中鋼協(xié)：近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出行業(yè)預(yù)期 呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入

據(jù)中鋼協(xié)官網(wǎng)消息，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍12月6日接受記者采訪時表示，近期進口鐵礦石價格大幅上漲超出了行業(yè)預(yù)期，使得行業(yè)運行風險進一步加大，不利于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

駱鐵軍表示，從中鋼協(xié)掌握情況來看，近期進口鐵礦石價格大幅上漲偏離供需基本面，存在貿(mào)易商招標異常助推指數(shù)上漲、期貨市場臨近交割月多頭逼倉等人為制造市場緊張行為，呼吁相關(guān)監(jiān)管部門盡快介入。他同時指出，貼近市場變化的鐵礦石期貨品牌動態(tài)升貼水制度落地實施迫在眉睫，將有利于鋼鐵企業(yè)更好利用期貨工具管控風險。

大商所：近期已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制

中鋼協(xié)喊話后，大商所在12月6日晚間在官微發(fā)布公告稱，落實“零容忍”要求，近期交易所已針對鐵礦石等品種啟動“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制，以發(fā)揮監(jiān)管合力，嚴格排查市場交易行為，嚴厲打擊違法違規(guī)交易行為。

“五位一體”監(jiān)管協(xié)作機制是中國期貨市場所特有，“五位”包括中國證監(jiān)會、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會。這一監(jiān)管體系在過去中國期貨市場發(fā)展中發(fā)揮了重要作用。

值得注意的是，針對鐵礦石期貨，大商所已連續(xù)推出多項監(jiān)管舉措。12月4日，大商所針對鐵礦石發(fā)布《市場風險提示函》，稱“近期鐵礦石市場價格波動較大，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作，提醒客戶理性合規(guī)參與期貨交易。我所將持續(xù)強化日常監(jiān)管，嚴肅查處各類違規(guī)行為，維護市場秩序。”

此前一天，大商所宣布了對鐵礦石期貨I2105合約實施交易限額。自2020年12月7日交易時(即12月4日夜盤交易小節(jié)時)起，非期貨公司會員或者客戶在鐵礦石期貨I2105合約上單日開倉量不得超過10,000手。該單日開倉量是指非期貨公司會員或者客戶當日在鐵礦石期貨合約上的買開倉數(shù)量與賣開倉數(shù)量之和。套期保值交易和做市交易的開倉數(shù)量不受限制。具有實際控制關(guān)系的賬戶按照一個賬戶管理。

同時，為了給市場降溫，大商所還對鐵礦石交割倉庫出庫費用的最高限價進行了下調(diào)。其中，汽車出庫費最高限價從10至15元/噸下調(diào)為8元/噸，火車出庫費最高限價從20—23元/噸下調(diào)為8元/噸，船舶出庫費最高限價從25—44元/噸下調(diào)為12元/噸(不含港建和港務(wù)費)。

值得注意的是，原油、低硫燃料油、燃油、鐵礦石、硅鐵、焦炭、銅等相關(guān)品種均出現(xiàn)不同程度的漲幅。行業(yè)人士分析認為，部分大宗商品價格的上漲與貨幣寬松、美元弱、全球經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期和中澳關(guān)系緊張等宏觀因素有關(guān)。

復(fù)蘇行情持續(xù)，鐵礦石領(lǐng)漲黑色系

上周，鐵礦石、焦炭和硅鐵均出現(xiàn)不同程度的漲幅。國泰君安期貨鐵礦石研究員馬亮告訴期貨日報記者，11月至今，鐵礦石期貨出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲，1月和5月合約累計漲幅超過20%。他認為，推動鐵礦石價格近期出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲的核心原因在于市場對于全球經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀預(yù)期。

此外，需求旺盛以及供給端的不穩(wěn)定性也是導(dǎo)致鐵礦石期現(xiàn)出現(xiàn)不同程度上漲的重要原因之一。

“從今年鐵礦石全球供需角度來看，雖然今年二季度全球疫情的惡化導(dǎo)致了除中國外其他國家大量鋼廠的減產(chǎn)，但國內(nèi)由于對于疫情較早的有效控制，鋼鐵產(chǎn)量保持了較高的增長，1—10月份國內(nèi)生鐵產(chǎn)量達到7.4億噸，同比增速達到4.30%，在很大程度上彌補了其他國家鐵礦石需求的下降，在鐵礦石供應(yīng)相對平穩(wěn)的情況下，對于鐵礦石的需求帶來了極大的支撐。”馬亮說。

據(jù)了解，進入四季度后，海外鋼廠復(fù)產(chǎn)有所提速，根據(jù)世界鋼協(xié)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，10月份除中國外全球粗鋼產(chǎn)量達到6970萬噸，已經(jīng)高于去年同期6947萬噸的水平，海外復(fù)產(chǎn)的加速提振了市場對于鐵礦石需求的樂觀預(yù)期。

