春節(jié)期間，短流程鋼廠大多處于放假停產(chǎn)檢修狀態(tài)，廢鋼需求快速走弱。最新數(shù)據(jù)顯示，1月21日螺紋鋼短流程周產(chǎn)量16.28萬噸，周環(huán)比減少13.57萬噸，全國建筑鋼材鋼鐵企業(yè)螺紋鋼短流程實際開工條數(shù)為10條，周環(huán)比減少9條。
“從歷史規(guī)律看，螺紋鋼短流程產(chǎn)量基本會在春節(jié)前兩周快速下降，最低降至個位數(shù)，螺紋鋼實際開工條數(shù)可能降至5條以下。”海通期貨黑色系研究員邱怡宏告訴期貨日報記者，節(jié)日期間長流程鋼廠則會正常生產(chǎn)，但因受采暖季及限產(chǎn)政策等因素影響，部分鋼廠會按計劃采取減產(chǎn)或控產(chǎn)行為，部分鋼廠也會因停收廢鋼縮減一定產(chǎn)量。粗鋼產(chǎn)量自7月下旬開始大幅下滑，逐步降至同期低位，并維持一段時間。
中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月中旬全國日產(chǎn)粗鋼253.4萬噸，環(huán)比1月上旬上升0.65%，日產(chǎn)生鐵209.64萬噸，環(huán)比1月上旬下降0.05%，1月21日統(tǒng)計樣本螺紋鋼長流程產(chǎn)量247.31萬噸，周環(huán)比減少7.23萬噸。且1月份隨著春節(jié)假期臨近，長流程鋼企生產(chǎn)也呈現(xiàn)一定程度收縮的季節(jié)性規(guī)律?？傮w看，今年春節(jié)期間鋼材產(chǎn)量仍維持低位，日均鐵水產(chǎn)量同比或減少14%—15%。
中輝期貨黑色系研究員杜鵬告訴記者，電弧爐利潤在進(jìn)入2022年后轉(zhuǎn)虧。截至1月13日當(dāng)周，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計，18家獨立電弧爐建筑鋼材鋼廠平均成本4817元/噸，周環(huán)比上升93元/噸；平均利潤-119元/噸，谷電利潤-17元/噸，周環(huán)比下降83元/噸。整體虧損狀況繼續(xù)攀升，谷電也進(jìn)入虧損狀態(tài)，導(dǎo)致開工率繼續(xù)下降。截至1月21日當(dāng)周，全國71家獨立電弧爐鋼廠平均開工率29.02%，周環(huán)比下降9.93%，同比下降7.14%；平均產(chǎn)能利用率25.52%，周環(huán)比下降11.17%，同比下降6.85%；日均粗鋼產(chǎn)量周環(huán)比下降30.46%，同比下降12.76%。換言之，獨立電弧爐鋼廠1月中旬已提前進(jìn)入春節(jié)假期模式，復(fù)產(chǎn)時間或在元宵節(jié)后，視市場價格和成交情況而定。
華東地區(qū)一位鋼企負(fù)責(zé)人告訴記者，節(jié)前長流程鋼廠生產(chǎn)盡管仍有利潤，但利潤水平也僅能維持鋼廠正常生產(chǎn)，正向刺激力度不足。截至1月21日當(dāng)周，唐山地區(qū)主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本3163元/噸，平均鋼坯含稅成本4207元/噸，周環(huán)比上升68元/噸；普方坯鋼廠平均毛利潤233元/噸，周環(huán)比下降58元/噸。
