析認(rèn)為，盡管日本央行19日召開的貨幣政策會議宣布維持政策利率不變，但市場普遍預(yù)期日本央行將在未來三個(gè)月內(nèi)上調(diào)政策利率。
在加密貨幣方面，在鮑威爾表態(tài)稱美聯(lián)儲無意參與任何政府儲備大量比特幣的行動后，比特幣價(jià)格顯著下跌。而國際現(xiàn)貨黃金價(jià)格再次下跌，并跌破100日均線。同時(shí)，原油價(jià)格因美聯(lián)儲“鷹派”立場而下滑，美國西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）回落至每桶70美元附近。
明年美貨幣政策走向何方
市場觀察人士認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲釋放的最新預(yù)期是明年降息兩次，但不排除貨幣政策受到新一屆美國政府政策不確定性的進(jìn)一步擾動，實(shí)施降息面臨的挑戰(zhàn)加劇。
鮑威爾在當(dāng)天記者會上承認(rèn)，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的新政策將給美聯(lián)儲利率走勢帶來不確定性，“我們預(yù)計(jì)會有重大的政策變化，一旦發(fā)生這種情況，我們將有一個(gè)更清晰的圖景”。他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲正在“思考這些問題”，但一段時(shí)間內(nèi)還無法給出明確答案。
特朗普此前表示，明年就職后將對貿(mào)易伙伴的輸美商品征收關(guān)稅并驅(qū)逐非法移民?！度A爾街日報(bào)》分析認(rèn)為，加征關(guān)稅將提高進(jìn)口成本及國內(nèi)商品價(jià)格，加強(qiáng)移民控制則會增加某些行業(yè)的工資成本。這些措施會導(dǎo)致通脹前景變得更加撲朔迷離。
美國銀行高級全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴韋表示，該機(jī)構(gòu)維持美聯(lián)儲明年只降息兩次的預(yù)期，但不能排除更少降息或沒有降息的可能。
高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，加征關(guān)稅可能在未來一年內(nèi)推高核心通脹率0.3個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致通脹率進(jìn)一步偏離美聯(lián)儲設(shè)定的長期目標(biāo)。這種情況下，美聯(lián)儲將失去更多降息的理由。
富國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰伊·布賴森表示，美聯(lián)儲利率預(yù)測的“點(diǎn)陣圖”廣泛分散，可能反映出美國新一屆政府政策議程不確定性帶來的影響。除非出現(xiàn)一些意外情況，否則美聯(lián)儲下月議息會議很可能維持利率不變，后續(xù)降息速度明顯放慢。
美國城堡證券利率交易全球負(fù)責(zé)人邁克爾·德帕斯表示，現(xiàn)在是美聯(lián)儲制定政策的艱難時(shí)期，“似乎沒有合適答案”。他說，在通脹預(yù)期走強(qiáng)的同時(shí)降息，這種矛盾“很難調(diào)和”。