昨日兩市震蕩反彈，深證成指上漲超過(guò)1%，創(chuàng)業(yè)板指上漲超過(guò)2%。航運(yùn)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中信航運(yùn)指數(shù)上漲5.67%，板塊內(nèi)招商輪船、招商南油漲停，中遠(yuǎn)?？亍⒅羞h(yuǎn)海能漲幅超過(guò)7%。

申萬(wàn)宏源證券表示，油輪周期上行的邏輯不變，美國(guó)原油出口增加拉升平均運(yùn)距，運(yùn)力供應(yīng)趨勢(shì)下降，建議投資者把握波動(dòng)中的機(jī)會(huì)。

BDTI持續(xù)上漲

在昨日的市場(chǎng)中，航運(yùn)板塊明顯上漲，招商輪船早盤(pán)即直線(xiàn)拉升至漲停，招商南油尾盤(pán)漲停，航運(yùn)板塊的表現(xiàn)吸引眼球。

從影響航運(yùn)板塊的基本面因素來(lái)看，近期波羅的海原油運(yùn)價(jià)指數(shù)(BDTI)持續(xù)上漲。數(shù)據(jù)顯示，10月8日BDTI達(dá)到1355點(diǎn)，近7日累計(jì)上漲35.8%，較去年同期上漲57.9%，已達(dá)年內(nèi)最高點(diǎn)。同日，超大型油輪(VLCC)中東至中國(guó)航線(xiàn)等價(jià)期租租金報(bào)11.30萬(wàn)美元/天，近7日環(huán)比上漲77%，較去年同期增長(zhǎng)193.3%，沖高至年內(nèi)最高價(jià)。此外，VLCC波斯灣至日本航線(xiàn)等價(jià)期租租金從9月25日的3.22萬(wàn)美元/天上漲至10月9日的12.1萬(wàn)美元/天，短短兩周時(shí)間內(nèi)上漲275%，創(chuàng)下自2015年12月18日以來(lái)新高。

分析人士表示，由于VLCC運(yùn)價(jià)大漲，油輪運(yùn)輸企業(yè)受益明顯。

上海國(guó)際航運(yùn)研究中心發(fā)布的2019年第三季度中國(guó)航運(yùn)景氣報(bào)告顯示，三季度中國(guó)航運(yùn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本保持穩(wěn)定，中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)為108.74點(diǎn)，小幅上漲且依然保持在微景氣區(qū)間；中國(guó)航運(yùn)信心指數(shù)上漲至108.34點(diǎn)，再次恢復(fù)至景氣區(qū)間，中國(guó)航運(yùn)企業(yè)家的經(jīng)營(yíng)信心得到恢復(fù)。

反彈有望持續(xù)

在BDTI持續(xù)上漲和VLCC運(yùn)價(jià)上漲的帶動(dòng)下，昨日航運(yùn)板塊明顯反彈，中信航運(yùn)指數(shù)上漲5.67%。

據(jù)券商分析，BDTI上漲和VLCC運(yùn)價(jià)上漲，相關(guān)企業(yè)業(yè)績(jī)將有改善。據(jù)華泰證券估計(jì)，VLCC運(yùn)費(fèi)每漲5000美元/天，招商輪船的歸母凈利潤(rùn)就將增加6.4億元。申萬(wàn)宏源證券預(yù)計(jì)，招商輪船三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)8.5億元，同比增長(zhǎng)93%；中遠(yuǎn)海能三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)7億元，同比扭虧。

對(duì)于航運(yùn)板塊，華創(chuàng)證券表示，本輪周期最大不同在于運(yùn)輸版圖變遷或構(gòu)成重要因素。美國(guó)到亞洲相較于中東是2-3倍的運(yùn)距拉長(zhǎng)，不考慮增量，僅考慮替代，美國(guó)因素會(huì)使得行業(yè)周轉(zhuǎn)量提升至3.6%、4.4%。

國(guó)盛證券表示，2020年限硫令使得供給壓力緩解，美國(guó)原油出口加速，有望帶動(dòng)平均行距上升。

申萬(wàn)宏源證券認(rèn)為，油輪主邏輯已經(jīng)從中東轉(zhuǎn)向美國(guó)，油輪行業(yè)新的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。經(jīng)歷了10年下行周期后，航運(yùn)板塊整體已處于底部向上區(qū)間。板塊中報(bào)同比大幅改善，BDTI和VLCC連創(chuàng)新高是底部改善明確信號(hào)。油輪需求邏輯明確，疊加供給端IMO2020限硫令影響，右側(cè)主升浪即將開(kāi)啟。

申萬(wàn)宏源證券表示，隨著中國(guó)原油進(jìn)口的持續(xù)快速增長(zhǎng)，中國(guó)石油公司近年來(lái)成為油輪市場(chǎng)需求增長(zhǎng)的主力，尤其在VLCC市場(chǎng)具有舉足輕重的地位。同時(shí)，中國(guó)原油海上進(jìn)口數(shù)量繼續(xù)保持穩(wěn)定快速增長(zhǎng)，進(jìn)口來(lái)源地結(jié)構(gòu)有進(jìn)一步優(yōu)化的潛力。在相關(guān)政策支持下，中國(guó)船東承運(yùn)中國(guó)海上石油運(yùn)輸市場(chǎng)的增長(zhǎng)空間廣闊。