國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)生產(chǎn)基本平穩(wěn)，新產(chǎn)業(yè)新產(chǎn)品增長(zhǎng)較快；市場(chǎng)銷售緩中有穩(wěn)，網(wǎng)上零售快速增長(zhǎng)；投資保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)較快。專家表示，4月國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)持續(xù)，社零、基建投資增速有望回升，房地產(chǎn)投資下半年可能放緩。預(yù)計(jì)政策將適時(shí)適度加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，可能會(huì)繼續(xù)實(shí)施定向和置換性降準(zhǔn)，制造業(yè)仍有進(jìn)一步降稅空間。

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛華表示，從4月份整體的生產(chǎn)、需求、就業(yè)、物價(jià)和企業(yè)生產(chǎn)預(yù)期等方面指標(biāo)變動(dòng)趨勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)。生產(chǎn)需求總體平穩(wěn)，就業(yè)物價(jià)形勢(shì)穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，市場(chǎng)信心持續(xù)改善。

“除了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)，在微觀主體方面，經(jīng)濟(jì)活力有更多體現(xiàn)。在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新方面，1-4月全國(guó)新登記企業(yè)日均達(dá)1.86萬戶，說明企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新積極性較高。另外，企業(yè)生產(chǎn)積極性也在提高。”劉愛華稱。

值得關(guān)注的是，4月消費(fèi)和工業(yè)增加值出現(xiàn)放緩。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)7.2%，增幅較上月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.4%，增幅較上月回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，社會(huì)消費(fèi)品零售增長(zhǎng)放緩的原因與節(jié)假日錯(cuò)位有關(guān)。受“五一”假期調(diào)休影響，2019年4月的節(jié)假日天數(shù)少于2018年同期。5月節(jié)假日天數(shù)上升，社零增速有望出現(xiàn)顯著回升。隨著房地產(chǎn)銷售的溫和回暖，汽車消費(fèi)增速也有望企穩(wěn)。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為，4月工業(yè)增加值回落可能有三個(gè)原因：一是去年開工旺季是4月，而今年在3月，有高基數(shù)效應(yīng)。二是今年4月1日開始下調(diào)制造業(yè)增值稅稅率，部分制造業(yè)企業(yè)，尤其是處于中下游的企業(yè)在3月加大了采購(gòu)和生產(chǎn)，提前透支了一部分工業(yè)生產(chǎn)。三是從4月制造業(yè)PMI產(chǎn)成品庫存、原材料庫存和采購(gòu)量這幾個(gè)分類指數(shù)看，工業(yè)企業(yè)主動(dòng)去庫存的周期可能還沒有結(jié)束。

基建增速有望回升

前4月基建投資同比增長(zhǎng)4.4%，增幅與1-3月持平。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，一季度地方政府專項(xiàng)債發(fā)行提速，且公共財(cái)政在鐵路、環(huán)保等方面的支出加大，但基建投資提速回升不明顯，可能是由于銀行信貸配套資金到位率不高。雖然年初以來社會(huì)融資總額和人民幣信貸都顯著高于去年同期，但與投資相關(guān)的企業(yè)中長(zhǎng)期貸款規(guī)模和占比依然低迷，如何把流動(dòng)性有效導(dǎo)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然是政府和監(jiān)管層下一步的主要工作。

展望未來，李奇霖認(rèn)為，基建投資增速將有所回升。一方面，外部不確定性下，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)需的依賴程度上升，基建是比較好的抓手，不過重點(diǎn)將會(huì)從傳統(tǒng)的“鐵公基”轉(zhuǎn)向新基建。另一方面，隨著溫度升高，一些受溫度影響大的項(xiàng)目，比如道路工程的施工，可能會(huì)加快。

1-4月，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)11.9%，為2014年末以來的最高值。

在魯政委看來，房地產(chǎn)投資的韌性與當(dāng)前高度依賴期房銷售的經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)。但隨著期房交付時(shí)間的逐漸臨近，竣工速度將被動(dòng)上升。2019年以來竣工面積降幅已出現(xiàn)收窄跡象。到2019年下半年，竣工節(jié)奏的加快和新開工節(jié)奏的放緩可能給房地產(chǎn)投資帶來下行壓力。

適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布消息顯示，將適時(shí)適度實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，不斷加大“六穩(wěn)”政策落實(shí)力度。劉愛華表示，下階段要狠抓重大政策的落實(shí)落地，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)應(yīng)成為宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。積極的財(cái)政政策需要進(jìn)一步釋放效力，在穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)中發(fā)揮更大的作用。一方面全面落實(shí)重點(diǎn)領(lǐng)域補(bǔ)短板工作，擴(kuò)大有效需求；另一方面加大減稅降費(fèi)力度，在已公布的減稅措施外，針對(duì)制造業(yè)仍有進(jìn)一步降稅空間。穩(wěn)健的貨幣政策加大定向支持力度，加大民營(yíng)和小微企業(yè)金融支持，提升市場(chǎng)信心。

章俊表示，政策除要提升前瞻性外，穩(wěn)定性和連續(xù)性也至關(guān)重要，這可以為企業(yè)和投資者提供穩(wěn)定的預(yù)期。目前看，政策工具箱內(nèi)依然有較多選擇。除財(cái)政政策可加快地方政府債發(fā)行節(jié)奏和積極落實(shí)減稅降費(fèi)外，貨幣政策可能會(huì)繼續(xù)實(shí)施定向和置換性降準(zhǔn)，下調(diào)公開市場(chǎng)操作和MLF利率，適當(dāng)調(diào)整前期監(jiān)管政策執(zhí)行力度等。