“進(jìn)入2022年1月份，在電弧爐停產(chǎn)后，現(xiàn)貨市場的鋼材主要由長流程鋼廠供應(yīng)，但目前的利潤水平對鋼企來說明顯缺乏增產(chǎn)動力。且隨著春節(jié)假期臨近，現(xiàn)貨端貿(mào)易也逐步趨于停滯，預(yù)計2月份高爐鋼廠的生產(chǎn)將保持平穩(wěn)，春節(jié)期間前升后降，但整體波動不大。”上述華東地區(qū)鋼企負(fù)責(zé)人表示。
鋼貿(mào)商冬儲情況明顯分化
今年建材冬儲市場有哪些特點呢？邱怡宏認(rèn)為，一是呈前冷后熱態(tài)勢，前后反差較大；二是貿(mào)易商冬儲分化現(xiàn)象較為嚴(yán)重，江蘇、山東、河南等地的冬儲市場情緒相對較高。今年鋼材整體冬儲價格高于去年，華中三省冬儲成本較去年提高300—400元/噸，陜西地區(qū)冬儲啟動價較去年高出近500元/噸，市場價格偏高，使得本季冬儲開始階段市場“恐高情緒”極其低迷。但隨著需求預(yù)期的發(fā)酵，冬儲市場也迅速升溫，主要現(xiàn)貨價格與冬儲價格價差逐漸擴(kuò)大，相當(dāng)于鋼企加大了優(yōu)惠力度，進(jìn)而提振了貿(mào)易商的積極性。但從記者調(diào)研的反饋看，下游剛需企業(yè)的冬儲熱情并未受到明顯帶動，因此淡季需求依然表現(xiàn)不佳。且之前隨著春節(jié)假期臨近，市場上商家陸續(xù)進(jìn)入休假模式，冬儲資源到貨加速，社會庫存累庫速度明顯加快。
河南鋼貿(mào)商李先生告訴記者，1月份其所在企業(yè)擇機(jī)冬儲了1萬多噸，不過貿(mào)易商在春節(jié)前一周就已經(jīng)放假，后市的價格如何得看春節(jié)期間的諸多影響因素。“不過我很看好節(jié)后鋼材的需求。”李先生說。
杜鵬告訴記者，因冬儲價格較去年上升，浙江地區(qū)商家形成了輕倉共識，且2022年亞運會將在杭州召開，目前大量前期建設(shè)項目進(jìn)入收尾階段，區(qū)域內(nèi)需求量下降，因此貿(mào)易商冬儲積極性一般。西南地區(qū)貿(mào)易商冬儲積極性較高，主動冬儲比例占七成，被動冬儲企業(yè)占比不足一成，其余則明確表示不冬儲。西北地區(qū)冬儲積極性較高，主動冬儲比例近八成，被動冬儲比例不足兩成，僅5%的商戶明確表示不冬儲。其中鎖價為主要的結(jié)算模式，大部分商戶對節(jié)后鋼材價格抱有上漲預(yù)期。山東樣本企業(yè)冬儲總量約108.5萬噸，其中本地鋼廠資源78.9萬噸，外來鋼廠資源29.6萬噸，和前一年相比，冬儲總量和本地資源占比都出現(xiàn)明顯下滑，鋼貿(mào)商冬儲的心態(tài)謹(jǐn)慎樂觀。
“以上的統(tǒng)計樣本并不全面，但已涵蓋全國大部分地區(qū)，從反饋情況看，今年冬儲價格較去年上升，商戶成本增加，冬儲心態(tài)謹(jǐn)慎。西部地區(qū)主動冬儲比例較高，而東部地區(qū)持平于往年或略微下降，鋼貿(mào)商對節(jié)后市場持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。”杜鵬說。
市場預(yù)期供需雙弱格局延續(xù)
“目前鋼材市場整體仍維持供需雙弱格局，因假期等因素影響，節(jié)前高爐端鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)阻力逐步加大，短流程生產(chǎn)在低利潤情況下已進(jìn)入加速下滑通道，整體產(chǎn)量維持低位。”邱怡宏說。
