今年前兩季度，中國鋼材需求呈現(xiàn)V型反彈局面，推動了二季度以來鋼材及黑色系列商品價格震蕩揚升。預計受到四大因素推動，下半年全國鋼材需求形勢應(yīng)該更好。

一、前兩季度中國鋼材需求V型反彈局面已經(jīng)確立

盡管遭遇疫情沖擊，但上半年中國鋼材市場形勢強于預期。根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)測算，今年前4個月全國粗鋼表觀消費量為30218萬噸，同比增長2.5%，預計上半年全國粗鋼表觀消費同比增幅在3%左右，繼續(xù)穩(wěn)定增長。與此同時，中國鋼材外需亦有好轉(zhuǎn)趨勢。海關(guān)總署統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月全國鋼材出口量2060萬噸，同比下降11.7%，比1-3月降幅又收窄4.3個百分點。

從上半年中國鋼材需求走勢來看，今年二季度實際需求（不是表觀消費，包含庫存升降因素）放量跡象明顯，將顯著強于一季度。譬如測算數(shù)據(jù)顯示，因為消化了600多萬噸的庫存，今年4月份的全部粗鋼消費量，達到了8600萬噸，同比增幅超過4%。預計5、6月份會繼續(xù)這一態(tài)勢。由此可見，與一季度的消費增長水平對比，二季度鋼材消費V型反彈局面已經(jīng)確立。

二、下半年中國鋼材需求形勢應(yīng)該更好

受到下述四大因素影響，下半年中國鋼材需求形勢將比上半年更好。

1.逆周期調(diào)節(jié)政策釋放更大效應(yīng)。今年上半年，決策部門密集出臺了多項逆周期調(diào)節(jié)政策。包括連續(xù)多次“降準”、擴大發(fā)行專項債、繼續(xù)降稅減負、集中批復投資項目等。其中今年專項債擬安排3.75萬億，比年增加1.6萬億。隨著上述政策的不斷落實，對于下半年經(jīng)濟增長的刺激將會產(chǎn)生更大效應(yīng)，由此推動全國鋼材需求比上半年有更多增加。

2.建筑施工與工業(yè)生產(chǎn)全面恢復。隨著疫情逐步控制以及逆周期調(diào)節(jié)政策效應(yīng)的更多釋放，如果不出大的意外，預計下半年全國建筑施工與工業(yè)生產(chǎn)將獲得全面恢復，其鋼材需求理應(yīng)回歸正常水平。不僅如此，完成全年任務(wù)目標的要求，還會促使企業(yè)搶工期、多生產(chǎn)，勢必強化下半年的鋼材消費力度。譬如今年決策部門將增強基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為擴內(nèi)需、穩(wěn)增長的重要抓手，預計2020年基建投資增速有望達到9%，甚至達到2位數(shù)增長水平，比上年大幅提速。鑒于上半年基建投資增速距離全年目標差距較大，因此下半年內(nèi)勢必要“趕工期”，強化基建施工進度。工業(yè)生產(chǎn)方面也存在同樣情況。今年4月份，全國重要耗鋼產(chǎn)品產(chǎn)量同比或者降幅顯著收窄，或者轉(zhuǎn)降為升，或者增速提高，應(yīng)該是顯示了這一跡象。所有這些，都會成為下半年鋼材需求更多增加的強大引擎。

3.外部需求可能會暫時性改善。雖然從全球來看，境外疫情形勢嚴峻，甚至會出現(xiàn)更糟糕局面，但現(xiàn)今一些國家不顧疫情威脅，相繼強制“解封”復工復產(chǎn)，雖然此舉風險很大，但客觀上確是可以暫時刺激經(jīng)濟，改善中國鋼材出口需求環(huán)境，這包括其直接出口與間接出口兩個方面。據(jù)海關(guān)總署統(tǒng)計，今年3月全國鋼材出口量同比增長2.4%，4月鋼材出口量差不多同比持平（下降0.1%），比較前2個月狀況有明顯改善。預計下半年情況會更好一些。

4.投機性需求明顯增加。目前來看，全國企業(yè)對于年內(nèi)經(jīng)濟與市場趨勢謹慎樂觀。國家統(tǒng)計局最近發(fā)布的5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.6%，雖然較上月小幅下降0.2個百分點，但保持在50%以上；同期財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.7%，環(huán)比上升1.3個百分點，為2月以來最高，重回擴張區(qū)間；蘭格鋼鐵云商平臺統(tǒng)計發(fā)布2020年5月份鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)為52.0，環(huán)比上升0.9個百分點。這些先行數(shù)據(jù)都顯示了經(jīng)理人們對于經(jīng)濟恢復性增長勢頭的一種謹慎樂觀，采購意愿均有增強。在樂觀預期之下，投機性購買需求相應(yīng)增加，而資金供應(yīng)相對寬松條件，又會刺激資金大量流入，從而使得鋼材及黑色系列商品行情溢價。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請注明出處)