“要以支持綠色低碳發(fā)展為主線，繼續(xù)深化轉(zhuǎn)型金融研究，實(shí)現(xiàn)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的有序有效銜接，形成具有可操作性的政策舉措。”中國人民銀行近日召開的2022年研究工作電視會議這樣指出。
今年以來，人民銀行公開釋放的信息中，多次提及轉(zhuǎn)型金融。什么是轉(zhuǎn)型金融？轉(zhuǎn)型金融與綠色金融是什么關(guān)系？我國為什么要發(fā)展轉(zhuǎn)型金融？帶著這些問題，記者展開了調(diào)查。
可持續(xù)金融領(lǐng)域的“新概念”
2019年，法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)旗下的東方匯理銀行，推出歐元轉(zhuǎn)型債券，資金投放在天然氣替代煤炭發(fā)電、液化天然氣船舶、工業(yè)能效提升等項(xiàng)目，為一些高碳排放企業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供助力。
同一年，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）提出轉(zhuǎn)型金融的概念。按照OECD的解釋，轉(zhuǎn)型金融就是在經(jīng)濟(jì)主體向可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)轉(zhuǎn)型的進(jìn)程中，提供融資以幫助其轉(zhuǎn)型的金融活動。“OECD是較早提出轉(zhuǎn)型金融概念的國際組織。”萬里智庫高級研究員、中國銀行原副行長張燕玲說，轉(zhuǎn)型金融強(qiáng)調(diào)應(yīng)對氣候變化，推動低碳轉(zhuǎn)型。
“‘轉(zhuǎn)型’概念主要用在企業(yè)層面上，因此，轉(zhuǎn)型金融的概念除了應(yīng)用在具有特定資金使用要求的債券和貸款外，也有潛力應(yīng)用在與可持續(xù)發(fā)展表現(xiàn)掛鉤的產(chǎn)品之上。”東方匯理銀行可持續(xù)銀行業(yè)務(wù)大中華區(qū)主管曾嘉汶表示。
作為可持續(xù)金融領(lǐng)域的一個(gè)“新概念”，轉(zhuǎn)型金融得到國際社會的廣泛關(guān)注。如歐盟發(fā)布《歐盟可持續(xù)金融分類法案》，明確轉(zhuǎn)型金融的類別和標(biāo)準(zhǔn)；國際氣候債券倡議組織（CBI）發(fā)布《轉(zhuǎn)型金融白皮書》；國際資本市場協(xié)會（ICMA）在各市場參與者的支持下推出《氣候轉(zhuǎn)型金融手冊》；日本研究機(jī)構(gòu)制定了轉(zhuǎn)型金融相關(guān)指引……“東方匯理銀行也參與了ICMA《氣候轉(zhuǎn)型金融手冊》的推出工作。”曾嘉汶說。
二十國集團(tuán)（G20）可持續(xù)金融工作組共同主席、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任馬駿表示，建立轉(zhuǎn)型金融框架是《2021年G20可持續(xù)金融路線圖》提出的一個(gè)重要發(fā)展方向，旨在鼓勵各國在未來可持續(xù)金融界定標(biāo)準(zhǔn)中容納更多可以支持氣候轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)活動。
劍指“存量資源”的二次配置問題
從轉(zhuǎn)型金融的內(nèi)涵和應(yīng)用目標(biāo)來看，其與當(dāng)前國內(nèi)正在推動發(fā)展的綠色金融似乎異曲同工。那么既然有綠色金融了，為什么還要發(fā)展轉(zhuǎn)型金融？二者應(yīng)是什么關(guān)系？在調(diào)研中，多位受訪專家從不同角度給出了答案——
“目前很多化石能源項(xiàng)目無法獲得綠色金融支持。”中國信達(dá)資產(chǎn)管理有限公司能源（煤炭）研究室首席研究員左前明說，比如，我國發(fā)布的2021年版綠色債券支持項(xiàng)目目錄，剔除了煤炭類項(xiàng)目。
“按照國際慣例，綠色金融的支持范圍不包括煤炭等化石能源。我國最早發(fā)布的綠色債券支持項(xiàng)目目錄包括化石能源清潔利用，考慮到遵循國際慣例，2021年新版目錄把化石能源相關(guān)項(xiàng)目剔除了。”上海環(huán)境能源交易所副總經(jīng)理李瑾說。
“如果說綠色金融覆蓋的對象必須要嚴(yán)格強(qiáng)調(diào)綠色、有明確的環(huán)境效益、符合國際分類標(biāo)準(zhǔn)，那么轉(zhuǎn)型金融的服務(wù)支持對象則不一定是綠色的，可以是棕色甚至是碳密集或者高環(huán)境影響的。轉(zhuǎn)型金融為這些高碳產(chǎn)業(yè)向低碳轉(zhuǎn)型提供支撐。”張燕玲表示。
在復(fù)旦大學(xué)綠色金融研究中心執(zhí)行主任李志青看來，發(fā)展綠色金融、轉(zhuǎn)型金融都是為了克服綠色發(fā)展過程中的外部性問題。綠色金融主要支持其中具有正外部性價(jià)值的產(chǎn)業(yè)（如新能源等）發(fā)展壯大；轉(zhuǎn)型金融則支持那些原本具有負(fù)外部性的高排放重要產(chǎn)業(yè)（如化石能源、鋼鐵等）向綠色低碳方向轉(zhuǎn)型。
“轉(zhuǎn)型金融實(shí)際上不是解決增量資源的問題，而是支持解決存量資源的二次配置問題。”李志青認(rèn)為，煤炭、鋼鐵、水泥等高碳排放產(chǎn)業(yè)，在我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中屬于存量資源部分，對于穩(wěn)定國計(jì)民生具有重要意義，在“雙碳”目標(biāo)下，這些產(chǎn)業(yè)基本上以調(diào)整和轉(zhuǎn)化為主，這是當(dāng)前綠色金融覆蓋不到，而轉(zhuǎn)型金融大有用武之地的部分。
