在工信部穩(wěn)步推進大集團整合之時，參與其中的公司也正為圈得更多的上游資源明爭暗斗。

一個星期前，工信部曾發(fā)布文件，證實了此前關于國務院批復“1+5”格局的稀土整合方案的市場傳言，而在六大稀土集團掌控的中國稀土產(chǎn)業(yè)新格局中，包鋼集團則以“牽頭人”的角色組建中國北方稀土集團。

而作為包鋼集團旗下的主要核心資產(chǎn)及主要上市平臺，相比集團的另一上市公司——包鋼稀土(600111)，包鋼股份(600010)的“長子”待遇則更為明顯。

“包鋼集團是北方稀土集團的整合主體，但包鋼集團70%左右的核心資產(chǎn)都集中在包鋼股份，所以，包鋼股份在集團內的話語權可想而知，它要牽頭整合稀土資源，包鋼集團肯定會優(yōu)先考慮。”內蒙古一家了解包鋼股份的稀土企業(yè)高管接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時說。

這一消息尚未得到包鋼股份方面的官方證實，但包鋼股份一名高管接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時則表示，向資源型企業(yè)轉型是包鋼股份此前確定的既定方向，未來包鋼集團的螢石、鈮和硫化物的加工在具備工業(yè)型生產(chǎn)條件后也將陸續(xù)注入包鋼股份。

牢抓稀土“壟斷”控制權

由于中國稀土資源儲量的稀缺性，在監(jiān)管部門持續(xù)推動整頓舉措后，如何搶占更多的上游資源也成為幾大公司爭相出擊的關鍵目標。

而對于包鋼股份來說，在鋼鐵行業(yè)嚴重產(chǎn)能過剩時，借力稀土產(chǎn)業(yè)跳板推進轉型則似乎是其目前孤注一擲的重要籌碼。

2013年12月30日晚間，包鋼股份發(fā)布公告，擬非公開發(fā)行股票融資不超過298億，向包鋼集團收購選礦相關資產(chǎn)、白云鄂博綜合利用工程項目選鐵相關資產(chǎn)、尾礦庫資產(chǎn)以及補充流動資金。

值得注意的是，本次收購完成后，包鋼股份將在掌握白云鄂博西礦資源的基礎上進一步掌握包鋼集團所屬的白云鄂博東主礦和尾礦庫資產(chǎn)，這也意味著，包鋼股份也一舉拿下了白云鄂博地區(qū)的稀土原料絕對控制權。

事實上，此次高達近300億的資產(chǎn)注入已是包鋼股份2013年的第二次重大資產(chǎn)交易。2013年1月，包鋼股份通過非公開發(fā)行股票募集資金購買資產(chǎn)的方式，完成了對包鋼集團下屬巴潤礦業(yè)及白云鄂博鐵礦西礦采礦權的收購。

“白云鄂博鐵礦主要是多金屬伴生礦，西礦的稀土、鈮、鈧等儲量也非常豐富，包鋼股份從母公司手中買下這兩塊資產(chǎn)證明未來想大力發(fā)展有色金屬產(chǎn)業(yè)。”內蒙古包頭國家稀土高新區(qū)管委會主任任福對21世紀經(jīng)濟報道記者說。

21世紀經(jīng)濟報道記者掌握的一份全球稀土分布數(shù)據(jù)材料顯示，白云鄂博礦區(qū)的稀土儲量占據(jù)了全球超過50%的份額，達中國國內儲量的90%以上，保守估計資源儲量為5000萬噸以上。而在拿下這一礦區(qū)的資產(chǎn)后，包鋼股份也由此搖身一變，成為了全球最大的稀土資源企業(yè)。

而在包鋼股份試圖逐步完善采礦、選礦、鋼鐵冶煉等產(chǎn)業(yè)鏈的步驟中，包鋼集團的所有稀土資源也已被其逐一收入囊中。21世紀經(jīng)濟報道記者獲得的一份資料顯示，包鋼股份的礦山資源占據(jù)凈資產(chǎn)的比例已達69.01%，

“包鋼股份對稀土資源的整合還會有動作，它的目的就是要牢牢地控制住上游資源，按照現(xiàn)在的趨勢，六大集團組建完成后，國內輕稀土的出口管制、計劃性生產(chǎn)都有望進一步放開，到那個時候包鋼股份在稀土產(chǎn)業(yè)的霸主地位也會越來越明顯。”上述投行人士說。

尾礦庫價值幾何？

包鋼股份此次的資產(chǎn)注入中，位于包鋼選礦廠西南約4公里的尾礦庫無疑是外界及投資者最為關注的焦點。

早在2012年初，當市場傳言包鋼集團有意將這一尾礦庫注入包鋼股份時，各路資本對包鋼股份的股價也隨即掀起了一股爆炒熱潮，彼時，包鋼集團下屬的包頭稀土研究院甚至聲稱，這一尾礦庫的潛在價值高達80萬億左右。

但對于這一估值，業(yè)內人士則表示過高，并未考慮到開發(fā)成本，以及稀土本身的價格波動。

來自包鋼股份此前發(fā)布的公告資料顯示，經(jīng)過近50年的堆積，該尾礦庫中仍存在大量的鐵資源，其余與鐵礦共生的稀土、鈮、鈧、鈦等資源全部隨尾礦泥堆存于尾礦庫中，經(jīng)選礦富集，尾礦中資源的含量均有所提高。

