隨著“十三五”去產能漸入尾聲，鋼鐵行業(yè)正逐漸向結構性改革方向邁進。去年年末，國家多部委曾經多次表態(tài)，鋼鐵行業(yè)下階段重點工作之一將是大力推動企業(yè)兼并重組。完善政策環(huán)境，鼓勵有條件的企業(yè)實施跨地區(qū)、跨所有制兼并重組；推動重點地區(qū)鋼鐵企業(yè)加快兼并重組，力爭取得新的突破。
鋼鐵業(yè)兼并重組的“舊”枷鎖正在被打破
放眼“十三五”之前，梳理過去鋼鐵行業(yè)兼并重組的案例不難發(fā)現(xiàn)，股權合作、資產置換、無償劃轉是主要的重組方式，“大吃小”、“強配弱”、“就近搭配”是幾乎覆蓋過去所有鋼鐵行業(yè)兼并重組案例的典型特點。地方利益的協(xié)調問題、所有制主體利益訴求不一，管理體制難以融合是鋼鐵企業(yè)兼并重組過程中面臨的主要難點。
而現(xiàn)在，這些都在悄然轉變。隨著供給側改革的深入推進，國有制改革、混合所有制推進，鋼鐵行業(yè)跨區(qū)域的兼并重組壁壘正在逐步被打破。
“十三五”的頭兩年，鋼鐵行業(yè)兼并重組打開了新格局。2016年，寶武鋼鐵走出重組探索的第一步，行業(yè)龍頭在集團層面的橫向產業(yè)重組，實現(xiàn)了鋼鐵行業(yè)真正意義上的“強強聯(lián)手”。隨后的2017年，中信集團戰(zhàn)略重組青島特鋼、沙鋼和本鋼重組東北特鋼、北京建龍重工集團重組北滿特鋼、寶武系四源合基金重組重慶鋼鐵等等不同形態(tài)不同方式的“新型”兼并重組之路正在陸續(xù)鋪開。
鋼鐵業(yè)兼并重組探索“新”模式
并購類基金，一種更為市場化、資本化的模式正在悄然興起。由河鋼集團和中國長城資產管理股份有限公司共同設立的“長城河鋼產業(yè)發(fā)展基金”；由山西省國投、陜鼓集團、中冶京誠與建龍集團四方共同發(fā)起成立“山西鋼鐵產業(yè)結構調整基金”等等紛紛亮相。
這種以政府投資引導、市場化運作、引進社會資本參與的運營機制，一方面可以進一步創(chuàng)新優(yōu)化國有企業(yè)的產業(yè)投資模式，另一方面可以吸引優(yōu)質的社會資本參與，加大投放資本供應量，并且打破了所有制主體之間的局限性，實現(xiàn)了民營和國有企業(yè)之間合作發(fā)展。
它的成功案例，就是寶武系的四源合基金以及重慶戰(zhàn)新基金共同出資設立長壽鋼鐵公司，最終完成了重慶鋼鐵的破產重整。重慶戰(zhàn)新基金，是由重慶市政府產業(yè)引導股權投資基金和重慶市屬國有企業(yè)共同出資設立，引入社會資本共同參與。四源合基金背后，更是有寶武鋼鐵集團、美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團等多個不同類型的主體。
鋼鐵業(yè)兼并重組突破“新”格局
從去年開始，一系列鋼鐵行業(yè)兼并重組的展開，新模式、新格局正在不斷探索和突破。打破區(qū)域化、打破所有制局限，實現(xiàn)國有企業(yè)和民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)市場化運作，不再只局限于“大吃小”為核心的兼并重組，橫向間的產業(yè)重組、縱向間的鏈條重組等多種路線模式也正在逐步探索中。
更令人驚訝的是，當我們還在為鋼鐵業(yè)實現(xiàn)了跨區(qū)域、跨所有制重組的突破而覺得欣慰雀躍的時候，“跨界”這個新名詞竟然也出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)兼并重組的案例上。1月22日晚間，中原特鋼發(fā)布公告，公司控股股東中國南方工業(yè)集團公司決定將其持有的上市公司67.42%股份，無償劃轉至中糧集團。本次股權劃轉完成后，中糧集團將成為公司直接股東。
