圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yi Wen在該地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站上發(fā)表的一篇論文中表示，盡管許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家不認(rèn)為當(dāng)前創(chuàng)紀(jì)錄的經(jīng)濟(jì)低迷之后可能會(huì)出現(xiàn)同樣激進(jìn)的復(fù)蘇，但實(shí)現(xiàn)這種反彈是必要且可能的。

Wen表示，反彈的關(guān)鍵是要使用激進(jìn)的刺激措施，甚至超出金融危機(jī)期間當(dāng)局部署的措施，這可能包括將利率降至零以下。

Wen對(duì)美國(guó)大蕭條和金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行了比較：他發(fā)現(xiàn)，在大蕭條過后，通過羅斯福新政采取的激進(jìn)財(cái)政應(yīng)對(duì)措施令經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了V型復(fù)蘇，而在金融危機(jī)期間，低利率和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)購(gòu)買等貨幣應(yīng)對(duì)措施僅令經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了L型復(fù)蘇，并無(wú)法發(fā)揮GDP的潛力。

Wen在論文中寫道：“我發(fā)現(xiàn)，要使美國(guó)實(shí)現(xiàn)實(shí)際GDP的V型復(fù)蘇，必須采取激進(jìn)的財(cái)政和貨幣政策相結(jié)合的措施。激進(jìn)的政策意味著美國(guó)將需要考慮負(fù)利率和激進(jìn)的政府支出，例如基礎(chǔ)設(shè)施支出。”

Wen表示，這種政策措施組合將使經(jīng)濟(jì)能夠形成一種S型格局，即先緩慢增長(zhǎng)再快速增長(zhǎng)。否則“新冠疫情造成的經(jīng)濟(jì)后果將是永久的。”

新冠疫情期間，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾（Jerome Powell）和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員一直在強(qiáng)調(diào)可能需要采取更多財(cái)政措施的可能性。但是鮑威爾和他的同僚們對(duì)是否會(huì)像歐洲和日本那樣采用負(fù)利率持強(qiáng)烈懷疑態(tài)度。

鮑威爾日前表示，“負(fù)利率有幫助的證據(jù)相當(dāng)模糊，對(duì)于美國(guó)而言，這不是一個(gè)合適的工具，或者說(shuō)現(xiàn)有的制度下，負(fù)利率是行不通的，數(shù)萬(wàn)億的貨幣市場(chǎng)基金和負(fù)利率并不相容。”

Wen補(bǔ)充說(shuō)，負(fù)利率本身并不足以刺激經(jīng)濟(jì)以穩(wěn)定的速度恢復(fù)到疫情以前的狀態(tài)。

他寫道：“重要的是，即使危機(jī)即將結(jié)束，這些政策也需要繼續(xù)以提供進(jìn)一步的推動(dòng)力，從而實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)勁的復(fù)蘇。此外，只有貨幣政策和財(cái)政政策兩者的結(jié)合與協(xié)調(diào)才能為V型復(fù)蘇提供足夠的刺激。換句話說(shuō)，如果不采取激進(jìn)的財(cái)政刺激措施，那么激進(jìn)的貨幣政策（例如負(fù)利率）可能也無(wú)法有效發(fā)揮作用。”(新浪)