蘭格研究：進(jìn)口鐵礦石偏緊局面有所改善

一季度，中國進(jìn)口鐵礦石供求關(guān)系偏緊，致使港口庫存量下降。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，至4月30日，全國37個(gè)主要港口進(jìn)口鐵礦石庫存11260萬噸，比今年初（1月3日）減少了1000萬噸，下降8.1%。進(jìn)口鐵礦石供求關(guān)系偏緊的主要原因在于，受預(yù)期看空及其他因素影響，相關(guān)企業(yè)減少了鐵礦石的進(jìn)口，不僅2019年鐵礦石進(jìn)口量下降，今年前3個(gè)月全國鐵礦石進(jìn)口量同比也僅增長1%，低于同期2.4%的生鐵增幅。

進(jìn)入4月份以后，這一狀況開始改善。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2020年前4個(gè)月累計(jì)，我國進(jìn)口鐵礦石3.6億噸，同比增長5.4%，其中4月份，進(jìn)口鐵礦石9727萬噸，環(huán)比增長13%，同比增長20%，顯著超出了4月份的全國生鐵增幅。預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)，因?yàn)樯a(chǎn)需求旺盛和企業(yè)補(bǔ)庫要求推動(dòng)，全國鐵礦石進(jìn)口將保持較高增長水平，全年鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到11億噸，比上年增長3%以上。受其影響，國內(nèi)高品位鐵礦石供應(yīng)偏緊局面有可能得到扭轉(zhuǎn)。

雖然供求關(guān)系趨向改善，但并不等于其銷售價(jià)格亦會(huì)同步回落。其中有兩點(diǎn)因素應(yīng)當(dāng)關(guān)注：

一是國內(nèi)鋼鐵企業(yè)積極增產(chǎn)，產(chǎn)生國際市場(chǎng)鐵礦石行情新刺激。今年以來，伴隨著進(jìn)口量的增加，鐵礦石進(jìn)口價(jià)格也有提升。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月全國鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為每噸631.1元，同比上漲10%。2019年全國鐵礦石進(jìn)口量呈現(xiàn)下降局面，國內(nèi)庫存較為薄弱，現(xiàn)今全國港口鐵礦石庫存量不僅低于年初，更低于2018年4月的1.6億噸水平。要知道，從2018年至今，中國的粗鋼與生鐵的年產(chǎn)量又增加了數(shù)千萬噸，一般情況下，作為冶煉原料的鐵礦石庫存量也應(yīng)隨之增加，但目前卻是不增反降，表明了鐵礦石庫存低于合理水平。預(yù)計(jì)這種局面難以持久，新一年內(nèi)企業(yè)補(bǔ)庫勢(shì)必推動(dòng)鐵礦石進(jìn)口增加，其增加量可能會(huì)高達(dá)數(shù)千萬噸，對(duì)于國際市場(chǎng)鐵礦石行情而言，這會(huì)是一個(gè)新的較大刺激。受其影響，今年內(nèi)鐵礦石價(jià)格難以大幅回落，將會(huì)高位運(yùn)行，至多是雙向震蕩。

二是美元匯率走向具有很大的不確定性。疫情期間，美元匯率依然堅(jiān)挺，主要因素之一是西方主要國家多數(shù)實(shí)施負(fù)利率。而未來美聯(lián)儲(chǔ)是否屈從特朗普壓力，跟進(jìn)其它西方國家實(shí)施負(fù)利率，現(xiàn)今具有很大爭議。這種不確定性，以及美聯(lián)儲(chǔ)無限貨幣數(shù)量寬松，隨著時(shí)間的推移及發(fā)酵，一定會(huì)對(duì)未來美元匯率產(chǎn)生很大壓力。如果美元貶值，國際市場(chǎng)鐵礦石價(jià)格會(huì)相應(yīng)揚(yáng)升，也會(huì)提高我國進(jìn)口成本，產(chǎn)生鐵礦石價(jià)格支撐。(蘭格專家陳克新原創(chuàng)文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處)