一個以農產品為主業(yè)，從未涉獵過冶金產業(yè)鏈的大型央企，接手了一家業(yè)績并不優(yōu)異的鋼鐵企業(yè)。放在過去，一定是讓人腦洞大開的事情，而如今已經成為現(xiàn)實。那么將來，還有什么不可能的？
鋼鐵業(yè)兼并重組的“舊”枷鎖正在被打破
放眼“十三五”之前，梳理過去鋼鐵行業(yè)兼并重組的案例不難發(fā)現(xiàn)，股權合作、資產置換、無償劃轉是主要的重組方式，“大吃小”、“強配弱”、“就近搭配”是幾乎覆蓋過去所有鋼鐵行業(yè)兼并重組案例的典型特點。地方利益的協(xié)調問題、所有制主體利益訴求不一，管理體制難以融合是鋼鐵企業(yè)兼并重組過程中面臨的主要難點。
而現(xiàn)在，這些都在悄然轉變。隨著供給側改革的深入推進，國有制改革、混合所有制推進，鋼鐵行業(yè)跨區(qū)域的兼并重組壁壘正在逐步被打破。
“十三五”的頭兩年，鋼鐵行業(yè)兼并重組打開了新格局。2016年，寶武鋼鐵走出重組探索的第一步，行業(yè)龍頭在集團層面的橫向產業(yè)重組，實現(xiàn)了鋼鐵行業(yè)真正意義上的“強強聯(lián)手”。隨后的2017年，中信集團戰(zhàn)略重組青島特鋼、沙鋼和本鋼重組東北特鋼、北京建龍重工集團重組北滿特鋼、寶武系四源合基金重組重慶鋼鐵等等不同形態(tài)不同方式的“新型”兼并重組之路正在陸續(xù)鋪開。
鋼鐵業(yè)兼并重組探索“新”模式
并購類基金，一種更為市場化、資本化的模式正在悄然興起。由河鋼集團和中國長城資產管理股份有限公司共同設立的“長城河鋼產業(yè)發(fā)展基金”；由山西省國投、陜鼓集團、中冶京誠與建龍集團四方共同發(fā)起成立“山西鋼鐵產業(yè)結構調整基金”等等紛紛亮相。
這種以政府投資引導、市場化運作、引進社會資本參與的運營機制，一方面可以進一步創(chuàng)新優(yōu)化國有企業(yè)的產業(yè)投資模式，另一方面可以吸引優(yōu)質的社會資本參與，加大投放資本供應量，并且打破了所有制主體之間的局限性，實現(xiàn)了民營和國有企業(yè)之間合作發(fā)展。
它的成功案例，就是寶武系的四源合基金以及重慶戰(zhàn)新基金共同出資設立長壽鋼鐵公司，最終完成了重慶鋼鐵的破產重整。重慶戰(zhàn)新基金，是由重慶市政府產業(yè)引導股權投資基金和重慶市屬國有企業(yè)共同出資設立，引入社會資本共同參與。四源合基金背后，更是有寶武鋼鐵集團、美國WL羅斯公司、中美綠色基金、招商局金融集團等多個不同類型的主體。
鋼鐵業(yè)兼并重組突破“新”格局
從去年開始，一系列鋼鐵行業(yè)兼并重組的展開，新模式、新格局正在不斷探索和突破。打破區(qū)域化、打破所有制局限，實現(xiàn)國有企業(yè)和民營企業(yè)協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)市場化運作，不再只局限于“大吃小”為核心的兼并重組，橫向間的產業(yè)重組、縱向間的鏈條重組等多種路線模式也正在逐步探索中。
更令人驚訝的是，當我們還在為鋼鐵業(yè)實現(xiàn)了跨區(qū)域、跨所有制重組的突破而覺得欣慰雀躍的時候，“跨界”這個新名詞竟然也出現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)兼并重組的案例上。1月22日晚間，中原特鋼發(fā)布公告，公司控股股東中國南方工業(yè)集團公司決定將其持有的上市公司67.42%股份，無償劃轉至中糧集團。本次股權劃轉完成后，中糧集團將成為公司直接股東。
一個以農產品為主業(yè)，從未涉獵過冶金產業(yè)鏈的大型央企，接手了一家業(yè)績并不優(yōu)異的鋼鐵企業(yè)。放在過去，一定是讓人腦洞大開的事情，而如今已經成為現(xiàn)實。那么將來，還有什么不可能的？