多位分析人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，近期進(jìn)口鐵礦石價(jià)格持續(xù)走高，主要緣于供需失衡之殤再現(xiàn)所致，普氏指數(shù)（在礦山開采業(yè)廣泛應(yīng)用的巖石堅(jiān)固性系數(shù)）已連續(xù)7日上漲。在境外指數(shù)的帶動(dòng)下，國內(nèi)期貨、現(xiàn)貨價(jià)格也跟隨上漲。自今年11月份以來，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價(jià)格自797元/噸先后“破8”（突破800元/噸）、“破9”（突破900元/噸），截至12月4日收盤，累計(jì)漲幅已達(dá)19.51%。
不過，分析人士普遍認(rèn)為，國內(nèi)鐵礦石期價(jià)要想突破千元關(guān)口，仍需更多利好配合；否則，短線或有筑頂可能。
供需失衡
鐵礦石期價(jià)持續(xù)上漲
鐵礦石是鋼鐵的重要原材料，全球鐵礦石資源主要集中在澳大利亞、巴西等國家，中國則是世界上最大的鐵礦石需求國。自今年11月份以來，澳大利亞和巴西兩國的鐵礦石周度發(fā)運(yùn)量均值為2210.90萬噸，環(huán)比下降7.89%，同比下降3.82%。兩國近期發(fā)運(yùn)量波動(dòng)較大，導(dǎo)致外礦供給穩(wěn)定性下降，每周發(fā)運(yùn)量維持在2000萬噸-2400萬噸之間震蕩。
與之對(duì)應(yīng)的是需求端大幅改善。今年10月份以來，鋼材價(jià)格不斷上漲，鋼廠生產(chǎn)利潤明顯增加，開工率保持高位，且補(bǔ)庫意愿增強(qiáng)。同時(shí)，房地產(chǎn)和家電等行業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁，終端需求旺盛。11月下旬，上海地區(qū)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格超過4200元/噸，為近一年高點(diǎn)；河北噸鋼平均毛利潤為160.3元/噸，環(huán)比增長92.07%；江蘇噸鋼平均毛利潤510.5元/噸，環(huán)比增長103.47%。
終端需求方面，10月份房屋新開工面積同比增長3.5%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正；當(dāng)月銷售面積同比增長15.3%，超出市場(chǎng)預(yù)期。上周全國主要城市鋼材社會(huì)庫存為945.3萬噸，較前一周減少50.17萬噸，較10月末減少365.19萬噸。
至于庫存減少的原因，分析人士指出，一方面，是供應(yīng)端不確定性因素增強(qiáng)；另一方面，是需求端大幅提升，加之中端環(huán)節(jié)開工率和加工企業(yè)積極性較高，將鋼鐵價(jià)格推向高位，作為主要原料的鐵礦石也難逃上漲之勢(shì)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者了解到，雖然近期國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格持續(xù)走高，但仍低于現(xiàn)貨價(jià)格。自11月份以來，截至12月4日，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約價(jià)格自797元/噸上漲至952.5元/噸，累計(jì)漲幅19.51%。同期，新加坡交易所（SGX）鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價(jià)自114.48美元/噸（折合人民幣894.97元/噸）上漲至142.22美元/噸（折合1080.35元/噸），漲幅達(dá)24.23%；普氏指數(shù)自119.05美元/噸（折合929.6元/噸）上漲至145.3美元/噸（折合1103.15元/噸），漲幅22.05%。
三大邏輯
支撐鐵礦石價(jià)格走強(qiáng)
供需結(jié)構(gòu)失衡，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成利好支撐。“海外礦山由于泊位檢修，自10月末以來，鐵礦石向中國的發(fā)貨量持續(xù)走低，目前發(fā)貨水平與去年同期持平。第四季度以來，鐵礦石的港口庫存由之前的累庫轉(zhuǎn)為降庫，壓港船舶數(shù)量也逐步減少，港口去庫存跡象明顯。”五礦經(jīng)易期貨黑色金屬分析師周佳易告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，從中端需求來看，由于近期焦炭和鐵礦石價(jià)格接連上漲，鋼廠生產(chǎn)成本有所增加，鋼廠利潤從11月中旬的年內(nèi)高點(diǎn)回落，目前高爐利潤在250元/噸左右，電弧爐利潤在150元/噸左右。雖然目前利潤較11月份高點(diǎn)明顯下滑，但仍高于年內(nèi)平均水平，鋼廠生產(chǎn)積極性仍較高。
銀河期貨黑色金屬研究員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，澳大利亞礦山檢修，直接導(dǎo)致11月份以來鐵礦石進(jìn)口量回落，目前進(jìn)口量約為9750萬噸，港口庫存回落至1.24億噸。與之相比，三季度月均進(jìn)口量均在1億噸以上。另外，前期鋼廠庫存偏低，有補(bǔ)庫需求；這些都是推漲鐵礦石價(jià)格的主要因素。
先融期貨研究員李世平對(duì)記者表示，近期鐵礦石期價(jià)走強(qiáng)的主要邏輯有三個(gè)：一是預(yù)期明年上半年供需情況樂觀；二是現(xiàn)階段黑色金屬終端消費(fèi)強(qiáng)勁，供需環(huán)境偏緊；三是整體市場(chǎng)氛圍利好多頭。
挑戰(zhàn)千元關(guān)口
仍需更多利好契機(jī)
雖然近期鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)走高，但期價(jià)仍徘徊在千元關(guān)口下方，暫無強(qiáng)攻跡象。截至12月8日收盤，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約2105報(bào)收于912元/噸，微漲0.77%，成交92.14萬手，持倉56.36萬手，日增倉3.9萬手。多位分析人士指出，短期國內(nèi)鐵礦石期價(jià)或有休整需求，突破千元關(guān)口仍需更多利好配合。
周佳易認(rèn)為，從基差角度考慮，短期鐵礦石價(jià)格仍有繼續(xù)上行可能。但不確定性因素較多，因成材品需求面臨季節(jié)性下滑考驗(yàn)，若后續(xù)原材料價(jià)格繼續(xù)上漲，鋼廠利潤將不斷收縮最終導(dǎo)致虧損。同時(shí)，在需求下滑情況下，鋼廠大概率會(huì)采用減產(chǎn)來降低損失，令鐵礦石價(jià)格承壓下跌。
銀河期貨分析認(rèn)為，鐵礦石價(jià)格短線存在筑頂可能，主要原因在于，冬季螺紋鋼需求將轉(zhuǎn)弱，多地庫存出現(xiàn)累積。同時(shí)，從市場(chǎng)情緒來看，近期恐高情緒較為明顯。預(yù)計(jì)短期黑色系商品可能存在回調(diào)需求，尤其是螺紋鋼市場(chǎng)，在5月合約交割前，仍將面臨成材品季節(jié)性累庫可能。
李世平也表示，短期鐵礦石價(jià)格走勢(shì)大概率是探頂過程，進(jìn)一步上行幅度有限，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。基本面和宏觀預(yù)期共振已進(jìn)入尾聲，在漲幅近20%后，需要重新評(píng)估供需環(huán)境。鐵礦石價(jià)格目前處于頂部區(qū)間，進(jìn)一步上行需要更多新題材支撐。