多重因素共振
8月17日，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.7863元，接近5月13日創(chuàng)出的6.7898元的年內(nèi)低點(diǎn)。人民幣市場(chǎng)匯率也逐漸脫離近期運(yùn)行區(qū)間，逼近前期低點(diǎn)。
市場(chǎng)人士分析，這主要反映了海外美元指數(shù)反彈與國(guó)內(nèi)政策利率下降的影響。8月12日以來(lái)，美元指數(shù)一改近期回調(diào)態(tài)勢(shì)出現(xiàn)連續(xù)反彈。其中，8月12日上漲0.98%，15日上漲0.93%，單日漲幅均不小，給人民幣匯率走勢(shì)造成一定影響。
“國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元指數(shù)上漲，是人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)低開(kāi)的主要原因。”談及8月16日匯率中間價(jià)較大幅度下調(diào)的現(xiàn)象，中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明如是說(shuō)。
此外，多位市場(chǎng)人士提到，政策利率下降不可避免地會(huì)對(duì)人民幣匯率短期走勢(shì)產(chǎn)生影響。
波動(dòng)不改長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)
在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，近幾日人民幣匯率波動(dòng)加大，是匯率彈性增強(qiáng)的表現(xiàn)。這既是外匯市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)、內(nèi)外利差變化等多種影響因素作出的正常反應(yīng)，也是人民幣匯率市場(chǎng)化程度明顯上升的體現(xiàn)，并不意味著匯率運(yùn)行趨勢(shì)會(huì)發(fā)生大的變化。
“今年以來(lái)，海外主要央行加快政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，市場(chǎng)環(huán)境更趨復(fù)雜，國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)明顯，投資者對(duì)預(yù)期變化比較敏感，一些消息面、政策面的變化容易引發(fā)市場(chǎng)震蕩。”一位機(jī)構(gòu)人士說(shuō)，人民幣匯率彈性增強(qiáng)后，能及時(shí)有效地釋放各種壓力，更好發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)國(guó)際收支的自動(dòng)穩(wěn)定器作用。
市場(chǎng)人士提示，近期外匯市場(chǎng)交易理性有序，市場(chǎng)主體匯率預(yù)期基本穩(wěn)定，未見(jiàn)明顯變化。一位城商行外匯交易員稱，近幾日人民幣匯率有所走低，但盤中結(jié)匯盤仍不少，看不出有明顯的看貶傾向。
8月17日，人民幣市場(chǎng)匯率已有所反彈。在岸人民幣匯率高開(kāi)后呈震蕩走勢(shì)，16時(shí)30分收盤價(jià)報(bào)6.7757元，較前收盤價(jià)漲162個(gè)基點(diǎn)。離岸人民幣匯率則在8月15日大跌后逐步反彈，截至8月17日16時(shí)30分報(bào)6.7853元，較前收盤價(jià)漲70個(gè)基點(diǎn)。在岸、離岸人民幣匯率價(jià)差縮小，表明市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定；人民幣遠(yuǎn)期匯率仍高于即期匯率，反映出一定的升值預(yù)期。
專家稱，人民幣匯率通過(guò)雙向浮動(dòng)，及時(shí)消化各類因素影響之后，又較快回到正常運(yùn)行軌道，既表現(xiàn)出了彈性，也展現(xiàn)出了韌性，更說(shuō)明短期走勢(shì)并不會(huì)改變?nèi)嗣駧艆R率的長(zhǎng)期運(yùn)行趨勢(shì)。
市場(chǎng)主體匯率預(yù)期穩(wěn)定
人民幣匯率的韌性來(lái)自哪里？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，有條件保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
專家分析，短期看，“降息”對(duì)匯率產(chǎn)生了一定影響，但從長(zhǎng)期看，將有利于夯實(shí)經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)，從而增強(qiáng)人民幣匯率的基本面支撐力。趙慶明稱，利率僅僅是人民幣匯率諸多影響因素中的一個(gè)，且非重要影響因素。
對(duì)于未來(lái)的匯率走勢(shì)，國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英日前表示，下半年人民幣匯率仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)恢復(fù)，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好，產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定，將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用。其次，我國(guó)的外貿(mào)和外資發(fā)展韌性較強(qiáng)，貿(mào)易投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的資金仍會(huì)是流入的基本盤，有助于外匯市場(chǎng)供求的基本平衡。此外，市場(chǎng)主體匯率預(yù)期基本穩(wěn)定，保持“逢低購(gòu)匯、逢高結(jié)匯”的理性交易模式。
“人民幣匯率走勢(shì)會(huì)受外匯供求和國(guó)際金融市場(chǎng)等多重因素的影響，短期可能有上升、有下降，但仍會(huì)保持彈性和雙向浮動(dòng)，總體繼續(xù)在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。”王春英說(shuō)。
平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為，當(dāng)前，在外部環(huán)境和國(guó)際資本流動(dòng)形勢(shì)有所緩和的情況下，可適當(dāng)加大對(duì)人民幣匯率雙向浮動(dòng)的容忍度，發(fā)揮自動(dòng)穩(wěn)定器的作用。