根據(jù)內蒙古自治區(qū)第五地質礦產(chǎn)勘查開發(fā)院2013年12月編制的《內蒙古自治區(qū)包頭市包鋼白云鄂博鐵礦選礦尾礦資源儲量核實報告》，截至2013年11月30日，該尾礦庫的尾礦資源儲量為19712.49萬噸，資源儲量類型為控制的經(jīng)濟基礎儲量（122b），稀土氧化物（REO）品位達7.00%，富集度相對原礦高。

但對于這一尾礦的潛在價值，包括包鋼集團在內的各方機構也皆眾說紛紜。上述包鋼股份高管則向21世紀經(jīng)濟報道記者強調，尾礦庫資源儲量的巨大價值是客觀事實，但具體體現(xiàn)在金額估值上則需要權衡包括市場行情等多方面的原因。

“但客觀地說，以200多個億拿下這塊資產(chǎn)是明顯低于實際價值的。”

此外，知情者還向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，此前，曾有日本企業(yè)向包鋼股份提出對尾礦庫的收購要求，收購金額則高達1000億元人民幣，“日本公司找過包鋼股份，什么回收利用的工作都不做，原封不動就以這個價格買了。”

而對于這一收購意愿，另一知情人士也向21世紀經(jīng)濟報道記者證實，試圖以1000億高價購買尾礦庫的日本企業(yè)為三菱集團，“作為戰(zhàn)略儲備資源，政府也不會允許轉讓，而且這個尾礦的價值遠遠不止這個數(shù)字。”

21世紀經(jīng)濟報道記者獲得的一份包鋼股份內部資料則顯示：按照目前行業(yè)最低價位，以氧化鑭鈰2.7萬-2.8萬噸價格計算，最低價值超過3000億，氧化鐠釹精礦的市場價格30萬元/噸計算，尾礦的價值為4萬億元，按照白云鄂博礦體1:3的鐠釹比鑭鈰的比例，加權平均的價值也超過了1.5萬億。

包鋼“長子”

作為包鋼集團下的兩家上市公司，包鋼股份與包鋼稀土表面上看似乎近如兄弟，但隨著包鋼股份二度接盤母公司的核心礦山資產(chǎn)，這兩家公司在“血脈親緣”上的親疏關系也日漸明顯。

“以前國內稀土產(chǎn)業(yè)不像現(xiàn)在，當時包鋼集團能幫（包鋼稀土）就幫，包鋼稀土從集團內拿原料的價格也遠遠低于市場價格，其實就相當于白送，但這幾年稀土的價格越來越高，不能再像以前那樣白送了。”當?shù)匾幻私獍摷瘓F的知情人士對21世紀經(jīng)濟報道記者說。

事實上，對于合資身份的包鋼稀土來說，在此前的數(shù)年時間里，因在集團內采購原料的成本遠低于市場價格，在稀土價格出現(xiàn)大幅度下滑時，其業(yè)績縮水比例卻并不明顯，而這一失衡現(xiàn)象也最終迫使其與母公司就稀土礦漿的供應重新確定定價模式。

2012年，包鋼稀土與包鋼集團達成協(xié)議，由此前以固定價格供應原料改為包鋼稀土購入包鋼集團的稀土礦價格隨市場價格波動而變化。

但21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，即便包鋼稀土的原料供應定價公式跟隨市場價波動，但其價格仍低于開采成本。

“包鋼稀土原料供應方式的改變，很大程度上提高了包鋼稀土的生產(chǎn)成本，對包鋼股份也是一種補償，一對比明顯可以看出哪個"兒子"更重要。”上述知情者說。

而針對兩家公司的關系，包鋼股份副總經(jīng)理劉金毅也向21世紀經(jīng)濟報道記者強調，包鋼股份是集團礦產(chǎn)資源整合的平臺，在本次資產(chǎn)注入后，兩家公司的業(yè)務分工也將更加明確，包鋼股份專注于上游稀土尾礦及相關綜合利用，而包鋼稀土則重要進行冶煉分離和加工應用。

此外，未來包鋼股份對包鋼稀土的原料供應也或將突破排他性條款，若包鋼股份此次購入的尾礦投產(chǎn)，產(chǎn)量提高后也將為第三方提供稀土原料。

值得關注的是，2013年12月，商務部在其官網(wǎng)公布了2014年稀土等產(chǎn)品出口企業(yè)名單并下達了首批出口配額，而在這份名單中，往來的配額大戶包鋼稀土卻并未在列，也是上榜企業(yè)中唯一一家未獲得配額的公司。

“包鋼集團資產(chǎn)的變動對包鋼股份的長遠盈利是非常有利的，畢竟包鋼股份才是整個包鋼集團真正的家底。”上述機構人士說。

公開資料顯示，包鋼稀土由此前的“8861”稀土實驗廠改制而來，后由包鋼集團、嘉鑫有限公司（香港）、包鋼綜合企業(yè)（集團）公司聯(lián)合發(fā)起組建股份制公司，2007年完成了包鋼稀土產(chǎn)業(yè)的整合和重組。

“未來包鋼集團還會陸續(xù)向包鋼股份注入資產(chǎn)，包鋼股份的定位將是整個內蒙古的礦產(chǎn)資源整合平臺。”上述知情人士說。