受季節(jié)性因素影響，10月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI均有所回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。不過，以裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的高端制造業(yè)保持加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，航空運(yùn)輸、住宿餐飲等消費(fèi)性服務(wù)業(yè)表現(xiàn)活躍，新動(dòng)能加快成長(zhǎng)。

　　逆周期調(diào)節(jié)力度需加大

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)PMI為49.3%，較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)今年二季度以來最低水平。

“10月份PMI在榮枯線以下重新回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析稱，必須著力加強(qiáng)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)力度，積極擴(kuò)大有效投資，切實(shí)防止經(jīng)濟(jì)下行慣性不斷加大的趨勢(shì)持續(xù)發(fā)展。

與制造業(yè)PMI走勢(shì)一致，10月份，非制造業(yè)PMI比上月回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至52.8%，但非制造業(yè)繼續(xù)在擴(kuò)張區(qū)間運(yùn)行。

摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，PMI出現(xiàn)回落，一方面是政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢導(dǎo)致效果滯后，另一方面PMI是景氣度情緒指標(biāo)，短期內(nèi)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)可能不完全一致。

從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)來看，10月份基建投資和消費(fèi)等主要宏觀指標(biāo)繼續(xù)改善已成普遍共識(shí)。

交行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智對(duì)上證報(bào)記者指出，近期建筑業(yè)景氣度回升、地方債發(fā)行速度加快、專項(xiàng)債作為資本金的效果逐漸體現(xiàn)，未來基建投資增速有望回升。

剛剛出爐的建筑業(yè)PMI重返高位景氣區(qū)間也印證了這一判斷。據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份，建筑業(yè)PMI為60.4%，比上月上升2.8個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，從業(yè)人員指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為51.8%和63.2%，分別較上月上升0.7和1.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示建筑業(yè)企業(yè)用工穩(wěn)定增長(zhǎng)，對(duì)行業(yè)發(fā)展前景較為樂觀。

　　新動(dòng)能加速成長(zhǎng)

PMI中的一系列分項(xiàng)指標(biāo)也傳遞出積極信號(hào)：新動(dòng)能正在加速成長(zhǎng)。

其中一大表現(xiàn)就是以裝備制造業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為代表的高端制造業(yè)保持加速擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，10月份，裝備制造業(yè)PMI為50.3%，較上月上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；高技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI為51.4%，較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，其中的計(jì)算機(jī)通信電子等行業(yè)發(fā)展迅速，已成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

此外，消費(fèi)品行業(yè)也保持較好增勢(shì)，10月份，消費(fèi)品PMI較上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至50.8%。

中國(guó)物流信息中心分析師文韜對(duì)此分析說，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新動(dòng)能和消費(fèi)品行業(yè)加速擴(kuò)張，就業(yè)相對(duì)穩(wěn)定。高端制造業(yè)和消費(fèi)品行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展起到了較好帶動(dòng)作用。

穩(wěn)增長(zhǎng)的底線就是穩(wěn)就業(yè)。值得注意的是，10月份制造業(yè)從業(yè)人員指數(shù)上漲0.3個(gè)百分點(diǎn)至47.3%，這是就業(yè)指標(biāo)連續(xù)第二個(gè)月回升。與此同時(shí)，全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率連續(xù)兩月維持在5.2%的水平。

“在就業(yè)優(yōu)先政策下，穩(wěn)就業(yè)已出現(xiàn)初步效果，制造業(yè)企業(yè)用工狀況得以改善，就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。”章俊說。

章俊表示，四季度的政策在前期“加力提效”的基調(diào)下，會(huì)更加強(qiáng)調(diào)“提效”，注重加快推進(jìn)前期政策的實(shí)施和落地。伴隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)的逐步釋放，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)大概率會(huì)企穩(wěn)并溫和回升。