如外界預(yù)期，美聯(lián)儲在昨日凌晨宣布了年內(nèi)第三次降息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點至1.5%—1.75%的區(qū)間。令市場意外的是，美聯(lián)儲在此次議息會議上暗示年內(nèi)或暫停降息。

分析人士認(rèn)為，此次降息行動或為美國風(fēng)險資產(chǎn)提供一定支撐，但鑒于美聯(lián)儲大概率會暫停年內(nèi)降息，市場焦點將會轉(zhuǎn)向該機構(gòu)的“擴表”政策。

年內(nèi)大概率暫停降息

美聯(lián)儲官員一致認(rèn)為，9月以來美國就業(yè)增長穩(wěn)健、失業(yè)率維持在低位，通脹水平也處于2%的政策目標(biāo)之下。但鑒于全球經(jīng)濟發(fā)展對美國經(jīng)濟前景的影響以及國內(nèi)通脹壓力的減弱，美聯(lián)儲決定降息25個基點。

但讓市場意外的是，美聯(lián)儲在聲明中刪除了“將采取適當(dāng)行動維持經(jīng)濟擴張”這一表述，僅表示將繼續(xù)密切關(guān)注影響經(jīng)濟前景的因素，業(yè)內(nèi)稱這一舉動暗示美聯(lián)儲將會暫停降息行動。

工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實認(rèn)為，降息舉措符合市場預(yù)期，但就美國經(jīng)濟中長期表現(xiàn)而言，他預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)大概率暫停降息，到2020年再相機抉擇。

“美聯(lián)儲將近幾次降息定義為‘周期中期調(diào)整’，其實今年降息一到兩次就已足夠，此次降息并不是十分必要。”摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊認(rèn)為，目前美國消費數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較好，短期內(nèi)美國經(jīng)濟下行壓力并不大。

議息會議之后，美國資產(chǎn)價格出現(xiàn)大幅變動。當(dāng)日美三大股指由跌轉(zhuǎn)漲，標(biāo)普500指數(shù)再度創(chuàng)下收盤紀(jì)錄新高。美元指數(shù)則直線上漲，突破98關(guān)口后又回落至97上方。10年期美債收益率和1年期美債收益率均先漲后跌。

景順亞太區(qū)(日本除外)環(huán)球市場策略師趙耀庭認(rèn)為，此次降息有利于提振美國風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟的樂觀評論也將緩解固定收益投資者對經(jīng)濟衰退的憂慮。FXTM富拓中國市場分析師劉敏表示，降息短期可能會繼續(xù)為風(fēng)險資產(chǎn)提供流動性。

“當(dāng)前美國經(jīng)濟表現(xiàn)較好，且美聯(lián)儲政策仍位于寬松區(qū)間內(nèi)，預(yù)期美股短期將保持平穩(wěn)，長期美債收益率走高也將緩和市場對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔(dān)憂。”章俊說。

　　“擴表”政策成為關(guān)注點

因美聯(lián)儲年內(nèi)繼續(xù)降息的概率大幅下降，市場當(dāng)前更加關(guān)注其“擴表”政策。

10月以來，為緩解市場流動性偏緊和銀行準(zhǔn)備金不足問題，美聯(lián)儲在大幅提升隔夜和定期回購操作規(guī)模的同時，還啟動了每月購買600億美元短期國債至明年6月的計劃，總購債規(guī)模為5400億美元。

美聯(lián)儲官員在議息會議上稱，購買國債是為了將聯(lián)邦基金利率穩(wěn)定在目標(biāo)范圍內(nèi)，而不是重啟量化寬松(QE)。公開市場操作至少將持續(xù)到2020年第二季度，而旨在穩(wěn)定隔夜市場的定期和回購操作將至少持續(xù)到明年1月。

“美聯(lián)儲目前實施的‘類QE’本質(zhì)上可以被認(rèn)為是‘有機擴張’，更多是出于前瞻性考慮，將下一輪流動性不足問題及收益率曲線倒掛問題防患于未然。此外，可以將‘有機擴張’看作是對暫停降息后美聯(lián)儲寬松貨幣政策的補充。”章俊說。