一位現(xiàn)貨企業(yè)人士告訴記者，春節(jié)前下游工地陸續(xù)進(jìn)入假期模式，開工呈周期性下滑，且隨著時間的推移，需求淡季表征愈發(fā)凸顯，建材成交和表觀消費走弱速度逐步加快，螺紋鋼社會庫存的累庫幅度也相應(yīng)有所加快，供需增速差逐步走擴(kuò)，短期鋼材價格承壓。節(jié)后鋼材市場迎來“開門紅”，現(xiàn)貨市場“漲聲一片”。
“從歷史規(guī)律看，螺紋鋼社會庫存通常會在3月初達(dá)到峰值，今年累庫周期應(yīng)該屬于歷年中歷時偏短的一輪，且當(dāng)前累庫速度和幅度同比前兩年均未超預(yù)期，因此從當(dāng)前情況看，累庫壓力整體可控，這也是近期螺紋鋼價格仍維持近三個月高位的重要原因。”邱怡宏說。
杜鵬也告訴記者，在去年12月至今年1月份的行情中，盡管正處于季節(jié)性需求淡季，但成材價格仍振蕩偏強(qiáng)運行，其主要原因是市場對未來的樂觀預(yù)期。節(jié)前市場普遍認(rèn)為春節(jié)后下游會迎來“小陽春”，且隨著信貸環(huán)境逐漸改善，貸款批復(fù)速度加快，貨幣供應(yīng)量增加，市場需求有望實現(xiàn)“金三銀四”，這也符合自去年四季度地產(chǎn)市場觸底回升的趨勢。但需要注意的是，需求端的情況至少要到3月份才能顯現(xiàn)，但地產(chǎn)市場是否如愿轉(zhuǎn)暖，回升的力度是否達(dá)到預(yù)期仍是未知數(shù)，屆時將對成材價格造成實質(zhì)性影響，甚至影響年中或下半年鋼價的走勢。
春節(jié)后期鋼價走勢
邱怡宏告訴期貨日報記者，從歷年春節(jié)假期后螺紋鋼價格的統(tǒng)計情況看，春節(jié)后鋼材現(xiàn)貨價格高于節(jié)前的概率約為54%，持穩(wěn)的概率約為15.4%，期貨開市后價格上漲的概率約為66.67%。一般來說，春節(jié)后到終端需求啟動前是鋼材庫存壓力較大的時候，下游工地的復(fù)工時間基本會在元宵節(jié)后。因此，這段時間現(xiàn)貨市場成交幾乎為年內(nèi)冰點，鋼材現(xiàn)貨市場價格也易受制于有價無市的壓力，市場走勢主要取決于宏觀或預(yù)期方面對期貨價格的提振和現(xiàn)實中需求未能兌現(xiàn)預(yù)期的反差壓力。邱怡宏預(yù)計2月份鋼材基本面維持穩(wěn)定，未來一段時間鋼材產(chǎn)量大概率仍維持低位，鋼價運行節(jié)奏主要受累庫幅度擾動，若后期社會庫存累積速度沒有較大飛躍，較短的累庫時長將限制本輪累庫幅度。若節(jié)后需求未能證偽，則鋼價在節(jié)后乃至累庫周期結(jié)束前將大概率保持堅挺，但面臨需求兌現(xiàn)的驗證期，鋼材價格波動風(fēng)險或加大。
“節(jié)后原料端價格的核心在于節(jié)后需求的如期恢復(fù)，除了下游鋼材需求的按時啟動及穩(wěn)增長預(yù)期提振的驗證，更直接的影響因素在于需求，也就是節(jié)后鋼廠生產(chǎn)的啟動對原料庫存的補(bǔ)充。”華東地區(qū)鋼貿(mào)商黃先生說。
邱怡宏認(rèn)為，雖然通常情況下，多數(shù)原料補(bǔ)庫行為會集中在節(jié)前，但節(jié)后若下游需求如期恢復(fù)，或鋼廠的排產(chǎn)計劃如期啟動，也會延續(xù)部分補(bǔ)庫行為。但除非春節(jié)期間鋼材累庫幅度遠(yuǎn)不及預(yù)期推動節(jié)后鋼價的看漲情緒濃烈，否則節(jié)后補(bǔ)庫數(shù)量將相對有限。