疫情或使鋼市“雪上加霜”
2019年中國(guó)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)下降近四成。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2019年全年，我國(guó)黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2677.1億元，同比下降37.6%。按2019年9.96億噸粗鋼產(chǎn)量計(jì)算，2019年我國(guó)噸鋼利潤(rùn)僅為269元/噸，同比下降37.9%。
原料價(jià)格上升，疊加鋼材價(jià)格較為低迷是造成2019年鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)大幅下降的主要原因。2019年鋼市的低迷情緒蔓延至2020年春節(jié)前，市場(chǎng)成交量本就十分冷淡。再加上此次在新冠肺炎疫情影響下國(guó)家及各地政府出臺(tái)的延期開工、封閉管理等措施，使得鋼材下游需求銳減、鋼鐵物流接近停滯、鋼材庫(kù)存持續(xù)累增。
疫情的突然來襲，或?qū)⑹贡疽押涞匿撌?ldquo;雪上加霜”。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)(下稱鋼協(xié))鋼材價(jià)格指數(shù)推測(cè)的2020年鋼價(jià)或?qū)⑤^2019年平均下降10%以上，各大類鋼材品種和鋼坯價(jià)格下降程度不一。
受疫情對(duì)下游用鋼行業(yè)需求的影響，鋼企庫(kù)存增加，社會(huì)鋼材庫(kù)存高企。業(yè)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)調(diào)研顯示，截至2月7日，房地產(chǎn)、基建、汽車、機(jī)械加工等鋼材主要消費(fèi)行業(yè)幾乎全部處于延期休假狀態(tài)，短期內(nèi)全面復(fù)工可能性不大。預(yù)計(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，鋼鐵需求恢復(fù)仍存在一定周期，2月底至3月初的需求難有好轉(zhuǎn)。
據(jù)調(diào)研，由于經(jīng)銷商采購(gòu)意愿不高，貿(mào)易商傳統(tǒng)“蓄水池”作用無法發(fā)揮，部分鋼廠倉(cāng)庫(kù)已滿，開始尋找外部倉(cāng)庫(kù)，而鋼材社會(huì)庫(kù)存累計(jì)增加兩成以上。如果目前狀況延續(xù)的話，鋼廠將被迫采取從限產(chǎn)、減產(chǎn)到停產(chǎn)過渡的措施。而一旦鋼廠停產(chǎn)，將對(duì)鋼鐵原料、物流、民生、地方稅收等多方面帶來極大的沖擊。
受疫情對(duì)物流的影響，短期內(nèi)原料供應(yīng)與成材銷售雙向受阻。一般情況下，鋼廠在春節(jié)假日期間為避免原料價(jià)格頻繁變動(dòng)導(dǎo)致成本壓力，會(huì)提前儲(chǔ)備原料，但一般儲(chǔ)備量可供應(yīng)到農(nóng)歷正月十五前后。而目前，由于公路運(yùn)輸管理限制及港口、焦煤集散地汽運(yùn)發(fā)貨的限制，鋼廠因原料不能及時(shí)到達(dá)而被迫減產(chǎn)。
同樣，鋼廠生產(chǎn)出的成材也運(yùn)不出來。一般情況下，在農(nóng)歷臘月二十三前后，鋼材現(xiàn)貨貿(mào)易市場(chǎng)基本閉市，鋼廠成材在正月初七至元宵節(jié)陸續(xù)開市后逐步投放市場(chǎng)。而今年鋼材貿(mào)易市場(chǎng)開市時(shí)間與工程復(fù)工時(shí)間均推遲10天甚至更長(zhǎng)時(shí)間，致使鋼廠成材庫(kù)存高企。
國(guó)家暫停鋼鐵產(chǎn)能置換政策對(duì)今年鋼市產(chǎn)生一定的抑制作用。按照2019年全國(guó)9.96億噸粗鋼產(chǎn)量和80%的高爐開工率計(jì)算，2019年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能在12.5億噸左右，如果算上2020年即將投產(chǎn)的鋼鐵置換產(chǎn)能，至2020年末，預(yù)計(jì)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能將突破13億噸。這對(duì)于鞏固供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成果十分不利。
