期貨工具避險(xiǎn)價(jià)值獲認(rèn)可

“隨著鋼鐵行業(yè)快速發(fā)展，國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜變化，我們認(rèn)識(shí)到，沒(méi)有期貨的保駕護(hù)航，大型企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。因此，鞍鋼積極嘗試?yán)闷谪浿笇?dǎo)企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)。”鞍鋼集團(tuán)副總經(jīng)理王義棟表示。

據(jù)介紹，2014年，鞍鋼集團(tuán)就成立了期貨部，至今已成為大商所自營(yíng)會(huì)員和鐵礦石期貨交割廠庫(kù)，參與黑色產(chǎn)業(yè)鏈全品種的期貨操作。在模式上，鞍鋼主要通過(guò)四種期貨方式指導(dǎo)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)：一是通過(guò)構(gòu)建虛擬鋼廠，及時(shí)鎖定鋼廠利潤(rùn)；二是通過(guò)期現(xiàn)價(jià)格回歸，獲取套保綜合收益；三是通過(guò)期貨市場(chǎng)，管理庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)；四是利用期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，指導(dǎo)現(xiàn)貨定價(jià)，合理控制銷量。

“避險(xiǎn)工具的本質(zhì)就是為了給實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供價(jià)值。”嘉吉全球金屬業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人LeeKirk表示，從煉油廠及基礎(chǔ)金屬行業(yè)來(lái)看，由于原材料到最后的產(chǎn)品中間有很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈條，這也意味著期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響會(huì)越來(lái)越重要。

伴隨著黑色行業(yè)的不斷發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)控制工具也變得越發(fā)重要。LeeKirk介紹，在過(guò)去兩年，在岸鐵礦石業(yè)務(wù)都是圍繞著港口進(jìn)行。不過(guò)，今年以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)加大，需求比較緩慢，特別是春節(jié)以后市場(chǎng)回暖較慢，整個(gè)市場(chǎng)情況不是很好，此時(shí)大商所鐵礦石期貨合約提供了非常有參考性的價(jià)格指標(biāo)，可以幫助企業(yè)管理存貨風(fēng)險(xiǎn)。

高盛亞太區(qū)期貨部主管JamesBusby也表示，從2013年以來(lái)，大商所的鐵礦石期貨市場(chǎng)已經(jīng)逐漸成為全球重要的期貨市場(chǎng)，不僅能夠幫助實(shí)體企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，還能提供更為透明、開(kāi)放的價(jià)格，更好地反映鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)的供需關(guān)系。

記者了解到，由于期貨市場(chǎng)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化，但實(shí)體的需求多種多樣，因此在與客戶簽訂遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)合同過(guò)程中，可以通過(guò)基差貿(mào)易的形式滿足其特定港口、特定交貨期、特定品種、特定的數(shù)量等多種不同的訴求。

據(jù)熱聯(lián)中邦總經(jīng)理勞洪波介紹，為了能夠滿足鋼廠的綜合訴求，公司在鐵礦石期貨基差貿(mào)易的基礎(chǔ)上提出了針對(duì)鋼廠綜合訴求的解決方案，同時(shí)把基差點(diǎn)價(jià)的貿(mào)易模式切入到煤焦和鋼材上，完善了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的基差貿(mào)易模式，更好地滿足了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求。

有望成為全球定價(jià)基準(zhǔn)

在鐵礦石期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面也發(fā)生了一些變化。

“一個(gè)越來(lái)越明顯的趨勢(shì)是，我們的客戶越來(lái)越適應(yīng)使用大商所鐵礦石期貨合約價(jià)值，不僅把它作為現(xiàn)貨的參考，而且還積極參與交易。”LeeKirk說(shuō)。

LeeKirk稱，中國(guó)是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口商，又有巨大的衍生品市場(chǎng)，如果把現(xiàn)貨、衍生品市場(chǎng)結(jié)合，大商所鐵礦石期貨對(duì)于國(guó)際客戶的開(kāi)放意義就不言而喻。鐵礦石期貨國(guó)際化更有效發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，帶動(dòng)市場(chǎng)效率的不斷提高，價(jià)格透明度也會(huì)不斷提升。未來(lái)隨著越來(lái)越多鋼鐵企業(yè)參與者不斷進(jìn)來(lái)，國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格會(huì)加快趨于一致。

為保障鐵礦石期貨國(guó)際化平穩(wěn)落地，相關(guān)機(jī)構(gòu)給予了大力支持。中國(guó)銀行總行金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理任立介紹，長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)銀行充分發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，與交易所深度合作，參與國(guó)內(nèi)原油期貨、鐵礦石期貨國(guó)際化工作。在鐵礦石期貨國(guó)際化實(shí)施過(guò)程中，中行為大商所幾十家期貨公司開(kāi)立外幣保證金賬戶，為多家境外機(jī)構(gòu)開(kāi)立NRA賬戶（境外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外匯賬戶），所服務(wù)多家期貨公司、境外機(jī)構(gòu)也順利參與了國(guó)際化首日交易中。

國(guó)際化啟程之后，業(yè)內(nèi)人士對(duì)鐵礦石期貨的前景更加看好。勞洪波認(rèn)為，中國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化具有意義重大，既可以改善全球鐵礦石定價(jià)體制，也有利于國(guó)外礦山制定更貼近中國(guó)市場(chǎng)的銷售政策。比如，原先的場(chǎng)外市場(chǎng)基差的賣(mài)方主體主要是貿(mào)易商，如果海外礦山參與進(jìn)來(lái)的話，它就有可能成為最大的基差賣(mài)方，場(chǎng)外流動(dòng)性會(huì)更好，更易被鋼廠接受和推廣。

上海鋼聯(lián)董事長(zhǎng)朱軍紅也表示，自大連鐵礦石期貨上市以后，價(jià)格發(fā)現(xiàn)影響力迅速增加，對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大定價(jià)影響。越來(lái)越多的鋼廠和貿(mào)易商使用以大商所期貨價(jià)格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易定價(jià)方式，基差貿(mào)易的份額逐年在增加。隨著國(guó)際化業(yè)務(wù)推進(jìn)，期貨基差點(diǎn)價(jià)等定價(jià)方式的市場(chǎng)份額必將逐步增加，鐵礦石期貨的全球影響力會(huì)更大。

“2017年大商所鐵礦石期貨成交量是新加坡交易所鐵礦石掉期和期貨的20多倍。相信未來(lái)隨著中國(guó)鐵礦石期貨國(guó)際化進(jìn)一步開(kāi)放，這將會(huì)成為非常好的平臺(tái)，能夠逐漸成為全球定價(jià)基準(zhǔn)。”JamesBusby表示。