10月17日，人民銀行發(fā)布公告顯示，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，17日人民銀行開展5000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.00%，均與此前持平。

專家表示，此舉一方面釋放出穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)加大支持力度信號(hào)；另一方面，有助于支持商業(yè)銀行持續(xù)加大貸款投放力度，保持流動(dòng)性合理充裕。預(yù)計(jì)后續(xù)人民銀行將繼續(xù)加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度。

流動(dòng)性較為充裕

繼8月和9月MLF操作連續(xù)“縮量”續(xù)做后，10月MLF操作實(shí)現(xiàn)“等量平價(jià)”續(xù)做。

對(duì)于10月MLF“等量”續(xù)做的原因，民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，10月不存在跨季、跨節(jié)等因素對(duì)資金面的擾動(dòng)，流動(dòng)性總體將好于9月。在此背景下，MLF“等量”續(xù)做符合人民銀行引導(dǎo)資金利率逐步回歸政策利率的初衷。在貨幣市場(chǎng)一級(jí)利率和二級(jí)利率聯(lián)動(dòng)不顯著的情況下，一級(jí)交易商對(duì)逆回購(gòu)和MLF操作的需求下降，當(dāng)前銀行資金運(yùn)用和息差壓力較大，對(duì)高成本負(fù)債更敏感，MLF“等量”續(xù)做符合市場(chǎng)選擇。

“10月MLF‘等量’續(xù)做未加量操作，主要是當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性處于較為充裕的水平。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說，此舉有助于支持商業(yè)銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，為四季度乃至明年年初穩(wěn)增長(zhǎng)提供適宜的金融環(huán)境。

10月MLF操作利率與前次保持一致。在王青看來，MLF操作利率保持不變符合市場(chǎng)預(yù)期。他表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入較為明顯的回穩(wěn)向上階段時(shí)，調(diào)整政策利率的可能性通常較低。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，政策利率維持穩(wěn)定不僅可以留足政策空間，同時(shí)有助于增強(qiáng)人民幣匯率韌性，助力宏觀政策兼顧內(nèi)外平衡。

讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)

“考慮11月和12月MLF到期量仍然較大，在商業(yè)銀行信貸投放增加、地方債繼續(xù)發(fā)行情況下，人民銀行將在落實(shí)好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的同時(shí)，可能通過適時(shí)小幅降準(zhǔn)置換部分到期MLF。”溫彬說。

為加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，周茂華認(rèn)為，在10月MLF操作利率保持穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)10月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）維持穩(wěn)定概率較大。人民銀行將繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)合理讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。

市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，四季度人民銀行將繼續(xù)加大穩(wěn)健的貨幣政策的實(shí)施力度，綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具，優(yōu)化政策組合，維持流動(dòng)性合理充裕狀態(tài)，保持市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。