1月23日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善鋼鐵產(chǎn)能置換和項(xiàng)目備案工作的通知》(下稱《通知》)，稱自2020年1月24日起，各省(直轄市、自治區(qū))不得再公示、公告新的鋼鐵產(chǎn)能置換方案，不得再備案新的鋼鐵項(xiàng)目?！锻ㄖ返陌l(fā)布，有利于通過限制供給側(cè)產(chǎn)能增長(zhǎng)調(diào)控鋼市，同時(shí)疊加了疫情控制的要求，雖然短期內(nèi)會(huì)對(duì)鋼市產(chǎn)生一定的抑制作用，但有利于鋼市長(zhǎng)期的健康發(fā)展。
預(yù)計(jì)目前至第一季度末鋼市難有起色。全國(guó)各省(直轄市、自治區(qū))發(fā)布的企業(yè)復(fù)工時(shí)間均需要被批準(zhǔn)后方可實(shí)施，具體復(fù)工時(shí)間存在再次被推遲的可能。同時(shí)，目前各地限行、隔離狀態(tài)恢復(fù)尚需時(shí)日，即便企業(yè)復(fù)工，人工問題短時(shí)間內(nèi)也難以解決。
鋼協(xié)2月3日也發(fā)出呼吁，號(hào)召鋼鐵全行業(yè)面對(duì)疫情要理性分析、準(zhǔn)確研判，并認(rèn)為疫情對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響主要集中在第一季度，對(duì)下游需求端的影響大于鋼鐵生產(chǎn)端，會(huì)導(dǎo)致原料、鋼材價(jià)格下跌；而隨著疫情受到控制好轉(zhuǎn)或結(jié)束，不利影響將逐漸減弱。
綜上所述，由于企業(yè)面臨招工難、復(fù)產(chǎn)慢等眾多壓力，隨著時(shí)間的推移，企業(yè)承受的壓力將越來越大，商品穩(wěn)定供應(yīng)的壓力也會(huì)逐漸增大。預(yù)計(jì)目前至第一季度末，鋼鐵行業(yè)整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)不容樂觀。如果疫情逐漸消退，鋼市或?qū)⒃诘诙径扔瓉矸磸棧晔袌?chǎng)走勢(shì)或呈前低后高態(tài)勢(shì)，但全年價(jià)格水平將低于2019年，鋼鐵行業(yè)將再次面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。
黑色原料市場(chǎng)整體將受疫情所累低迷運(yùn)行
鐵礦石價(jià)格“應(yīng)聲而落”，國(guó)產(chǎn)礦或首當(dāng)其沖。受疫情影響，鋼協(xié)鐵礦石(62%品位澳大利亞粉礦)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨到岸價(jià)格由春節(jié)前(1月23日)的93.41美元/干噸，下降到2月17日的82.57美元/干噸。同期，大商所鐵礦石期貨價(jià)格由659元/噸跌至584元/噸，降幅為11.4%。如果鐵礦石價(jià)格下行加劇，首當(dāng)其沖受害的將是生產(chǎn)成本居高不下的國(guó)產(chǎn)鐵礦石，屆時(shí)國(guó)產(chǎn)鐵礦石市場(chǎng)將面臨一場(chǎng)大“洗牌”。
焦炭、焦煤供應(yīng)或大幅增加鋼材成本。疫情發(fā)生后，焦炭、焦煤企業(yè)生產(chǎn)受限，產(chǎn)出不暢。而我國(guó)鋼廠的長(zhǎng)流程生產(chǎn)工藝決定了焦炭和鐵礦石是鋼鐵生產(chǎn)中不可或缺的原料。延期復(fù)工、物流不暢均導(dǎo)致焦炭供應(yīng)短時(shí)間內(nèi)難以恢復(fù)，焦炭?jī)r(jià)格或出現(xiàn)一定程度上揚(yáng)，導(dǎo)致鋼廠生產(chǎn)成本增加。
廢鋼價(jià)格短期內(nèi)將下行，供應(yīng)或存變數(shù)。由于鐵礦石價(jià)格的大幅下挫，近期廢鋼市場(chǎng)受累下行。但廢鋼行業(yè)的特點(diǎn)決定了社會(huì)廢鋼的來源絕大部分集中在個(gè)人經(jīng)營(yíng)的回收環(huán)節(jié)，而防疫隔離措施將使廢鋼回收環(huán)節(jié)陷入癱瘓。預(yù)計(jì)短期內(nèi)全國(guó)范圍內(nèi)的廢鋼供應(yīng)將面臨貨源吃緊、資金斷鏈、價(jià)格低迷的窘迫局面，如果疫情影響持續(xù)，廢鋼行業(yè)或?qū)⑻崆坝瓉硇袠I(yè)內(nèi)的洗牌。
鋼鐵行業(yè)的低迷態(tài)勢(shì)或使鐵合金行業(yè)整體承壓。由于鐵合金主要用于煉鋼環(huán)節(jié)，鋼市的低迷將導(dǎo)致鐵合金行業(yè)承壓嚴(yán)重。硅錳、錳鐵、硅鐵、鎳鐵等鐵合金產(chǎn)品將面臨需求放緩、原料不足、物流不暢、人力不足等綜合壓力。預(yù)計(jì)今年上半年，鐵合金行業(yè)的日子都十分“難過”。
