穩(wěn)增長(zhǎng)尚需基建發(fā)力

4月份宏觀(guān)數(shù)據(jù)顯示，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊超出預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)新的下行壓力加大。4月29日中共中央政治局會(huì)議提出，要努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，全力擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，發(fā)揮有效投資的關(guān)鍵作用，全面加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

基建投資是應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)沖擊的有效手段，5月17日發(fā)改委新聞發(fā)布會(huì)上表示，將加大宏觀(guān)政策調(diào)節(jié)力度，精準(zhǔn)發(fā)力擴(kuò)大有效投資，推動(dòng)實(shí)施一批既利當(dāng)前又利長(zhǎng)遠(yuǎn)的重大項(xiàng)目。

基建投資或有回升

今年以來(lái)，基礎(chǔ)設(shè)施投資明顯發(fā)力，一季度同比增長(zhǎng)8.5%，4月份主要由于疫情擾動(dòng)，增速出現(xiàn)明顯回落。

目前，2022年用于項(xiàng)目建設(shè)的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券額度已全部下達(dá)，截至4月末，已發(fā)行新增專(zhuān)項(xiàng)債券約1.4萬(wàn)億元，其中4月份發(fā)行規(guī)模較小。今年擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券3.65萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)5、6月份專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行或?qū)⒃俅翁崴佟?/span>

此外，1-4月份，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目38個(gè)，總投資5333億元。其中，4月份審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目8個(gè)，總投資188億元，主要集中在信息化、能源等領(lǐng)域。對(duì)比去年同期，今年前四個(gè)月審批核準(zhǔn)項(xiàng)目數(shù)量增加，投資規(guī)模顯著擴(kuò)大。

4月份，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)保持在60%以上，新訂單指數(shù)高于50%，基建投資景氣度相對(duì)較高，隨著疫情影響減弱，資金支持疊加更多項(xiàng)目復(fù)工，基礎(chǔ)設(shè)施投資可能較快回升。

鋼需增量預(yù)計(jì)千萬(wàn)噸左右

房地產(chǎn)市場(chǎng)下行未止，1-4月房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，建筑鋼材消費(fèi)受到明顯拖累，同時(shí)疫情之下制造業(yè)生產(chǎn)受到較大沖擊，鋼材需求明顯收縮，基建投資成為短期和年內(nèi)鋼材消費(fèi)的重要支撐。

2020年和2021年，基礎(chǔ)設(shè)施投資分別增長(zhǎng)0.9%和0.4%。今年基礎(chǔ)設(shè)施投資力度加大，且基建穩(wěn)增長(zhǎng)的預(yù)期不斷增強(qiáng)，增速較前兩年將有所提升，然而基建投資仍受優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目減少、資金來(lái)源等因素制約，大超預(yù)期的可能性較低，預(yù)計(jì)全年增長(zhǎng)5-7%。

基建領(lǐng)域年度用鋼量大約在2億噸，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速是未扣除價(jià)格因素影響的名義增速，目前工業(yè)品價(jià)格處于高位，后期將逐步回落，考慮一定價(jià)格上漲因素影響，基建投資年內(nèi)帶動(dòng)的鋼需增量或在千萬(wàn)噸左右。

基建結(jié)構(gòu)分化給鋼鐵需求帶來(lái)變化

今年基建投資將實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)，而投資結(jié)構(gòu)有所分化，從細(xì)分領(lǐng)域看，1-4月份，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資同比增長(zhǎng)13.0%，水利管理業(yè)和公共設(shè)施管理業(yè)投資分別增長(zhǎng)12.0%和7.1%，道路運(yùn)輸業(yè)和鐵路運(yùn)輸業(yè)分別增長(zhǎng)和0.4%和下降7.0%?？梢钥闯觯瑐鹘y(tǒng)基建表現(xiàn)比較低迷，年內(nèi)這種分化態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，也將給鋼鐵需求帶來(lái)變化。

固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)已有所弱化，而基建投資在固定資產(chǎn)投資中占比相對(duì)較小，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效果可能有限，所以加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一方面是對(duì)沖經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，一方面還要立足長(zhǎng)遠(yuǎn)，適度超前，布局有利于引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和維護(hù)國(guó)家安全的基礎(chǔ)設(shè)施。

基建發(fā)力預(yù)計(jì)會(huì)在能夠增加經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的領(lǐng)域，比如深入實(shí)施數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略背景下的5G、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，能源安全保障及低碳轉(zhuǎn)型背景下的新能源、特高壓建設(shè)，將給鋼鐵行業(yè)需求帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。