9月13日，大連商品交易所(簡(jiǎn)稱(chēng)“大商所”)發(fā)布《關(guān)于修改鐵礦石期貨合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的通知》，根據(jù)我國(guó)當(dāng)前鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，對(duì)交割標(biāo)準(zhǔn)品以及替代品的相關(guān)指標(biāo)和升貼水進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的規(guī)則自鐵礦石1809合約起施行。大商所相關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，新標(biāo)準(zhǔn)鼓勵(lì)市場(chǎng)接受度好、供應(yīng)量穩(wěn)定的主流礦種進(jìn)入交割范圍，以改善期貨價(jià)格代表性和穩(wěn)定性，讓企業(yè)更放心的參與期貨市場(chǎng)。
總體可供交割量仍然充足
該負(fù)責(zé)人表示，此次新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，將為期現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)諸多利好。一是提高鐵礦石交割品質(zhì)量。通過(guò)對(duì)“硅+鋁”以及單硅、單鋁指標(biāo)分別設(shè)置上限，使得新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，符合大商所鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)要求的基本全部是中高鐵含量、硅鋁等雜質(zhì)含量在下游鋼廠(chǎng)正常使用習(xí)慣范圍之內(nèi)、市場(chǎng)供應(yīng)量穩(wěn)定連續(xù)、市場(chǎng)接受度和流通性好的主流礦種，期貨交割品的品質(zhì)將得到大幅提升。
二是期貨價(jià)格代表性有所提升。據(jù)了解，傳統(tǒng)主流礦與新興主流礦的主要差別在于，后者的硅鋁含量偏高。通過(guò)對(duì)升貼水指標(biāo)的調(diào)整，新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，由于新標(biāo)準(zhǔn)加大了對(duì)硅和鋁的扣罰力度，使得不同品質(zhì)和雜質(zhì)含量的可交割礦種間期貨價(jià)差拉大，更加貼近兩者在現(xiàn)貨的升貼水情況。
三是期貨合約適應(yīng)性與穩(wěn)定性有所改善。他表示，無(wú)論鋼廠(chǎng)利潤(rùn)朝著那個(gè)方向變化，新標(biāo)準(zhǔn)都具有良好的適應(yīng)性?？傮w看來(lái)，無(wú)論后市鋼廠(chǎng)利潤(rùn)向哪個(gè)方向變化，新標(biāo)準(zhǔn)都能較好適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，有利于期貨合約穩(wěn)定。
值得注意的是，新標(biāo)準(zhǔn)推出后，雖然使一部分不符合國(guó)家環(huán)保和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大方向要求的高硅高鋁礦種無(wú)法交割，但由于同時(shí)也納入了一部分新興主流礦種，因此，總體可供交割量仍然充足。據(jù)測(cè)算，可供交割量可達(dá)4.55億噸。
同時(shí)，新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，現(xiàn)貨市場(chǎng)中目前仍有15個(gè)具備一定規(guī)模的礦種可以很便利的進(jìn)入交割，其中我國(guó)年進(jìn)口量超過(guò)3000萬(wàn)噸的有7個(gè)，這些礦種分布在澳大利亞、巴西等諸多國(guó)家，交割礦種選擇的余地較大。
利于企業(yè)參與期貨
據(jù)了解，市場(chǎng)各方對(duì)此次鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整給予了高度關(guān)注。今年以來(lái)，大商所召開(kāi)了多輪市場(chǎng)論證會(huì)議，廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)各方意見(jiàn)。對(duì)于市場(chǎng)各方提出的相關(guān)建議，大商所進(jìn)行了認(rèn)真研究和梳理，使新標(biāo)準(zhǔn)能夠更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)狀，符合產(chǎn)業(yè)客戶(hù)需求。
沙鋼集團(tuán)工程師仵玉玲向記者介紹，鐵礦石的硅含量每升高0.1%，單位成本提高約1.3元/噸，跟這次調(diào)整中設(shè)置的升貼水標(biāo)準(zhǔn)基本一致。
某冶金集團(tuán)采購(gòu)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次交割標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整通過(guò)對(duì)硅鋁以及微量元素的調(diào)價(jià)和限制，今后市場(chǎng)供應(yīng)量穩(wěn)定連續(xù)、市場(chǎng)接受度和流通性好的主流礦種將成為交割主力。“長(zhǎng)期來(lái)看，新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施會(huì)增加生產(chǎn)企業(yè)的期貨參與度，流通企業(yè)交貨和接貨的便利性也大幅提高。”他還表示，更加貼近現(xiàn)貨的期貨價(jià)格會(huì)越來(lái)越多地被應(yīng)用到市場(chǎng)交易中如基差交易等，從而使礦石的定價(jià)基礎(chǔ)更加穩(wěn)定合理。