基本金屬市場(chǎng)短期內(nèi)難有起色
2003年非典期間，基本金屬價(jià)格也曾短暫受到影響。倫敦金屬交易所銅現(xiàn)貨(倫銅)價(jià)格在2003年3月間跌幅達(dá)9.23%，但很快修復(fù)進(jìn)入上行趨勢(shì)。2020年的新冠肺炎疫情爆發(fā)后，基本金屬價(jià)格普遍急挫，倫銅從6300美元/噸急挫至不到5600美元/噸。預(yù)計(jì)在全國(guó)疫情出現(xiàn)拐點(diǎn)前，疫情仍將是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒主導(dǎo)因素，銅等基本金屬價(jià)格難有明顯起色。在疫情結(jié)束后，宏觀政策方面預(yù)計(jì)將推行更加積極的經(jīng)濟(jì)刺激措施，在基建等領(lǐng)域重點(diǎn)發(fā)力，會(huì)相應(yīng)地增加基本金屬消費(fèi)需求并刺激價(jià)格恢復(fù)。
此外，未來兩周，印度、印度尼西亞、泰國(guó)等地的疫情值得重點(diǎn)關(guān)注，如出現(xiàn)傳染跡象，可能會(huì)造成基本金屬價(jià)格進(jìn)一步下探。不過，也有多家分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銅等基本金屬價(jià)格的暴跌已經(jīng)充分體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)疫情的擔(dān)憂，在疫情沒有出現(xiàn)明顯惡化的情況下不會(huì)進(jìn)一步下探。
疫情對(duì)小金屬供應(yīng)實(shí)質(zhì)影響不大
通過對(duì)比分析亞洲金屬網(wǎng)2003年非典疫情中銻錠、APT、氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠、氧化釹、氧化鋱等小金屬價(jià)格走勢(shì)可知，疫情公開后，價(jià)格開始下跌，跌幅在10%左右；疫情結(jié)束后，價(jià)格開始企穩(wěn)，其后走勢(shì)由市場(chǎng)供求關(guān)系決定，年底價(jià)格基本都回到年初水平。
從生產(chǎn)上看，此次受新冠肺炎疫情影響最嚴(yán)重的湖北省的鎢、銻、稀土等產(chǎn)量占全國(guó)市場(chǎng)份額非常小。根據(jù)工信部和自然資源部下達(dá)的2019年度稀土和鎢礦開采指標(biāo)，湖北省沒有稀土開采指標(biāo)，鎢精礦只有綜合利用的300噸指標(biāo)。而鎢、銻、稀土的產(chǎn)量大省——江西省、湖南省、內(nèi)蒙古自治區(qū)等地疫情較輕?？傮w來看，此次新冠肺炎疫情不會(huì)對(duì)小金屬的供應(yīng)造成太大實(shí)質(zhì)影響。
從需求上看，我國(guó)小金屬企業(yè)的消費(fèi)群體分布基本上是國(guó)內(nèi)和國(guó)外各占一半。從國(guó)內(nèi)消費(fèi)群體來看，今年第一季度國(guó)內(nèi)需求肯定會(huì)受到影響，如果疫情控制順利，則小金屬價(jià)格有望于第二季度逐步恢復(fù)正常水平；從國(guó)外消費(fèi)群體來看，由于我國(guó)小金屬在儲(chǔ)量、產(chǎn)量上均在世界范圍內(nèi)占據(jù)重要地位，加之國(guó)外市場(chǎng)受疫情影響不嚴(yán)重，預(yù)計(jì)國(guó)外下游行業(yè)消費(fèi)受到的影響較為有限。
通過對(duì)比2003年非典疫情的影響，可以判斷此次新冠肺炎疫情對(duì)鎢、銻、稀土等小金屬市場(chǎng)的影響是短期的、間接的、有限的；而從中長(zhǎng)期來看，影響小金屬市場(chǎng)的主要因素仍是宏觀經(jīng)濟(jì)和供求關(guān)系。2020年的小金屬市場(chǎng)整體形勢(shì)不容樂觀，總體比2019年要差，均價(jià)較2019年更低，全年價(jià)格或?qū)⒊蔞型走勢(shì)，預(yù)計(jì)V型走勢(shì)恢復(fù)性反彈的時(shí)間點(diǎn)將在2020年下半年至2021年初之間。
綜上所述，預(yù)計(jì)短期內(nèi)疫情對(duì)金屬礦業(yè)行業(yè)的影響較大，其中黑色金屬(鋼材)大于有色金屬，目前至第一季度末均難言樂觀。但從中長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)需求不會(huì)消失，疫情也不會(huì)從根本上改變供需大環(huán)境，預(yù)計(jì)第一季度過后，金屬礦業(yè)市場(chǎng)信心及活力會(huì)逐漸恢復(fù)。