5月份，下游市場需求表現(xiàn)低于預(yù)期，鋼材及原燃料價(jià)格普遍下降，市場運(yùn)行弱勢(shì)，單位資源邊際貢獻(xiàn)（1）繼續(xù)下降，行業(yè)盈利能力減弱。具體分析如下：

供需方面。需求端，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）48.8%，低于臨界點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)為49.6%，連續(xù)3個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間后落至榮枯線以下。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為58.2%，環(huán)比下降5.7%。其中，建筑業(yè)新訂單指數(shù)為49.5%，環(huán)比下降4.0%。制造業(yè)及建筑等主要用鋼行業(yè)未見改善，市場延續(xù)環(huán)比回落態(tài)勢(shì)，旺季需求釋放不及預(yù)期。供應(yīng)端，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)估算，5月份全國粗鋼日均產(chǎn)量為287.15萬噸，環(huán)比下降2.1%。全月產(chǎn)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)但仍處于高位，供需矛盾在短時(shí)間內(nèi)難以緩解。

價(jià)格及效益方面。5月份鋼材價(jià)格持續(xù)下降，雖然原燃料價(jià)格也同步下跌，但經(jīng)測算，單位資源邊際貢獻(xiàn)（1）環(huán)比下降5.3%，降幅有所收窄。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，八大品種鋼材均價(jià)持續(xù)回落，5月份環(huán)比下降6.24%；進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下降9.59%，焦炭現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比下降12.97%；廢鋼價(jià)格環(huán)比下降8.00%。期貨方面，成品及原料期貨月平均價(jià)格繼續(xù)大幅走低。其中，螺紋鋼期貨價(jià)格環(huán)比下降7.13%，熱卷期貨價(jià)格環(huán)比下降7.04%，線材期貨價(jià)格環(huán)比下降8.35%，焦炭期貨價(jià)格環(huán)比下降11.9%，鐵礦石期貨價(jià)格環(huán)比下降7.62%。

6月份，高溫多雨季節(jié)即將來臨，下游用鋼需求難有改善，供應(yīng)端仍維持較高水平，短期內(nèi)供需矛盾難以根本性扭轉(zhuǎn)。宏觀層面，國家統(tǒng)計(jì)局稱，工業(yè)企業(yè)效益延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但需求不足制約明顯，強(qiáng)調(diào)下階段要著力恢復(fù)和擴(kuò)大需求，將會(huì)帶動(dòng)用鋼需求。綜合考慮當(dāng)前市場供需矛盾及利好政策落地仍需時(shí)間，預(yù)計(jì)6月份SOPI景氣度仍將處于一般B+評(píng)級(jí)。