總體來看，4月份資金面整體表現(xiàn)平穩(wěn)，保持相對寬松的局面。表現(xiàn)之一，是各期上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）低位運行，波動不大。據全國銀行間同業(yè)拆借中心數據顯示，4月27日各期限Shibor均有不同程度下行。其中隔夜Shibor下行26.1個基點至1.814%，其5日均值、10日均值、20日均值分別為1.9952%、1.9568%、1.9043%。表現(xiàn)之二，是存款類金融機構7天期質押式回購（DR007）近期始終圍繞政策利率平穩(wěn)運行。據東方財富Choice數據顯示，截至4月27日16時30分，DR007加權平均利率為2.2087%，其5日均值、10日均值、20日均值分別為2.166%、2.1352%、2.0359%。

對此，中國銀行研究院研究員范若瀅對《證券日報》記者表示，一方面，一季度末財政支出補充了市場可用資金，增強了資金面抵抗繳稅等季節(jié)性因素擾動的韌性；另一方面，今年地方債發(fā)行節(jié)奏慢于往年，財政因素對資金面的影響不大。

“央行關注稅期高峰可能對市場流動性帶來的短期影響。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，政府債券發(fā)行方面，今年一季度新增地方政府專項債發(fā)行進度較前兩年明顯放緩。這意味著之后幾個月，政府債券發(fā)行將進入高峰期。

在范若瀅看來，進入5月份之后，專項債發(fā)行規(guī)模有望放量，屆時央行有可能通過“逆回購+MLF”組合，階段性加大市場流動性注入，對沖政府債券發(fā)行對市場資金面帶來的收緊效應。

央行貨幣政策司司長孫國峰在近期央行舉行的2021年第一季度金融統(tǒng)計數據新聞發(fā)布會上表示，中國人民銀行將按照穩(wěn)健貨幣政策靈活精準、合理適度的要求，密切關注4月份財政收支和市場流動性供求變化，綜合運用公開市場操作等多種貨幣政策工具，對流動性進行精準調節(jié)，保持銀行體系流動性合理充裕，為政府債券發(fā)行提供適宜的流動性環(huán)境。

從本月末流動性來看，當前“五一”假期臨近，王青認為，今年假期民眾出行及消費活動將顯著增加，銀行取現(xiàn)需求或存在一定壓力。但綜合考慮財政收支、債券發(fā)行等影響因素，節(jié)前市場資金面轉向明顯收緊的可能性不大，央行或將繼續(xù)保持當前操作節(jié)奏和力度。

“未來貨幣政策重在‘穩(wěn)’字當頭，把握穩(wěn)增長和防風險的平衡。”范若瀅表示，需要貨幣政策根據未來經濟發(fā)展形勢進行靈活調節(jié)，加大相機調節(jié)力度。