隨后，各部門也迅速行動。近幾日，國家發(fā)展改革委、財政部、中國人民銀行、商務部等多部門密集召開會議，細化落實中央經(jīng)濟工作會議部署的重要工作任務。從相關安排來看，明年我國將提高財政赤字率，持續(xù)支持“兩重”項目、加力擴圍實施“兩新”政策。此外，明年還將適時降準降息，保持流動性充裕。

實施更加積極的財政政策

中央經(jīng)濟工作會議指出，明年要“實施更加積極的財政政策”。提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。

12月13日，財政部召開黨組會議，傳達學習中央經(jīng)濟工作會議精神，研究財政部門貫徹落實工作。

財政部指出，財政部門要準確把握明年經(jīng)濟財政工作的總體要求和政策取向，提高財政赤字率。要增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目、加力擴圍實施“兩新”政策。要增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬表示，“更加積極”的政策取向，意味著明年財政政策將做好“加法”，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。這既是對沖外部環(huán)境變化帶來的不利影響、提振市場主體信心和預期、持續(xù)增強經(jīng)濟內(nèi)生增長動力的現(xiàn)實需要，也是財政更好發(fā)揮國家治理的基礎和重要支柱作用的應有之義。

他預計，2025年赤字率上調(diào)至3.8%，赤字規(guī)模比2024年增加1萬億元左右，增加部分繼續(xù)全部由中央承擔，并通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用，地方赤字規(guī)模與上年持平。

浙商證券宏觀研究團隊認為，2025年財政政策將延續(xù)積極有力的基調(diào)，預計赤字率有望達到4%左右，專項債規(guī)模或達到5萬億左右，并將繼續(xù)擴大投向領域和用作項目資本金范圍；特別國債規(guī)模方面，預計或設定為2萬億元，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。

在財政支出方面，財政部指出，明年要提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費、增后勁，做好適當提高退休人員基本養(yǎng)老金、提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金、提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標準相關工作。

貨幣政策基調(diào)調(diào)整為“適度寬松”

貨幣政策方面，中央經(jīng)濟工作會議指出，要“實施適度寬松的貨幣政策”。

事實上，進入21世紀以來，我國貨幣政策基調(diào)絕大多數(shù)時候都是“穩(wěn)健”，僅在2008年上半年經(jīng)濟過熱時改為“從緊”，之后的2009年-2010年均為“適度寬松”，此后又改為“穩(wěn)健”。

“此次貨幣政策基調(diào)重新調(diào)整為‘適度寬松’，表明我國的貨幣政策會根據(jù)內(nèi)外部形勢變化適時調(diào)整，‘宜松則松，宜緊則緊’，這將為明年經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展營造良好的貨幣金融環(huán)境。”溫彬說。

中國人民銀行日前召開會議并提到，要綜合運用多種貨幣政策工具，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經(jīng)濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

東方金誠首席宏觀分析師王青分析認為，2025年央行會繼續(xù)實施有力度的降息降準，其中政策性降息幅度有可能達到0.5個百分點，明顯高于今年0.3個百分點的降息幅度，而且各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率也會適時下調(diào)，進而引導企業(yè)和居民融資成本下行。“不排除2025年通過較大幅度引導5年期以上LPR報價下行等方式，繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。”

粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒預計，2025年全年將分別降準、降息0.5個百分點，節(jié)奏上或更加靠前。

“兩新”“兩重”政策將加力

針對明年經(jīng)濟工作，中央經(jīng)濟工作會議提出九項重點任務。其中提到要“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”。

需要注意的是，與去年相比，此次會議將擴大國內(nèi)需求放在重點工作的第一項，取代了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設的位次。

對此，溫彬認為，主因是在明年外需不可避免受到?jīng)_擊的情況下，穩(wěn)增長還應以擴大內(nèi)需為主，尤其是消費需求將成為政策支持重點。

王青表示，此次會議在擴內(nèi)需部署中，首先要求“大力提振消費”。這意味著2025年要把擴大消費擺在優(yōu)先位置，明年各項宏觀政策將向提振消費集中用力。

圍繞擴內(nèi)需，相關部門積極貫徹落實中央經(jīng)濟工作會議精神，并提出了一系列具體舉措。

消費方面，日前召開的全國發(fā)展和改革工作會議提到，要加力做好“兩新”工作，實施提振消費專項行動，推動消費擴量提質(zhì)增效。

政策也在加力支持。財政部指出，明年要增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目、加力擴圍實施“兩新”政策。

另外，商務部召開黨組專題會議，提出要大力提振消費。加力擴圍實施消費品以舊換新政策，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務消費，積極發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟。

商務部副部長盛秋平近日在2025中國經(jīng)濟年會上透露，將加快出臺推動首發(fā)經(jīng)濟的政策文件，指導各地找準定位，因地制宜發(fā)展首發(fā)經(jīng)濟。此外，還要發(fā)展數(shù)字消費，擴大綠色消費，持續(xù)推進新能源汽車、綠色智能家電銷售，推進健康消費，組織開展健康消費系列促進活動，發(fā)展冰雪經(jīng)濟、銀發(fā)經(jīng)濟。

投資方面，中央經(jīng)濟工作會議指出，適度增加中央預算內(nèi)投資。加強財政與金融的配合，以政府投資有效帶動社會投資。

國家發(fā)展改革委指出，要加快推動“兩重”建設，擴大有效益的投資，統(tǒng)籌用好中央預算內(nèi)投資、超長期特別國債、新增地方政府專項債等各類建設資金，推動盡快形成更多實物工作量，持續(xù)推動重大項目引入民間資本。

王青表示，投資方面明確要求“提高投資效益”。這意味著2025年投資工作的主要目標不是大幅提高投資增速，而是更加注重投資效益，這其中既包括經(jīng)濟效益，也包括社會效益、生態(tài)效益和安全效益。

“我們判斷，2025年固定資產(chǎn)投資增速將在4.0%左右，較今年小幅加快0.4個百分點。”王青說。