從上市鋼企目前公布的業(yè)績預告情況看，2018年業(yè)績普遍表現(xiàn)出色。招商證券預測，2018年鋼鐵板塊業(yè)績同比增長35%，鋼鐵行業(yè)盈利迎來高峰。業(yè)內(nèi)人士認為，在房地產(chǎn)小周期尾聲，汽車、家電等消費下滑的背景下，隨著去產(chǎn)能政策效應邊際遞減，鋼鐵行業(yè)能否持續(xù)風光值得關注。
上市鋼企業(yè)績走強
鋼鐵行業(yè)2018年跌宕起伏。以上海當?shù)芈菁y價格為例，3月曾經(jīng)出現(xiàn)單月下跌超過600元/噸的極端行情，隨后一路攀升1200元/噸，10月達到年內(nèi)高點。11月份，螺紋價格再次“閃崩”，短短30日跌幅達900元/噸。價格大幅波動歷史罕見。
“坐了好幾次過山車。”一家大型鋼企的貿(mào)易部門負責人對中國證券報記者表示。
從最終結果看，鋼企仍然度過了美好的一年。截至1月23日，9家上市鋼企發(fā)布了業(yè)績預告，普遍實現(xiàn)增長。
柳鋼股份預計2018年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增加17.85億元到20.88億元，同比增長67.46%到78.91%。寶鋼股份預計凈利潤將增加15億元到23億元，同比增長8%到12%。按此數(shù)據(jù)計算，寶鋼股份2018年全年凈利潤將超過210億。
“2018年，鋼企業(yè)績出色主要在于供給側改革提供了良好的市場環(huán)境，緊平衡的背景下量價齊升。此外，2018年鐵礦石新增產(chǎn)能5000萬噸左右，且新增產(chǎn)量中高品礦占比超過一半。主要原材料鐵礦石價格波動較小，使得鋼廠成本端壓力較小。”前述鋼企人士表示。
爭議業(yè)績持續(xù)性
從市場情況看，2018年鋼鐵整體板塊表現(xiàn)不佳。中信鋼鐵一級行業(yè)指數(shù)自2018年年初以來下跌32.99%，跑輸同期滬深300指數(shù)7.68個百分點。行業(yè)龍頭寶鋼股份從2018年初最高10元/股一路下行，截至2019年1月24日收盤僅為6.87元/股。
“與2018年的供需緊平衡相比，2019年供給量略有提升，需求增速略有放緩，對于價格的支撐力度會減弱，鋼材價格難以再出現(xiàn)之前的大幅拉漲局面。”蘭格鋼鐵網(wǎng)首席分析師馬力對中國證券報記者表示。
相關鋼鐵研究機構孫輝表示，2019年，隨著經(jīng)濟下行壓力承壓，鋼材整體供需邊際表現(xiàn)趨弱，鋼鐵行業(yè)整體利潤將相應收窄。預計2019年鋼價將相應承壓，中樞價格有所下移，全年價格走勢表現(xiàn)為“兩頭低、中間高”，最高點有望6月份出現(xiàn)，全年最低點可能出現(xiàn)在12月份。
在行情整體偏弱的情況下，2019年不同鋼材品種的價格分化將延續(xù)。孫輝認為，近3年來，鋼鐵行業(yè)化解1.5億噸過剩產(chǎn)能，清除1.4億噸“地條鋼”，主要去掉的都是建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能；疊加環(huán)保政策常態(tài)化，螺紋鋼的供應量上大打折扣；鋼廠和社會庫存均處近年低位，鋼廠話語權明顯增強。同時，房地產(chǎn)需求仍處相對高位，基建加大力度補缺短板，從需求上支撐建筑鋼材。反之，受白色家電行業(yè)、汽車行業(yè)需求下滑拖累，以熱軋為代表的板材市場需求表現(xiàn)疲軟。
興證期貨資深分析師李文婧認為，由于熱卷下游汽車行業(yè)庫存較高，處于主動去庫存階段，汽車產(chǎn)量受限，預計需求可能一般。
李文婧同時表示，預計2019年基建用鋼量約為地產(chǎn)的0.9-1.5倍，但房地產(chǎn)拉動的周邊行業(yè)以及房地產(chǎn)用鋼量變化較大。因此，2019年房地產(chǎn)仍是鋼材價格的核心驅動因素。“我們密切關注房地產(chǎn)開工以及施工情況，基建筑底回升有助于鋼材價格企穩(wěn)。”
行業(yè)整合有望加快
隨著去產(chǎn)能進入尾聲，鋼鐵行業(yè)如何高效利用產(chǎn)能成為熱點話題，行業(yè)整合預期逐步走強。
2016年發(fā)布的《鋼鐵工業(yè)調整升級規(guī)劃(2016-2020年)》便對鋼鐵行業(yè)兼并重組和調整布局作了重點要求，到2020年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度達到60%。
原寶鋼股份董事長戴志浩此前接受中國證券報記者采訪時表示，中國鋼鐵行業(yè)集中度在全球仍然處于較低水平，包括寶武集團在內(nèi)的鋼鐵龍頭企業(yè)仍然有動力和空間進行產(chǎn)業(yè)兼并。
“目前鋼鐵行業(yè)集中度較低，企業(yè)生產(chǎn)技術水平不高，產(chǎn)品結構嚴重失衡。接下來，推動鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能整合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，向高質量、規(guī)?；б姘l(fā)展將成為工作重點。”孫輝說。
馬力表示，近三年來，鋼鐵企業(yè)效益持續(xù)好轉，寶武集團、沙鋼集團等大型企業(yè)集團有了更強的資金實力，使得這些大型鋼鐵企業(yè)去兼并重組其他企業(yè)的能力得到明顯提高。同時，地方政府鼓勵一些中小規(guī)模的企業(yè)兼并重組。2019年，鋼鐵企業(yè)兼并重組進程有望繼續(xù)加快。
市場人士認為，在整合預期之下，成本管控出色、技術水平較高的大型企業(yè)具有確定性機會。