越南暴發(fā)新冠肺炎疫情，進(jìn)一步加劇了亞洲金屬市場(chǎng)的不確定性。迄今為止，只有中國(guó)已經(jīng)“走出困境”并恢復(fù)增長(zhǎng)。

越南的疫情一度受到控制，但一些大城市在7月下旬暴發(fā)了疫情。越南近年來增加了鋼鐵產(chǎn)能，但依然是某些產(chǎn)品的進(jìn)口大國(guó)。2019年，越南鋼材進(jìn)口同比增長(zhǎng)9%，長(zhǎng)期以來一直是中國(guó)鋼材的第二大市場(chǎng)，僅次于韓國(guó)。

然而，中國(guó)疫情過后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加上對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施和其他領(lǐng)域的支持，使得國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格高位運(yùn)行。事實(shí)上，7月期間中國(guó)國(guó)內(nèi)熱軋卷價(jià)格和東南亞進(jìn)口價(jià)格之間的差距接近100美元/噸（700元/噸）。熱軋卷主要用于制造業(yè)和結(jié)構(gòu)鋼。

因此，中國(guó)鋼企和貿(mào)易商幾乎沒有任何出口鋼材的動(dòng)力。另一方面，印度、日本、韓國(guó)和俄羅斯等國(guó)家有強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)出口到中國(guó)，以利用處于較高水平的價(jià)格。因此，今年6月中國(guó)11年來首次成為鋼材凈進(jìn)口國(guó)（即進(jìn)口超過出口）。

亞洲鋼材價(jià)格通常會(huì)跟隨中國(guó)國(guó)內(nèi)價(jià)格走勢(shì)。但供求狀況也發(fā)揮著重要作用。目前，亞洲熱軋卷價(jià)格持續(xù)上漲，但越南需求已受到雨季以及新冠肺炎疫情暴發(fā)的影響。不確定性往往會(huì)導(dǎo)致鋼材買家采取“觀望”態(tài)度，最終會(huì)打壓價(jià)格。迄今這種情況尚未出現(xiàn)，但有可能發(fā)生。

緊密聯(lián)系

近年來一些國(guó)家提高了進(jìn)口關(guān)稅并加強(qiáng)了貿(mào)易保護(hù)，但全球鋼材市場(chǎng)聯(lián)系依然十分密切，現(xiàn)在更是如此。中國(guó)包括鋼鐵行業(yè)在內(nèi)的工業(yè)部門開工率已經(jīng)恢復(fù)到90%以上。亞洲其他國(guó)家和地區(qū)處于不同的恢復(fù)階段。在疫情封鎖最嚴(yán)重時(shí)，亞洲鋼鐵企業(yè)減產(chǎn)幅度高達(dá)60%-70%，其后一直在努力恢復(fù)產(chǎn)能利用率。但困難在于，大多企業(yè)依賴于出口來支持產(chǎn)量提升。7月份的制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示出口依然萎靡不振。

印度就是一個(gè)很好的例子。印度正在從封鎖中緩慢恢復(fù)，但經(jīng)濟(jì)停滯不前，國(guó)內(nèi)需求依然低迷。因此，印度鋼鐵企業(yè)將多達(dá)60%的產(chǎn)量出口——大部分至越南和中國(guó)。

今年4-6月期間，印度成為鋼材凈出口國(guó)（大多為熱軋卷），銷量約300萬噸，較去年同期增加200萬噸。其中約100萬噸出口到中國(guó)，對(duì)越南的出口緊跟其后。

疫情仍未結(jié)束

如果越南疫情出現(xiàn)惡化，可能實(shí)施的限制措施將抑制鋼材需求，就像其他受到類似影響的國(guó)家一樣。那么，印度等國(guó)家將需要尋找其他出口機(jī)會(huì)，并期待各自國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始好轉(zhuǎn)。要么如此，要么削減鋼鐵產(chǎn)量，但沒有企業(yè)愿意選擇后者。

目前，由于疫情導(dǎo)致的不確定性，與正常情況下相比，全球鋼鐵市場(chǎng)有更多“可變因素”，在疫苗能普遍接種以前，這種情況或?qū)⒕S持下去。近期澳大利亞墨爾本暴發(fā)了第二波疫情，表明疫情“并未真正結(jié)束”。

對(duì)中國(guó)而言，形勢(shì)似乎明朗得多?；A(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)良好。一個(gè)樂觀因素是制造業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，加上用于建筑施工的結(jié)構(gòu)鋼材需求，對(duì)熱軋卷價(jià)格構(gòu)成支撐。

事實(shí)上，普氏數(shù)據(jù)顯示，鋼廠的熱軋卷利潤(rùn)（減去原料成本后的部分）在7月下旬超過螺紋鋼，這是春節(jié)假期以來首次如此。

盡管鐵礦石價(jià)格高企，鋼廠利潤(rùn)依然強(qiáng)勁。8月3日，普氏鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)格達(dá)到116美元/噸（中國(guó)到岸價(jià)），為一年來最高水平。

對(duì)中國(guó)鋼企而言，幸運(yùn)的是，鐵礦石價(jià)格上漲被極為低迷的進(jìn)口冶金煤價(jià)格所抵消。如果原材料價(jià)格攀升，而鋼企更難將原料成本轉(zhuǎn)嫁給下游客戶，鋼材利潤(rùn)就會(huì)開始受到侵蝕。

但目前而言，市場(chǎng)展望樂觀，鋼企和貿(mào)易商都在賺取可觀利潤(rùn)。其他國(guó)家也很希望能處于中國(guó)這樣的境地。（財(cái)新網(wǎng)）