知情人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，銀監(jiān)會(huì)在稍早前要求各商業(yè)銀行對(duì)鐵礦石行業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查，目前調(diào)查已經(jīng)結(jié)束，已有銀行對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資展開(kāi)收緊措施。分析人士稱，鐵礦石貿(mào)易融資存在套利現(xiàn)象，對(duì)金融市場(chǎng)和商品市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患。
監(jiān)管層重拳調(diào)查鐵礦石貿(mào)易融資
今年以來(lái)，在信貸環(huán)境收緊的背景下，鐵礦石貿(mào)易融資逐漸成為備受青睞的新興融資方式。企業(yè)簽訂鐵礦石進(jìn)口合同后，通過(guò)銀行開(kāi)出遠(yuǎn)期信用證，僅支付一定比例的保證金后，由銀行代支付貨款，從而獲得在一定期限內(nèi)的短期資金的融資模式。
由于此類融資的成本低于國(guó)內(nèi)貸款利息，在人民幣升值和境內(nèi)外貸款息差存在的前提下，這種模式可以帶來(lái)較為可觀的利潤(rùn)。
不過(guò)，這種融資方式也存在較大的風(fēng)險(xiǎn)隱患。今年以來(lái)，鐵礦石貿(mào)易融資就不斷出現(xiàn)跑路、破產(chǎn)、項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)事件。這也引發(fā)了監(jiān)管部門的重視。
據(jù)知情人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)透露，早前銀監(jiān)會(huì)要求各商業(yè)銀行對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資進(jìn)行快速調(diào)查，目前調(diào)查已經(jīng)結(jié)束很久，而很多銀行在上述調(diào)查通知下發(fā)前就已經(jīng)著手針對(duì)該行業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)排查。
上述知情人士透露，事實(shí)上，銀監(jiān)會(huì)此前已經(jīng)下發(fā)了很多調(diào)查通知，包括產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)、鋼鐵行業(yè)等專項(xiàng)調(diào)查等等，調(diào)查的目的基于對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳盡的排查，以便形成更加有效的監(jiān)管舉措。
網(wǎng)易財(cái)經(jīng)獲得的一份《關(guān)于開(kāi)展進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況快速調(diào)研的通知》（下稱通知）顯示，銀監(jiān)會(huì)要求多家銀監(jiān)局對(duì)轄內(nèi)各銀行機(jī)構(gòu)的進(jìn)口鐵礦石貿(mào)易融資情況進(jìn)行分析，對(duì)象包括政策性銀行、國(guó)有商業(yè)銀行、股份制銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行、外資法人銀行、外國(guó)銀行分行等。
“形成的分析報(bào)告內(nèi)容要包括當(dāng)?shù)貐^(qū)域鐵礦石貿(mào)易融資的基本情況、風(fēng)險(xiǎn)情況、是否存在虛假貿(mào)易套利情況、已采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，下一步擬開(kāi)展的工作、相關(guān)政策建議等。”
通知要求，各地銀監(jiān)局以正式文件形式上報(bào)銀監(jiān)會(huì)，報(bào)送截止日期為4月30日，銀監(jiān)會(huì)將擇機(jī)赴部分銀監(jiān)局進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。
一家華南地區(qū)城商行人士向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，今年以來(lái)，由于鐵礦石貿(mào)易融資不斷出現(xiàn)的跑路、破產(chǎn)、項(xiàng)目停產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)事件，銀行方面針對(duì)這塊業(yè)務(wù)的融資早就已經(jīng)開(kāi)始收緊。