另外，10月份除中國外全球生鐵產(chǎn)量 3543.8萬噸，比9月份增加 224.3萬噸，同比減少205.8萬噸，生鐵產(chǎn)量創(chuàng)出今年4月份以來的新高，顯示海外鋼廠生產(chǎn)恢復(fù)較為積極，其中印度生鐵產(chǎn)量已經(jīng)創(chuàng)出今年以來的新高。10月份巴西發(fā)中國占比回落至74.2%，環(huán)比9月回落10%，顯示海外需求恢復(fù)明顯。

光大期貨黑色系研究總監(jiān)邱躍成認為，目前巴西進入雨季，近期檢修不算太多，但港口發(fā)貨效率偏低，澳洲目前檢修仍然較多，四季度整體發(fā)貨不會太高，后續(xù)澳洲到港壓力不大，港口庫存結(jié)構(gòu)性問題依舊存在，到年底預(yù)計港口庫存會降至1.23億噸左右，去庫約300萬噸，庫存壓力明顯小于此前市場預(yù)期。“淡水河谷預(yù)計2020年鐵礦石產(chǎn)量3億噸—3.05億噸，2021年產(chǎn)量3.15億—3.35億噸，2021年產(chǎn)量明顯低于市場主流預(yù)期3.4億噸—3.5億噸，或?qū)⑹沟描F礦石供需預(yù)期再次偏緊。預(yù)計短期鐵礦石價格或?qū)⒄袷幤珡姟?rdquo;邱躍成說。

在馬亮看來，在國內(nèi)鐵礦石需求保持穩(wěn)定增長的同時，海外鋼廠的復(fù)產(chǎn)進一步帶來鐵礦石需求的增加，而鐵礦石供應(yīng)端明年主流礦山并無特別明顯增量，供需將迎來確定性改善，推動價格上漲。但需要注意的是，目前全球生產(chǎn)的復(fù)蘇才剛剛開始，考慮到國外疫情仍然較為嚴重，海外的生產(chǎn)復(fù)蘇過程中也蘊含著較大的不確定性，價格的過快上漲包含了一部分情緒推動，投資者仍需注意風險。

期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，鋼材的原材料焦炭近期也出現(xiàn)不同程度的漲幅。12月1日起，焦炭第八輪提漲已落地，11月30日河北地區(qū)某大型焦企焦價提漲50元/噸，漲后準一干熄2400元/噸，準一級焦2140元/噸，均出廠承兌含稅價，自12月1日0時執(zhí)行。與此同時，自12月1日零時起，山東省內(nèi)濰坊、濱州、德州、濟寧、棗莊、菏澤、日照、泰安等各地焦炭生產(chǎn)企業(yè)冶金焦出廠價格在原價格基礎(chǔ)上均提漲50元/噸。

據(jù)了解，10月和11月焦炭產(chǎn)能淘汰已經(jīng)2100萬噸，新增1000萬噸。12月仍有2000萬噸以上需要淘汰，可能性比較大的在1000萬噸左右。

另外，進出口方面，10月份仍維持在凈進口狀態(tài)，出口主要以小粒度為主，后期隨著全球鐵水產(chǎn)量回升，進口對國內(nèi)的補充力度會減弱，但減弱幅度目前看還相對緩慢。

展望后市，一德期貨黑色系投研總監(jiān)竇洪真對期貨日報記者表示，從下游需求來看，季節(jié)性需求下降仍未明顯看到，上周鋼材產(chǎn)量有所下降，再加上調(diào)研西北地區(qū)有高爐在降負荷，鐵水需求繼續(xù)維持穩(wěn)中偏弱狀態(tài)。他認為，在供需雙減的情況下，12月底如果再度集中關(guān)停，焦炭仍將維持偏強狀態(tài)，且這種偏強趨勢或?qū)⒊掷m(xù)到2021年2月。

原油“逆襲”帶動能化品種價格走高

11月原油市場上演了一場驚天大逆轉(zhuǎn)，油價從歐洲疫情封城的崩潰狀態(tài)開始一路逆襲，最終整體上漲幅度接近14美元，漲幅達到了28.71%。市場人士認為，原油的“大逆轉(zhuǎn)”幾乎聚集了包括宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)利多、疫苗研制成功、地緣沖突等各種有利因素。

“本輪原油價格的上漲有實質(zhì)性因素的推動，尤其是疫苗即將在全球范圍內(nèi)陸續(xù)投入應(yīng)用，這對目前限制油價復(fù)蘇的需求端來說是最大的利多。疫苗消息利好直接將油價重心提升了5美元左右，而宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及伊朗地緣因素升溫等也進一步給油價注入了上漲能量。”海通期貨能源化工研究負責人楊安對期貨日報記者表示，原油價格的大幅上漲直接帶動了高低硫燃料油、瀝青等高度相關(guān)的原油板塊的整體大漲，甚至成本端因素也推升PTA等能化品種的反彈。