誠如專家所言，轉(zhuǎn)型金融的出現(xiàn)將豐富綠色金融的內(nèi)涵，與之形成互補(bǔ)，為“雙碳”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
國內(nèi)有萬億級市場需求
那么轉(zhuǎn)型金融在國內(nèi)市場的需求有多大？調(diào)研中，一些權(quán)威機(jī)構(gòu)和專家結(jié)合具體產(chǎn)業(yè)算了算賬。
以制造業(yè)領(lǐng)域的碳排放大戶鋼鐵行業(yè)為例，“鋼鐵行業(yè)既是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，也是能源資源密集型行業(yè)，深入推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展將產(chǎn)生巨大的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記、總工程師李新創(chuàng)說。
然而，由于鋼鐵行業(yè)是資金密集型行業(yè)，轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨巨大資金缺口。“一項(xiàng)兼并重組就可能涉及上百億元的資產(chǎn)。要實(shí)現(xiàn)國家要求的超低排放，一個(gè)企業(yè)可能就需要數(shù)十億元新增投資。鋼鐵企業(yè)向低碳工藝轉(zhuǎn)型，如用氫還原工藝取代目前的碳還原工藝，可能會關(guān)乎鋼鐵行業(yè)數(shù)萬億元資產(chǎn)的處置，同時(shí)新工藝建設(shè)也將涉及數(shù)千億元甚至是萬億元級別的投資。”冶金工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心副主任鄭玉春表示。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國具有冶煉能力的鋼鐵企業(yè)達(dá)400多家，且工藝流程結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、發(fā)展水平各異。
“我國鋼鐵企業(yè)數(shù)量多、差異大。鋼鐵生產(chǎn)碳排放類型涉及化石燃料燃燒排放、工業(yè)生產(chǎn)過程排放、電力和熱力消耗所對應(yīng)的間接排放等多種碳排放機(jī)理，碳排放種類多樣、機(jī)理復(fù)雜，減排難度大。”李新創(chuàng)說，克服這些難題，需要投入巨額的資金進(jìn)行改造升級，從根本上扭轉(zhuǎn)鋼鐵行業(yè)高排放的現(xiàn)狀。
據(jù)冶金工業(yè)規(guī)劃研究院粗略估算，僅超低排放改造、節(jié)能改造、電爐鋼建設(shè)、氫冶金技術(shù)應(yīng)用、新能源利用五項(xiàng)鋼鐵行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展的核心重點(diǎn)工程投資就分別約達(dá)3100億元、1500億元、1300億元、3000億元和1100億元，總計(jì)約達(dá)1萬億元。
“這還未考慮到氫能的制造和儲運(yùn)、公用輔助設(shè)施優(yōu)化以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)配套等方面的投資。鋼鐵行業(yè)在逐步推動綠色低碳轉(zhuǎn)型過程中將拉動巨額社會投資。”李新創(chuàng)說。
在能源領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，2021年我國煤電以不足50%的裝機(jī)占比，生產(chǎn)了全國60%的電量，承擔(dān)了70%的頂峰任務(wù)。“煤電作為主力電源，是我國減碳的關(guān)鍵點(diǎn)。”華北電力大學(xué)教授袁家海說。
2021年國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于開展全國煤電機(jī)組改造升級的通知》提出，“十四五”期間，煤電機(jī)組節(jié)煤降耗改造規(guī)模不低于3.5億千瓦，靈活性改造完成2億千瓦。“按照每千瓦改造投入1000元估算，二者的改造資金投資需求超過5000億元。但當(dāng)前煤電機(jī)組普遍處于虧損局面，很多電廠長期負(fù)債率高企。我國煤電機(jī)組升級改造的減碳效益明顯，轉(zhuǎn)型金融可在此方面可發(fā)揮積極作用。”袁家海說。
應(yīng)該看到，我國能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)以煤為主，鋼鐵、煤電之外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)中還有眾多事關(guān)國計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)亟待低碳轉(zhuǎn)型，同樣需要轉(zhuǎn)型金融發(fā)揮支持作用。
5月11日召開的國務(wù)院常務(wù)會議要求“穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤”，部署進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)。會議指出，盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn)，有利于拓寬社會投資渠道和擴(kuò)大有效投資、降低政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，高碳基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域同樣是轉(zhuǎn)型金融可以大有作為的廣闊天地。