另有國(guó)有大行公司部人士也向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)指出，基于對(duì)鐵礦石貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，很多銀行已經(jīng)對(duì)這塊業(yè)務(wù)采取了限制措施。
前述國(guó)有大行人士稱，收緊鐵礦石貿(mào)易融資的措施有很多，提高信用證保證金只是其中一種，未來(lái)還可能會(huì)采取例如提高利率，提高抵押物，提供擔(dān)保、壓貨等方式，方式非常的靈活。據(jù)市場(chǎng)消息稱，當(dāng)前調(diào)查已經(jīng)形成的結(jié)果非常驚人，監(jiān)管層擬五一后大幅度提高鐵礦石貿(mào)易融資信用證保證金。
受此消息影響，昨日國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨大幅跳水，收盤暴跌4.52%，螺紋鋼期貨也結(jié)束了連續(xù)數(shù)日的漲勢(shì)。
套利行為催生風(fēng)險(xiǎn)隱患
不斷創(chuàng)新高的鐵礦石進(jìn)口規(guī)模，背后折射的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是融資套現(xiàn)需求。我的鋼鐵網(wǎng)總監(jiān)徐向春向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，貿(mào)易融資分為兩塊，一種是正常的進(jìn)口業(yè)務(wù)，利用銀行資金和信用證期限進(jìn)行；還有一種是利用貿(mào)易，反復(fù)多次做信用證抵押，開(kāi)證進(jìn)行融資，像之前的進(jìn)口銅融資一樣，本次監(jiān)管層擬收緊的更多是指第二種情況。
徐向春表示，“利用國(guó)外低息貸款，引進(jìn)到國(guó)內(nèi)來(lái)進(jìn)行套利套息，這對(duì)于金融市場(chǎng)、商品市場(chǎng)有一定隱患，以前利用進(jìn)口鐵礦石套利的方式比較少，而去年到今年量比較大，尤其是在一季度的時(shí)候更是異常的高，港口庫(kù)存也達(dá)到了一個(gè)創(chuàng)紀(jì)錄的水平，而背后是一部分融資鐵礦石的推動(dòng)作用。”
某股份制銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)人向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)分析指出，進(jìn)口鐵礦石風(fēng)險(xiǎn)在于，一個(gè)邏輯在于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的背景下，很多項(xiàng)目建設(shè)對(duì)鋼材、水泥需求較少，煉鋼需求少，自然鐵礦石需求也很少，貨物積壓,資金被大量占用，短期貸款到期后貿(mào)易商無(wú)法償還，銀行提供的融資收不回來(lái)就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。
“另一個(gè)邏輯是，受其他領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)影響，像上海鋼貿(mào)虛假背景騙取銀行資金，以及期貨鋼貿(mào)欺詐行為比較多，這些都會(huì)提醒監(jiān)管層和銀行去關(guān)注類似行業(yè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。”
最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入8688.87億元，同比下降0.79%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)23.29億元，同比減少56.04億元，由贏變虧，累計(jì)虧損面45.45%。
中鋼協(xié)稱，一季度，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速放緩，鋼材消費(fèi)屬于淡季，但是鋼鐵產(chǎn)量仍然增長(zhǎng)，庫(kù)存大幅上升，鋼材市場(chǎng)供大于求的形勢(shì)更加嚴(yán)峻，造成鋼材價(jià)格持續(xù)下滑，全行業(yè)處于嚴(yán)重虧損狀態(tài)。今年的一季度是進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)鋼鐵行業(yè)最困難的一季度。
一行業(yè)分析師向網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示，今年過(guò)完年之后鋼材市場(chǎng)一直下跌，到2月份本來(lái)有一個(gè)停頓，但市場(chǎng)突然爆發(fā)了港口庫(kù)存3000萬(wàn)噸的融資礦的消息，導(dǎo)致礦石價(jià)格帶著整個(gè)鋼材價(jià)格往下走，加速下跌態(tài)勢(shì)。