楊安認為，未來油價繼續(xù)上漲暫時缺乏動力。事實上，疫情仍是掣肘原油需求的重要原因，同時高油價也為供應(yīng)端增產(chǎn)提供了動力。盡管本次OPEC+會議還是達成了統(tǒng)一的協(xié)議，但通過這次會議可以看出高油價已經(jīng)讓減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部再次出現(xiàn)不同的聲音，部分國家對增產(chǎn)已經(jīng)蠢蠢欲動，而美國頁巖油的復(fù)蘇也有望加快，這都會成為后市利空因素。此外，油價上漲已經(jīng)提前透支了疫苗、經(jīng)濟復(fù)蘇等利好因素，若后市一旦市場發(fā)展不及預(yù)期，油價將會回落修復(fù)。

“為了能讓經(jīng)濟盡快恢復(fù)運行，各國迫切需要疫苗能夠達到預(yù)期能夠?qū)σ咔樾纬捎行У目刂?，而目前看來這個預(yù)期需要2—3個季度才能明確是否能夠?qū)崿F(xiàn)。這也是目前金融市場面臨的最大懸念。如果疫苗效果良好，那經(jīng)濟如期恢復(fù)是最理想結(jié)果，但如果疫苗防治效果一旦不及預(yù)期甚至有負面作用，或者對疫情控制有限，那會再次重擊市場信心，因此后市仍面臨很大不確定性，投資者是需要注意防范這種不理想的風險。”楊安說。

工業(yè)金屬需求復(fù)蘇，銅已進入泡沫化上漲狀態(tài)？

近期，有色金屬價格也出現(xiàn)持續(xù)上漲。市場人士認為，近階段有色金屬行業(yè)景氣形勢整體向上，主要原因包括工業(yè)金屬需求復(fù)蘇，供給受到影響收縮，庫存較低等因素。

銀河期貨有色金屬研究員王穎穎對期貨日報記者表示，2020年的銅產(chǎn)量下降5%左右，而需求有微幅提升，庫存處于近6—7年的相對低位。不過，在經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期下，銅價已進入泡沫化上漲狀態(tài)。

據(jù)王穎穎介紹，美國大選結(jié)果結(jié)果基本上確定，拜登當選美國總統(tǒng)，美國最大的風險解除，加上疫苗的刺激，市場風險偏好回升。同時，市場預(yù)計明年美國財政政策寬松加碼，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表可能繼續(xù)擴張到10萬億美元。

不過，海通期貨宏觀有色研究員胡畔則認為，銅基本面上仍有支撐。礦端消息稱Centinela銅礦工會拒絕合同干擾礦端，加工費TC一直維持在50美元/噸以下，銅精礦延續(xù)偏緊格局。廢銅在新規(guī)下進口量仍少，供應(yīng)也仍偏緊。國內(nèi)需求表現(xiàn)略好于預(yù)期，國內(nèi)庫存持續(xù)回落。市場對需求仍有較好預(yù)期，國常會明確支持汽車、綠色家電等消費。不過銅價在連續(xù)多日快速大幅上行后，高位獲利了結(jié)盤逐漸增多，短期注意回調(diào)風險，中長期仍然向上。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年10月中國銅礦砂及其精礦進口量下降，2020年10月中國銅礦砂及其精礦進口量為169萬噸，同比下降11.7%。10月中國電解銅產(chǎn)量為82.16萬噸，環(huán)比增加2.73%，同比增加4.93%。1—10月SMM中國電解銅產(chǎn)量累計為761.58萬噸，累計同比增長3.75%。預(yù)計2020年11月國內(nèi)電解銅發(fā)產(chǎn)量為82.45萬噸，環(huán)比增加0.35%，同比增加3.21%；至11月累計電解銅產(chǎn)量為844.03萬噸，累計同比增長3.7%。

現(xiàn)貨市場，上周消費開始轉(zhuǎn)好，下游逐步入市剛需補庫，同時廢銅貨源并不充足，廢銅桿和精銅桿之間價差在300—500元/噸左右。“不過由于進口盈利窗口持續(xù)打開，進口銅流入，現(xiàn)貨升貼水小幅下滑至升水130—160元/噸。現(xiàn)貨升水可能比較難維持。”王穎穎說

鋅方面，鋅礦供應(yīng)仍緊張，鋅礦加工費繼續(xù)下行，煉廠12月份計劃檢修增多，鋅錠供應(yīng)預(yù)計下降。需求上鍍鋅、壓鑄鋅合金開工率穩(wěn)定，氧化鋅板塊消費尚可，但隨著北方采暖季環(huán)保壓力上升，需求邊際轉(zhuǎn)弱憂慮增加，同時不能排除疫情再度暴發(fā)對消費的干擾影響。“短期礦端供應(yīng)緊張問題繼續(xù)支撐鋅價，在宏觀情緒未發(fā)生較大變化之前，或?qū)挿袷帯?rdquo;胡畔說。