“隨著物流的恢復(fù)，豬肉、蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格紛紛下跌。成品油價(jià)格下調(diào)進(jìn)一步拉低了非食品價(jià)格?？傮w來看，3月CPI同比可能下降至4.8%。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委判斷。

    華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜預(yù)計(jì)，3月CPI將小幅回落至4.9%。她分析稱，盡管3月翹尾因素回升至3.34%，但新漲價(jià)因素下行帶動(dòng)CPI回落。食品項(xiàng)方面，農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)銷秩序恢復(fù)，食品價(jià)格快速回落，菜籃子產(chǎn)品價(jià)格200指數(shù)收于128.71，環(huán)比下跌5.3%。特別是蔬菜價(jià)格在高位上快速回落13.8%，基本抵消2月漲幅。非食品項(xiàng)方面，國際原油價(jià)格月均價(jià)格環(huán)比下跌幅度高達(dá)40%左右，國內(nèi)汽油價(jià)格大幅下調(diào)1015元/噸。

    展望年內(nèi)后續(xù)走勢(shì)，浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超表示，對(duì)整體食品籃子而言，疫情帶來的價(jià)格上行沖擊不會(huì)持續(xù)太久，從2月底開始，各地在防控疫情的基礎(chǔ)上抓緊做好復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作，交通物流人力、運(yùn)能逐漸恢復(fù)正常，天氣轉(zhuǎn)暖、農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量上升有助于平復(fù)市場(chǎng)對(duì)食品價(jià)格持續(xù)上漲的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂。同比角度看，本輪豬周期頂部特征已現(xiàn)。食品端的上行沖擊將逐漸消退。

    “價(jià)格回落態(tài)勢(shì)開啟。”上海證券研究所首席分析師胡月曉指出，物價(jià)走勢(shì)經(jīng)受了新冠肺炎疫情沖擊，價(jià)格運(yùn)行總體平穩(wěn)，呈現(xiàn)出有漲有降的結(jié)構(gòu)性變化態(tài)勢(shì)。但總體來看，疫情不改全年價(jià)格回落的總趨勢(shì)，決定CPI走勢(shì)的主要還是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，其中豬肉是核心，2020年豬肉供應(yīng)緊張持續(xù)緩解態(tài)勢(shì)不變，肉價(jià)將逐步回落。

    華泰證券研究所副所長(zhǎng)、固定收益首席分析師張繼強(qiáng)指出，今年CPI或呈“滑梯式”回落走勢(shì)，全年中樞在3.6%左右。就宏觀環(huán)境而言，疫情全球蔓延對(duì)需求側(cè)的沖擊更為顯著，助推CPI下行，逆周期對(duì)沖政策著力點(diǎn)主要在工業(yè)品，對(duì)消費(fèi)需求傳導(dǎo)仍有時(shí)滯。上半年食品端尚面臨豬價(jià)高位的約束，非食品端油價(jià)的下拉作用明顯。由于生豬產(chǎn)能自去年10月以來持續(xù)恢復(fù)，疊加基數(shù)因素，今年下半年食品端可能在豬價(jià)拖累下較快走低。

    其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)

    多機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)3月金融數(shù)據(jù)環(huán)比明顯回升

    3月金融數(shù)據(jù)公布在即，根據(jù)多家機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的預(yù)測(cè)分析報(bào)告，大部分機(jī)構(gòu)預(yù)期，隨著疫情影響逐步減弱、復(fù)工復(fù)產(chǎn)逐步恢復(fù)以及宏觀政策力度逐步加大，3月新增人民幣貸款和新增社會(huì)融資規(guī)模均將較2月有明顯回升。大部分機(jī)構(gòu)預(yù)期3月新增人民幣貸款在2萬億元左右，新增社融規(guī)模達(dá)到3萬億元以上。

    央行此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款為9057億元。興業(yè)研究預(yù)計(jì)3月新增人民幣貸款為1.75萬億元；華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜預(yù)計(jì)在1.8萬億元左右；天風(fēng)證券廖志明團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)為2.0萬億元；浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超則預(yù)計(jì)，3月人民幣貸款新增2.5萬億元；光大證券研究所首席銀行業(yè)分析師王一峰預(yù)計(jì)，3月新增人民幣貸款有望保持在2.5萬億元。

    廖志明表示，3月初以來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，信貸投放明顯恢復(fù)，預(yù)計(jì)今年一季度新增貸款將達(dá)到6.25萬億元。他還表示，由于復(fù)工復(fù)產(chǎn)融資需求以流動(dòng)資金貸款為主，預(yù)計(jì)3月企業(yè)新增貸款中短貸和票據(jù)融資居多。

    2月新增社會(huì)融資規(guī)模為8554億元。興業(yè)研究預(yù)計(jì)3月新增社會(huì)融資規(guī)模為3.24萬億元；張瑜預(yù)計(jì)為3.2萬億元；廖志明團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)為3.6萬億元；李超則預(yù)計(jì)，3月新增社融規(guī)模將達(dá)到4.2萬億元。

    興業(yè)研究發(fā)布報(bào)告稱，得益于流動(dòng)性的寬松，3月企業(yè)債券融資利率下降，非金融企業(yè)債券融資規(guī)模較2月進(jìn)一步提升。同時(shí)，為了推動(dòng)投資項(xiàng)目早啟動(dòng)、早見效，地方債也保持了較快的發(fā)行節(jié)奏?？傮w來看，3月社融規(guī)模有望回升至3.24萬億元左右，社融存量增速仍然維持在10.7%的水平。

    多數(shù)金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為，伴隨著逆周期調(diào)節(jié)的宏觀政策逐步落地，未來銀行信貸投放尤其是企業(yè)貸款投放將繼續(xù)加快，社會(huì)融資規(guī)模也會(huì)被進(jìn)一步推升。

    在日前舉行的中行業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中行副行長(zhǎng)林景臻表示，隨著各地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，信貸需求逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)疫情對(duì)一季度信貸投放影響有限。