“鐵礦石期貨在市場(chǎng)定價(jià)方面發(fā)揮了積極作用，已成為全球鐵礦石市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。”大有資源總經(jīng)理梁若東介紹。“此次標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后，期貨價(jià)格將更加合理、更能夠體現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)，鞏固行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的作用。對(duì)于我們企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以更專(zhuān)注的開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，減少了企業(yè)在交割和接貨過(guò)程中對(duì)于接到劣質(zhì)貨而難以使用的擔(dān)憂(yōu)。”
總體可供交割量仍然充足
該負(fù)責(zé)人表示，此次新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，將為期現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)諸多利好。一是提高鐵礦石交割品質(zhì)量。通過(guò)對(duì)“硅+鋁”以及單硅、單鋁指標(biāo)分別設(shè)置上限，使得新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，符合大商所鐵礦石交割標(biāo)準(zhǔn)要求的基本全部是中高鐵含量、硅鋁等雜質(zhì)含量在下游鋼廠(chǎng)正常使用習(xí)慣范圍之內(nèi)、市場(chǎng)供應(yīng)量穩(wěn)定連續(xù)、市場(chǎng)接受度和流通性好的主流礦種，期貨交割品的品質(zhì)將得到大幅提升。
二是期貨價(jià)格代表性有所提升。據(jù)了解，傳統(tǒng)主流礦與新興主流礦的主要差別在于，后者的硅鋁含量偏高。通過(guò)對(duì)升貼水指標(biāo)的調(diào)整，新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，由于新標(biāo)準(zhǔn)加大了對(duì)硅和鋁的扣罰力度，使得不同品質(zhì)和雜質(zhì)含量的可交割礦種間期貨價(jià)差拉大，更加貼近兩者在現(xiàn)貨的升貼水情況。
三是期貨合約適應(yīng)性與穩(wěn)定性有所改善。他表示，無(wú)論鋼廠(chǎng)利潤(rùn)朝著那個(gè)方向變化，新標(biāo)準(zhǔn)都具有良好的適應(yīng)性?？傮w看來(lái)，無(wú)論后市鋼廠(chǎng)利潤(rùn)向哪個(gè)方向變化，新標(biāo)準(zhǔn)都能較好適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，有利于期貨合約穩(wěn)定。
值得注意的是，新標(biāo)準(zhǔn)推出后，雖然使一部分不符合國(guó)家環(huán)保和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整大方向要求的高硅高鋁礦種無(wú)法交割，但由于同時(shí)也納入了一部分新興主流礦種，因此，總體可供交割量仍然充足。據(jù)測(cè)算，可供交割量可達(dá)4.55億噸。
同時(shí)，新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，現(xiàn)貨市場(chǎng)中目前仍有15個(gè)具備一定規(guī)模的礦種可以很便利的進(jìn)入交割，其中我國(guó)年進(jìn)口量超過(guò)3000萬(wàn)噸的有7個(gè)，這些礦種分布在澳大利亞、巴西等諸多國(guó)家，交割礦種選擇的余地較大。
利于企業(yè)參與期貨
據(jù)了解，市場(chǎng)各方對(duì)此次鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整給予了高度關(guān)注。今年以來(lái)，大商所召開(kāi)了多輪市場(chǎng)論證會(huì)議，廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)各方意見(jiàn)。對(duì)于市場(chǎng)各方提出的相關(guān)建議，大商所進(jìn)行了認(rèn)真研究和梳理，使新標(biāo)準(zhǔn)能夠更貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)狀，符合產(chǎn)業(yè)客戶(hù)需求。
沙鋼集團(tuán)工程師仵玉玲向記者介紹，鐵礦石的硅含量每升高0.1%，單位成本提高約1.3元/噸，跟這次調(diào)整中設(shè)置的升貼水標(biāo)準(zhǔn)基本一致。
某冶金集團(tuán)采購(gòu)部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次交割標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整通過(guò)對(duì)硅鋁以及微量元素的調(diào)價(jià)和限制，今后市場(chǎng)供應(yīng)量穩(wěn)定連續(xù)、市場(chǎng)接受度和流通性好的主流礦種將成為交割主力。“長(zhǎng)期來(lái)看，新標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施會(huì)增加生產(chǎn)企業(yè)的期貨參與度，流通企業(yè)交貨和接貨的便利性也大幅提高。”他還表示，更加貼近現(xiàn)貨的期貨價(jià)格會(huì)越來(lái)越多地被應(yīng)用到市場(chǎng)交易中如基差交易等，從而使礦石的定價(jià)基礎(chǔ)更加穩(wěn)定合理。
“鐵礦石期貨在市場(chǎng)定價(jià)方面發(fā)揮了積極作用，已成為全球鐵礦石市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。”大有資源總經(jīng)理梁若東介紹。“此次標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整后，期貨價(jià)格將更加合理、更能夠體現(xiàn)現(xiàn)貨市場(chǎng)，鞏固行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的作用。對(duì)于我們企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以更專(zhuān)注的開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)，減少了企業(yè)在交割和接貨過(guò)程中對(duì)于接到劣質(zhì)貨而難以使用的擔(dān)憂(yōu)。”