“在此之后，有消息對(duì)庫(kù)存規(guī)模辟謠，認(rèn)為不可能有如此大規(guī)模的港口庫(kù)存，加上市場(chǎng)需求啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈一度往上反彈，但收緊鐵礦石貿(mào)易融資的政策將對(duì)行業(yè)帶來(lái)新的影響。”
我的鋼鐵網(wǎng)顯示，中國(guó)港口約40%的鐵礦石是大宗商品融資交易的一部分，資金短缺的企業(yè)通過(guò)鐵礦石作為擔(dān)保來(lái)獲得授信。截止4月25日，進(jìn)口礦港口庫(kù)存總量扔保持在11263萬(wàn)噸的高位，比前一周上漲了205萬(wàn)噸，進(jìn)口鐵礦石仍然保持高庫(kù)存態(tài)勢(shì)。
資金鏈壓力加大貿(mào)易商將迎來(lái)洗牌
值得注意的是，隨著監(jiān)管政策層面的收緊，一方面將減少鐵礦石貿(mào)易的投機(jī)交易，而另一方面，鐵礦石貿(mào)易行業(yè)也將面臨極大的挑戰(zhàn)和壓力。
徐向春認(rèn)為，將來(lái)做鐵礦石貿(mào)易融資將更加困難，并且已經(jīng)進(jìn)口的在國(guó)內(nèi)港口的庫(kù)存還面臨套現(xiàn)的壓力，這些都將對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成較大壓力。從當(dāng)天期貨市場(chǎng)就可以看出，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有了反應(yīng)，導(dǎo)致期貨礦價(jià)大跌。
不過(guò)他指出，整個(gè)行業(yè)將會(huì)崩盤的觀點(diǎn)有些危言聳聽(tīng)，資金壓力將會(huì)很大這是事實(shí)，也會(huì)有一些企業(yè)由于持續(xù)虧損導(dǎo)致資金鏈斷裂出現(xiàn)，甚至還會(huì)出現(xiàn)停產(chǎn)倒閉，但不會(huì)出現(xiàn)全行業(yè)的系統(tǒng)危機(jī)，因?yàn)檫@對(duì)企業(yè)、銀行和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)都會(huì)產(chǎn)生很大的影響。
前述國(guó)有大行人士也表示，監(jiān)管對(duì)集團(tuán)大客戶影響不是很大，“我們的很多客戶不僅是做鐵礦石、還做銅、大豆等等，可能盈利情況會(huì)不如前期樂(lè)觀，但是不會(huì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響，影響較大的會(huì)是只做鋼貿(mào)的中小企業(yè)。”
分析師認(rèn)為，收緊鐵礦石貿(mào)易融資將導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)洗牌，短期內(nèi)會(huì)有一批貿(mào)易商退出，手頭握有資源，資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)的會(huì)把礦石拋出去，而長(zhǎng)期來(lái)看，將形成大的貿(mào)易商，“短期鐵礦石價(jià)格將下跌，長(zhǎng)期貿(mào)易集中度將會(huì)更強(qiáng)。”
“目前鐵礦石的價(jià)格已經(jīng)有了充分的反應(yīng)，進(jìn)口量過(guò)大，港口庫(kù)存量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平，這些都會(huì)使得鐵礦石的供應(yīng)壓力加大，加上國(guó)外礦石供應(yīng)能力在今年的快速增長(zhǎng)，未來(lái)礦石價(jià)格應(yīng)該跌多漲少，可能會(huì)有所反彈，但是不會(huì)有大的幅度。”徐向春表示。
據(jù)他分析稱，反彈在時(shí)間、力度都會(huì)小一些，而下跌幅度會(huì)大一些，一季度進(jìn)口了2.2億噸，這個(gè)量是非常大的。此前，由于鋼材價(jià)格大幅下跌，鐵礦石價(jià)格曾在3月期間某一天之內(nèi)重挫8%，創(chuàng)下17個(gè)月底點(diǎn)。
“4月份已接近尾聲，上周鋼材下游需求釋放的力度環(huán)比下降，鋼價(jià)反彈無(wú)力而再度回落，受鋼價(jià)影響礦價(jià)也表現(xiàn)疲軟。下一步鋼價(jià)礦價(jià)反彈后仍將下跌的概率較大。”中信期貨在最新一份研究報(bào)告中指出。
另?yè)?jù)市場(chǎng)人士稱，由于國(guó)際鐵礦石供應(yīng)商力拓和必和必拓此前已經(jīng)宣布二季度鐵礦石產(chǎn)能釋放將繼續(xù)加大，這些增加的產(chǎn)能將會(huì)涌入海運(yùn)市場(chǎng)，并且進(jìn)入中國(guó)，從供求關(guān)系來(lái)看，鐵礦石價(jià)格中樞可能在繼續(xù)下移在下半年期間，但是幅度不會(huì)太大。