英國央行維持基準(zhǔn)利率在5.25%不變，5名委員投票決定保持利率不變，貨幣政策委員會多數(shù)人提到放松的勞動力市場、8月CPI數(shù)據(jù)和下降的商業(yè)信心，少數(shù)人認(rèn)為通脹壓力持續(xù)存在，8月服務(wù)業(yè)CPI下降可能反映了一次性因素。

在英國央行將政策利率維持在5.25%之后，英鎊兌美元匯率跌至六個月低點。

近來的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)都不樂觀，過去一周出爐的大部分?jǐn)?shù)據(jù)都凸顯出英國央行行長貝利本月的評論，即英國央行“更接近”結(jié)束緊縮周期。英國7月經(jīng)濟產(chǎn)出降幅超出了預(yù)期，罷工等一次性因素在一定程度上產(chǎn)生了影響，而且第三季度失業(yè)率高于英國央行的預(yù)期。英國制造業(yè)貿(mào)易團體Make UK周一下調(diào)了對今明兩年制造業(yè)增長前景的預(yù)測，理由是工廠產(chǎn)出大幅下降以及經(jīng)濟不確定性。Make UK預(yù)計，2023年產(chǎn)出將下降0.5%，低于其6月預(yù)測的下降0.3%，預(yù)計2024年僅增長0.5%。Make UK政策主管Verity Davidge表示，“由于利率提高、生活成本上升和海外市場放緩等因素的影響，制造商活動正急劇減緩。”制造商報告稱，招聘計劃出現(xiàn)了自2016年退歐公投以來的最大跌幅，訂單增長也是自2020年第四季度以來最低水平。Make UK預(yù)計，今年英國經(jīng)濟將增長0.5%，2024年增長0.4%。

市場早已在猜測英國央行的“容忍底線”，但多數(shù)機構(gòu)認(rèn)為本次會議上英國央行應(yīng)該還會“咬牙加息”。不過，周三的通脹數(shù)據(jù)給了英國央行暫時停止抗通脹行動的底氣。瑞杰金融集團歐洲策略師Jeremy Batstone-Carr表示，英國央行將銀行利率維持在5.25%，令金融市場感到意外，并在一定程度上緩解了家庭的壓力。毫無疑問，英國央行做出這一決定背后，最重要的因素是英國經(jīng)濟的下滑。8月通脹率，尤其是潛在價格壓力的急劇下降，表明此前的加息正開始奏效。最近的調(diào)查顯示，英國未來幾個月經(jīng)濟將進一步疲軟。此外，英國央行的政策制定者可能已經(jīng)提前看到了周五的PMI數(shù)據(jù)。

盡管燃料價格飆升，但英國的通脹率卻意外下降，因服務(wù)業(yè)通脹和食品價格通脹放緩。英國國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲6.7%，低于上個月6.8%的漲幅，市場預(yù)計將升至7%；核心CPI從6.9%降至6.2%。英國是七國集團中通脹問題最嚴(yán)重的國家，疫情以來的勞動力短缺導(dǎo)致工資-價格螺旋上升。

8月通脹數(shù)據(jù)仍比英國央行的目標(biāo)高出三倍，而且工資增長依然強勁，英國央行顯然希望繼續(xù)遏制通脹。同時，分析稱，英國服務(wù)業(yè)通脹下降主要歸因于機票和度假套餐價格的下降，這兩者價格的下降在8月是極不尋常的。這意味著，即使一系列通脹數(shù)據(jù)顯示放緩，也應(yīng)謹(jǐn)慎解讀通脹數(shù)據(jù)。凱投宏觀首席英國經(jīng)濟學(xué)家Paul Dales表示，英國8月CPI意外放緩后，英國通脹仍有可能反彈走高。較低的服務(wù)業(yè)通脹是8月通脹放緩的主要積極因素，并提供了緊縮政策正在發(fā)揮作用的希望。不過，這可能是一個虛假的曙光，因為油價上漲可能在未來幾個月推高能源通脹。

會議紀(jì)要稱，英國央行官員們?yōu)檫M一步加息敞開了大門，如果有證據(jù)表明通脹壓力更加持續(xù)的話。英國央行暗示，政策只是暫停，如果通脹率沒有像預(yù)期的那樣下降，將做出回應(yīng)。貨幣政策委員會預(yù)測消費者價格通脹將在2025年第二季度達到目標(biāo)。英國央行行長貝利在一份書面聲明中表示：“通脹在最近幾個月大幅下降，我們認(rèn)為它將繼續(xù)這樣做。”“這是個好消息。但我們沒有自滿的余地。我們需要確保通脹回歸正常，我們將繼續(xù)采取必要的決策來實現(xiàn)這一目標(biāo)。”與其他主要央行一樣，這意味著利率將在更長時間內(nèi)保持高位。

而隨著勞動力市場的放緩、經(jīng)濟活動的減弱和核心通脹的下降，高盛則認(rèn)為，英國利率可能已經(jīng)見頂。

交易員已經(jīng)下調(diào)對英國央行進一步加息的押注，預(yù)計峰值利率為5.44%。隔夜指數(shù)掉期顯示，英國央行11月加息25個基點的可能性從利率決策前的81%下降至64%，在2024年9月將利率降至5%的可能性從利率決議前的27%上升至55%。